【转贴】为什么说中国经济危机明年下半年才会开始？

2009年的文章：
徐明天

经济危机的表现是企业倒闭，失业增加，财富缩水，民众生活不堪。
这一轮经济危机因美国次贷引起。美国是以消费拉动经济，只要你想消费，你就可以去买东西，银行给你贷款，你还可以刷卡消费。美国人大多是负债消费。但这一次玩得有点大。有一些美国人以其能力根本不可能住别墅，但银行就给他们提供假证明材料，贷款让他们买别墅，因为买得多了，美国房价就高了，经济一片繁荣。但很多购房者逐渐无法还贷，这类人多起来，银行坏帐就多了。坏帐多了后，银行就要收债，一些人被赶出了别墅，变成了无家可归者。银行也收紧了信贷，不再向企业和个人提供贷款，企业的危机也来了。由于贷不到款，美国人的消费也受到了限制，消费下降，让美国民众感觉生活质量明显下降，过去他们住别墅，现在变成了无家可归者，美国人受不了了。这就是美国的经济危机。
美国银行在向美国人提供次贷时，把次贷又弄成了金融衍生品，向全世界的银行和投资者出售债券，回报率很高，很多人购买，现在次贷危机爆发，这些债券也就成了一堆废纸，美国的金融危机也就延烧到了全世界。美国的消费下降，不但拖累了美国的企业，比如通用汽车就要倒闭，还影响到了中国、日本、德国等以出口为主的国家的经济。这就是全世界的经济危机。
我讲中国的经济危机可能到明年底才会发生，是基于如理由：
一、中国拉动内需的4万亿投资不能起到有效的作用。
中国由于金融自成体系，基本没有受到金融危机的影响，并且中国政府手里有钱，还买了美国大量国债。危机的影响就是出口企业的订单下降，出口减少，一些出口企业大幅度裁人。
这轮危机，在此消彼长的过程中，中国受冲击最小，并且应该是最大的受益者，可以借这轮危机获取更大利益。
当然，中国也应该抵消外需下降带来的影响，通过扩大内需继续保持经济的增长。中国有13亿人口，从人口角度讲是全世界4分之1的市场，如果启动内需，对中国经济增长的拉动是巨大的。
但是中国在拉动内需时，并没有对症下药。中国本来就已经是生产过剩，拉动内需应将资金投在消费上。而我们的4万亿投资基本建设上。这样做对GDP拉动最明显，也最直接，因为钱花出去就变成了GDP，另外这些投资对国外资本有好处，可以救外国的经济，因为可以进口成套设备装备等。但这些投资对拉动内需并没有多少影响。因为除了劳工收入外，消费者并没有收入增长。另外4万亿投出去，建了很多项目，变成了一堆钢铁水泥，能不能产生效益是一个大问题，即使是生产出产品，对本来就已经过剩的产能也不是什么好事。
本来，4万亿应该直接投到消费者手中。因为中国人应该说还是很穷的，如果每个人领到国家几千块钱的消费券，就因经济危机而突然幸福起来，用这些钱去买消费品，中国的企业就加班加点地开工生产，大量劳动力也就就业了，需求拉动了经济增长，带动就业，中国经济可能进入良性循环。
但是现在4万亿投入了生产建设，并不能拉动国内消费。
这里请大家注意的是，4万亿投资虽然说是国家的钱，但大多是从银行出来的，国家要通过税收来归还银行这部分钱。
二、政府高消费受到影响才是中国的经济危机。
中国老百姓对经济危机的感受并不像美国人那么严重。因为中国人本来就很穷，并没有美国人从住别墅变成了无家可归者那种强烈感受。但中国各地政府却可能会受到很大影响。因为中国各地政府是高消费的政府，据称中国2008年的财政收入达到了9万亿，按13亿人口计算，每人缴税将近7000元。一个西部的农民，一年的收入可能没有7000元。
了 2008年两会期间，中央党校教授周天勇就曾质问“9万亿到哪里去了？”他算了一笔帐：2007年中国税收是4万9000亿元左右，行政收费大概1万6600多亿元，国土资源部土地出让、矿产权拍卖达到1万3000亿元，土地收入大概是1万2000亿元，烟草公司上交2000多亿元的利润，再加上卖彩票的收入，估计全部收入在9万亿元以上，占整个国民生产总值36%。
深圳税收更高。国税地税相加大概是2800亿元，按1000万人口算，每人2万8千元。比一个打工仔一年的收入高。
尽管中国政府一再讲中国的税收不高，相当于一般发达国家的水平，但中国的社会保障和福利制度基本没有，远远比不上一般发达国家的水平。
那么这些钱花到哪里去了呢？大多被政府高消费了。
比如尽管是经济危机，广东高院的一个考察团到国外转了一圈，13天每人花了8万元。据知情者说，如果是一般的旅游，这个团的消费应该是每人3万元以下。
经济危机会使财政税收下降，特别是2008年起，房地产降温，卖地可是地方政府最大的一笔财政收入。如果土地卖不出去了，这对地方政府是大的打击。这就是地方政府抗拒中央挺房市的原因所在。房地产的结还系在银行那里，因为银行都有很多房地产贷款，房地产不行，也可能收不回来。
但是地方政府是绝不会过苦日子的，也不会减人让干部们下岗。为了养活这个庞大的政府，那就多向企业收税吧。
从时间点上来说，各地政府眼下还有点卖地的积蓄花着，到明年下半年可能就没有了，企业倒霉的时刻就来到了。企业的危机，也就是中国经济的危机。
目前，已经有很多中小企业关门倒闭，逐渐的出口订单又有所恢复，但税收的加重将是一场灾难。做企业的都知道，中国企业税收重，如果不想办法变通避点税，能够活下来的企业不多。现在政府一逼，把避税的路子一堵，企业就是一个死。企业死了，失业就来了，经济也就死了。严税的信息已经有了，有内地传来消息，有的地方年销售收入2000万元以上的企业已经列入税务重点监管对象，每一个企业都不放过。
本来经济危机，政府应该对企业减税，共度难关。但中国政府不愿意把消费券发给民众，也不会放弃企业的利益。
说起来也难，中国政府也太庞大了，这么多人要养，还要高消费，怎么养得起。
因此，中国要彻底消除经济危机，就是政府要真正落实喊了多少遍的精减机构，如果政府缩减3分之1的支出，就是3万亿，数目巨大。

