马股；废除土著30%股权

历年来，马来西亚股市都是看人家的脸色，尤其是美国股市。
美国股市起，隔天马股多数也会跟着起；
反之，美股跌，马股随之也跌。
自从2007年次级房贷风暴后，全球股市与经济陷入衰退，
马股虽然跟随大师走势，但是‘行动’或‘反应’也比别人慢一拍，
怎么说呢？
马股之所以能够涨至1500点，这些都是需要靠外资才能支撑的。
单靠本地政府与基金，就像现在要支撑到1100点，想必都很难～
当外资想要流入亚洲是，通常都会选择金融中心，如香港，新加坡，日本等。。。
若是设厂的话，中国将会是优先考虑。
所以，一般这些国家的股市会优先大起，随后才被考虑的马来西亚，股市也只能随后跟起，这就造成了马股慢班拍的现象，而且涨幅也比较小。
另一方面，当外资欲流出亚洲时，主要资金也将从香港等地区流出，因此造成亚洲主要区域股市暴跌。
而‘配角’马来西亚，也随之跟跌，其跌幅通常也比较小，皆因外资投资额不大。
自古以来，马来西亚为什么会成为‘跟屁虫’？主要原因就是马股缺乏竞争能力。
新经济政策里，上市公司的30%股权必须由土著持有，这将造成投资者对马股失望，因为非土著投资者辛苦打拼的收获被迫与土著分享，而且30%不是小数额！
此外，假设外资公司寻求上市时，会考虑到马股欠缺竞争能力，市场pe仅达15倍；反之在中国上市的话，pe一般都可以达到25倍，若你是老板你会怎么选择？

自从4月以来，随着新首相效应，‘迷你’预算案，相信国内基把股市炒起来，元气消耗不少；接着放宽上市条件，增加派发外资银行的准证，让外资持股限制高达70%等，这种种措施明显的就是要吸引外资进来支撑马股。
如今政府更宣布令人大跌眼镜的措施：废除土著持股30%制，这些措施对马股短期发展是好事，投资者当然高兴啦。
不过，附带条件是，IPO的25%公众持股必须分配给土著，这将会让IPO的公司面对部分小问题，但结果应该能刺激股价。
一连那么多好消息与措施，相信马股这一波肯要超越1600点，并不是难事。
可是长期来看，这只是治标不治本的方法。
吸引外资进来，让股市波动更大，充其量马股只是步美国股市的后尘，但是马股上市公司的品质将会大大减低，最后沦落到一个拥有许多烂公司上市让人们炒作的股市罢了。
未来的日子，假设其他亚洲或东亚国家经济重振与复苏后，马股这个没品质的国家，恐怕难以立足啊～

短期的快乐，相信起码可以维持2，3年吧～
之后，我也不知道是好还是坏，大家拭目以待吧～

【转贴】巴菲特：未来十年中国股市必将是世界之最 第一财经日报

　　最近金融危机，导致全球经济低迷，各国纷纷出台刺激政策。但是全球化使各国经济密切相关，尤其是中美之间，在共同应对危机之时，也有一些利益冲突。我吃惊地发现，作为一位美国投资大师，而且是美国总统奥巴马竞选的经济顾问，巴菲特竟然公开表示对中国的支持。　　
在2009年的伯克希尔股东大会上，股东们、记者们提出的众多问题中，中国也成为本次股东大会大家最关注的热点，所有人都想知道，投资大师巴菲特对中国怎么看。巴菲特给出的回答是：看好中国、支持中国、投资中国。　　

巴菲特看好中国　　
每一年巴菲特在致股东的信的最后，都会写道：“我们实在是万分幸运，我们出生在美国。”　　
很多人喜欢把巴菲特神化，但巴菲特却非常冷静地认识到，他之所以如此成功，其实就像中了六合彩，正好生在美国这样一个强大的国家，正好赶上了美国迅速发展这样一个伟大的时代。如果是其他时间出生在其他国家，他再聪明，再努力，也根本不会取得如此巨大的成功。而现在他认为，中国投资者同样非常幸运，生在一个日益强大的国家，赶上一个日益发展的时代。　　
巴菲特说：“中国有一个很棒的未来，中国的发展，就像一个人的成长和释放出潜能，中国正在成长，还会不断地更加成长，它只是刚刚开始，我会告诉所有中国人，你们都很幸运，活在现在这个时代里，比100年或者200年前好多了，有很多很好的机会，经济会不停发展，中国在世界上的地位会不停上升，中国在世界舞台上越来越重要，去年在北京举办的奥运会，真是难以置信的好，没有人会比它更好，世界正在发现中国，中国也在发现世界。”　
　
巴菲特支持中国　　
巴菲特支持中国首先是支持中国官员对美国债券的担忧。中国的政府官员最近对中国所持有的大量美国债券感到担忧，因为这些债券一直在下跌。巴菲特认为这种判断很正确。　　
股东问他对美国政府出手救AIG的做法，会否令纳税人付出沉重代价时，巴菲特则指出付出代价的会是持有大量国债的中国：“纳税人并没有付出分毫。有中国官员曾说担心美国国债的回报，我想他是有道理的。所有海外美元合约的持有者，回报将会减少，这是一大问题。”保险是巴菲特掌管的伯克希尔公司最核心的业务，而美国国债也是巴菲特保险资金最主要的投资工具。巴菲特和中国一样持有大量的美国国债，他也和中国一样有着同样的担忧。　　
巴菲特接受媒体专访时说：“美国想把负债摆脱掉，所以政府要去杠杆化，让人们开始存更多的钱，花得更少，所以美国政府要推动经济，不停推动，扮演着一个很大的角色，现在经济根本地慢了下来，经济是个很大的问题，大量发行货币会有助于推动经济复苏，但是长期来说有一个通货膨胀的危险。我们在美国有一个说法是，没有免费的午餐，每件事都有它的后果。”　　
其实2009年3月巴菲特在致股东的信中说得更加直接：“在目前的低利率下，一直执着于持有存款等现金等价物或者长期政府债券，如果持续持有很长时间的话，投资回报率几乎可以肯定会低得惊人。”　　二是支持中国扩大内需。在谈及美国大量借债的行为时，巴菲特特别提到了中国，他说:“他们(中国人)每日辛勤劳作生产产品给美国人用，而我们给他们一些纸片。当他们想用这些纸片，例如几年前来买优尼科石油公司的时候，却发现这些纸片不能达到他们想要的目的。”2005年中海油竞购优尼科，因遭美国方面阻挠而失败。　　
巴菲特进一步表示:“中国每年的贸易顺差达到2000多亿美元，当他们发现美元没办法购买他们想要的东西之后，他们会问，为什么要出口美国，而不是自己用呢？”巴菲特明显表示出对中国扩大内需政策的支持。目前中国出口面临两大难题，一是外需大幅下降，二是出口换来的美元面临长期贬值的危险。在这种情况下，刺激内需，一可以弥补外需的下降，二可以避免美元大幅贬值的危险。　　三是支持中国稳定金融系统。巴菲特说他会不断关注中国的变化。芒格赞赏中国拥有世界上最好的金融系统之一。他认为中国目前的实力还无法与世界抗衡，建立稳固的金融系统对中国非常重要。回顾这两次金融危机，中国经济之所以能够保持稳定，一个最重要的原因是中国的金融系统保持稳定。美国经济持续高速发展的历史经验表明需要稳定强大的金融系统支撑。美国经济大幅衰退的当前教训表明金融系统一旦失去稳定甚至陷入危机对实体经济的影响将是巨大的。　
　
巴菲特投资中国　　
股东大会上有人问巴菲特对投资中国公司的看法。巴菲特说他在前几年还不会想到投资比亚迪公司，也不会关注中国石油，但现在一切都变了。虽有一些政策上的限制，但伯克希尔公司将加大在中国的投入。因为中国正逐步成为一个巨大的市场，没有人可以忽略。　　
其实除了投资比亚迪和中国石油，巴菲特还有一个投资中国的举动被大家忽略了：可口可乐收购汇源。　　
投资中国石油是巴菲特控股的伯克希尔直接出手，投资比亚迪是伯克希尔控股的中美能源出手，投资汇源则是巴菲特作为第一大股东的可口可乐出手，尽管全面收购被商务部否决，据报道双方其他合作在商谈中。　　
当中国女生收到Fruit of Loom内衣和See’s巧克力的礼物时，可能并不知道，这是巴菲特的伯克希尔公司旗下公司的产品。　　
很多中国出口企业把家具出口到美国的Nebraska Furniture Mart、Star Furniture、Jordan’s Furniture，可能他们并不知道，这是巴菲特的伯克希尔完全控股的公司。　　
巴菲特的伯克希尔公司2008年年底时，净资产7766亿元人民币，总资产1.83万亿元人民币，下属公司50多家，业务范围包括保险、电力、银行、食品、家具、汽车、航空、鞋业、珠宝、报纸等，正在从股票市场和产品市场多个渠道进入中国。我们最关心的还是巴菲特对中国股市怎么看，尤其是在经历过如此暴跌之后。　　
2008年12月有中国记者见到巴菲特，介绍了中国股市的巨大跌幅，并问巴菲特对中国市场的未来怎么看。巴菲特说：“我看好中国市场，不要计较短时期的情况。未来十年中国股市必将是世界之最。”　　
巴菲特对中国的信心来自于历史，也来自于未来：过去19年，中国GDP从1990年的1.87万亿元增长到了2008年的30万亿元，增长了15倍，上证指数从99点上涨到了2600点以上，最高涨到6000点以上，涨幅近60倍。　　21世纪是中国的世纪，随着中国经济的持续增长，中国股市也会上涨百倍吗？　　
“中国很有潜力，我希望把潜力变成事实，在下一个一百年里，中国将成为一个更加繁荣昌盛的国家，我希望中国总是一路成功，发展得越来越快。”巴菲特看好中国，我们中国人更有信心看好自己的国家。