http://blog.soufun.com/21501720/3758031/articledetail.htm

OSK 093Q检讨财报

BALANCE SHEET:
EPS（本季）=5.32sen
EPS（一年）=14.03sen
share issue=673094639units
DE RATIO=6.474（本季大幅增加）
NTA=1.731
ROE（本季）=3.08%
ROE（一年）=8.20%

预计osk将来年盈利=18sen：
保守的8倍=1.44
平均的12倍=2.16
標青的15倍=2.70
目前的股价=1.78

osk 今年的broker ranking如下：
1月：第5名，本年第5名。
2月：第8名，本年第6名。
3月：第10名，本年第8名。
4月：第4名，本年第5名。
5月：第3名，本年第4名。
6月：第3名，本年第4名。
7月：第4名，本年第4名。
8月：第4名，本年第4名。
9月：第6名，本年第4名。
10月：第4名，本年第4名。
11月：第5名，本年第4名。
12月：第5名，本年第4名。

OSK的交易量依然排名第一，可是名次却下跌。


定论：OSK在散户股票交易的市场应该饱和了，目前正扩展业务到国外如中港，马新印等。此外，本地业务暂时还有IPO支撑，接下来就要靠国外的业务了。
短期目标将设在2.16.

MASTEEL 093Q检讨报告

MASTEEL 钢铁股，30大股东大致看来是没变动～

Balance Sheet:
Share issued:194666666
NTA=RM2.21
total equity-total liabilities=RM0.47（安全线）
EPS（本季）=6.86sen（本季转亏为盈）
EPS（一年）= -6.47sen
ROE(本季）=3.1%(由负转正）
ROE（一年）=-3.05%
DE RATIO=0.775（债务比例减少）
property, plant, and equipment占total equity and liabilities 的比率=46.43%
应收赊账与收入的比率=68.41%（本季减少）

Cash Flow:
资本开支：净利润（purchaseproperty, plant and euipment/profit before tax)1月1日-9月30日(2009年）=-51.96%

以masteel最新4季的eps计算，除去负数，总和是10.18sen；
预测目标价：
预计接下来的财报masteel都会有盈利预测年盈利=17sen
保守的8倍=1.36
平均的12倍=2.04
標青的15倍=2.55
目前的股价=1.11

net working capital
=current asset-total liabilities
=RM0.004（由负转正）

定论：1.36是目前的阻力，由于历年的pe目标都不高，在不增加盈利的情况下，1.36将是短期目标价，继续持有。

欢迎新的一年到来～2010～

转眼间来到了2010了，在这里祝大家新年快乐～
今天结算了一下，我的投资组合已经有10%的盈利了！
现在的市场有人看好也有人看坏，你问我？我也不知道怎么回答你。
不过我依然采取价值投资法来执行我的投资策略～
由于之前工作，所以也没有仔细研究上季的财报～
无论如何，新的一年里希望我的投资拥有可观的回酬，新年进步～步步高升！

1月投资概要

1.osk (44.21%)
2.masteel (31.01%)
3.jotech (6.87%)
4.jotech-wa (1.54%)
5.cscstel（4.56%）
6.bjtoto （2.68%）
7.cash （1.33%）
8.gold （7.49%）
9.forex (0.31%)


投资资本市值净赚11.07%
更新日期：15-01-2010

12月投资概要

1.osk (45.71%)
2.masteel (29.82%)
3.jotech (6.16%)
4.jotech-wa (1.26%)
5.cscstel（4.33%）
6.bjtoto （2.91%）
7.cash （1.45%）
8.gold （8.03%）
9.forex (0.33%)



投资资本市值净赚1.99%更新日期：29-12-2009

复利能增加回酬

10000元的年率20%是2000元，即表示一年后我有12000元。
假设每个季度结算一次，再把利息计算上去，算法如下：
EAR= [（1+periodic rate）^m] -1
= [(1+0.2/4)^4] -1
= 0.2155
= 21.55%
那么我们净年回酬率将变成21.55%而不是20%了。

【转贴】僑豐4送1紅股大馬財經

（吉隆坡）僑豐控股（OSK,5053,主板金融組）將以4送1比例，派送最高1億9048萬2373股紅股。這間公司發表文告指出，若憑單和雇員認購計劃悉數行使，這間公司將會派送最高7985萬3695股的紅股，並透過保留盈利戶頭資金融資。截至今年6月20日止，這間公司保留盈利達2億9501萬1000令吉。這間公司表示，這項計劃除了可反映公司目前業務外，也能提昇股票數量，提高股票流動量與市值。這計劃可望在明年首季完成，繳足資本將可從6億4921萬7327令吉增加至8億1152萬2000令吉。
星洲日報／財經‧2009.12.01
http://biz.sinchew-i.com/node/29607