6月17日，18日，21日记事

马股6月15日星期一到了1092点左右终于出现回调，
至今天17日大约下跌了20多点～
预测大致上应该只是市场过热和美国房产市场销售不如预期以及信用卡坏账的飙升～
看涨虽有望，但卡债飙升意味着更大的风暴随时都可能将来临～
比较于我早前预测的1100点出现调整甚为接近，算是还满意自己的战绩～

18日，马股持续下滑至1054点，单日跌16点，累计4日跌幅近40点了，
今天下跌原因，我还不清楚，不过我还是保持着持股不卖～
假如这次是真的调整，应该不会超越100点，除非卡债风波严重出现。

21日，上星期五，我的市值已经回本了。
不过好景不常，才一天，之后调整有亏回。
不过，比起之前预计年尾回本的目标，算是达到了超乎预料的突破。
最后心态，继续持有迈向致富目标～

钢铁股分析

masteel多年前卷入的官司，至今还没有结果，其中一个官司律师认为没什么胜诉，涉及金额大约7百多万。
虽然对管理层没什么信心，给予8倍较低的目标应该不成问题，这公司还是被低估的。

masteel应收赊账与收入的比率是103%; 8倍目标价1.97。(eps 24.65sen)。
lsteel应收赊账与收入的比率是100%；10倍目标价0.50 （假设eps 5sen）。
annjoo的应收赊账与收入的比率则是67%; 10倍目标价3.60（假设eps 36sen）。
lionind应收赊账与收入的比率是44%； 10倍目标价3.85(eps 38.53sen)。
cscsteel应收赊账与收入的比率是？%； 10倍目标价1.07(eps 10.71sen)。
masteel的竞争能力明显落后。

ROE（最近一年）:
masteel= 13.49%
lsteel= -0.04%
annjoo= -0.01%
lionind= 9.49%
cscsteel= 5.90%
ssteel= -7.88%
kinsteel= -7.34%

ROE（本季）：
。。。。。09年3月
masteel= -7.61%
lionind= -8.32%
annjoo= -4.56%
lsteel= 0.62%

DE RATIO:
masteel: 0.793
annjoo: 1.360
lionind: 0.767
lsteel: 1.080

property, plant, and equipment占total equity and liabilities 的比率：
masteel=47.3%
lsteel=38.4%annjoo=37.5%
lionind=31.2%
再一次证明了masteel的竞争力还是落后。
这也许就是为什么masteel一直以来股价都不会很高，其主因就是竞争力落后。

现金流分析：
资本开支：净利润（purchaseproperty, plant and euipment/profit before tax)
2008年报
masteel=42.48%
annjoo=243.51%
cscsteel=52.84%
kinsteel=828.03%
lionind=24.07%
lsteel=918.40%
ssteel=735.57%
可见只有masteel，lionind及cscsteel的资本开支现金流处于安全地带。
当中最好安全的莫过于lionind。

6月投资概要

1.osk (36.40%)
2.masteel (31.73%)
3.oskprop (1.01%)
4.jotech (9.10%)
5.jotech-wa (0.63%)
6.genting （3.07%）
7.cash （10.30%）
8.gold （7.41%）
9.forex (0.35%)

投资资本市值净亏3.18%
更新日期：06-06-2009

09年3月财务报告检讨

OSK 本季EPS 0.61，比起去年同季的6.28简直就是大大的减少，减少了90%，不过我认为可以视为今年1-3月是最差的一季，当时成交量都是在2-4亿徘徊。
因此，我觉得还可以接受，接着就要看6月的财报有没有恢复元气了。
最新一年的eps是15.13sen，15倍pe目标价还可以设在2.26。
同行APEX本季eps0.31（比去年同季减少40%），HDBS eps5.09（比起去年同季增加1倍），KENANGA eps -1.00（去年同季同样亏损）

MASTEEL 本季 EPS为- 15，64，去年同季13.11，由盈转亏。
最近一年的EPS为23.22sen，保守8倍目标价为1.85。
此次亏损原因还不清楚，也许是在去年各钢铁股宣布亏损唯独masteel没有亏损，累计亏损至此季吧～
同行annjoo本季eps-7.73，lionind eps-36.45，kinsteel eps-3.78，lsteel eps0.43。

阅读了osk的季报，我发现原来osk的业务还包括贷款，而且贷款占了蛮大部分的。
osk的贷款差不多有一半是针对商业的，也许会比较安全吧～
贷款得到的回酬是可观的，这就是银行业赚取暴利的好现象。
短期贷款：长期贷款比例 = 0.919，危机风险尚可控制；
至于osk为何仍然保持那么高的股票交易手续费？我还是没有不解。
不过，osk依然是最多散户客户的证卷商。
osk 今年的broker ranking如下：
1月：第5名，本年第5名。
2月：第8名，本年第6名。
3月：第10名，本年第8名。
4月：第4名，本年第5名。
5月：第3名，本年第4名。
截止5月，osk仅次于CIMB，HDBS，AM，可见自从3月尾马股开始牛后，osk交易量大增，下季收入大增在望。


暂时结论还是守住masteel 和osk。
http://www.osk.com.my/oskv2/pageIR.jsp?name=quarterlyReport

【转贴】年薪10萬的乞丐

我拎著剛買的levi's 從茂業出來，站在門口等一個朋友。一個職業乞丐發現了我，非常專業的、徑直的停在我面前。這一停，於是就有了後面這個讓我深感震撼的故事，就像上了一堂生動的市場調查案例課。為了忠實於這個乞丐的原意，我憑記憶盡量重複他原來的話。"先生 …… 行行好，給點吧。"我一時無聊便在口袋裡找出一個硬幣扔給他並同他攀談起來。乞丐很健談。 " …… 我只在華強北一帶乞討，你知道嗎？我一掃眼就見到你。在茂業買 levi's ，一定捨得花錢 …… " "哦？你懂的蠻多嘛！"我很驚訝。 "做乞丐，也要用科學的方法。"他說。我一愣，饒有興趣地問"什麼科學的方法？" "你看看我和其他乞丐有什麼不同的地方先？"我仔細打量他，頭髮很亂、衣服很破、手很瘦，但都不髒。
他打斷我的思考，說："人們對乞丐都很反感，但我相信你並沒有反感我，這點我看的出來。這就是我與其他乞丐的不同之處。" 我點頭默認，確實不反感，要不我怎麼同一個乞丐攀談起來。"我懂得 swot 分析，優勢、劣勢、機會和威脅。對於我的競爭對手，我的優勢是我不令人反感。機會和威脅都是外在因素，無非是深圳人口多和深圳將要市容整改等。" "我做過精確的計算。這裡每天人流上萬，窮人多，有錢人更多。理論上講，我若是每天向每人討 1 塊錢，那我每月就能掙 30 萬。但是，並不是每個人都會給，而且每天也討不了這麼多人。所以，我得分析，哪些是目標客戶，哪些是潛在客戶。"他潤潤嗓子繼續說，"在華強北區域，我的目標客戶是總人流量的 3 成，成功機率 70% 。潛在客戶佔 2 成，成功機率 50% ；剩下 5 成，我選擇放棄，因為我沒有足夠的時間在他們身上碰運氣。" "那你是怎樣定義你的客戶呢？"我追問。"首先，目標客戶。就像你這樣的年輕先生，有經濟基礎，出手大方。另外還有那些情侶也屬於我的目標客戶，他們為了在異性面前不丟面子也會大方施捨。其次，我把獨自一人的漂亮女孩看作潛在客戶，因為她們害怕糾纏，所以多數會花錢免災。這兩類群體，年齡都控制在 20~30 歲。年齡太小，沒什麼經濟基礎；年齡太大，可能已結婚，財政大權掌握在老婆手中。這類人，根本沒戲，恨不得反過來找我要錢。" "那你每天能討多少錢。
"我繼續問。 "週一到週五，生意差點，兩百塊左右吧。週末，甚至可以討到四、五百。" "這麼多？" 見我有些懷疑，他給我算了一筆帳。 "和你們一樣，我也是每天工作 8 小時，上午 11 點到晚上 7 點，週末正常上班。我每乞討 1 次的時間大概為 5 秒鐘，扣除來回走動和搜索目標的時間，大概 1 分鐘乞討 1 次得 1 塊錢， 8 個小時就是 480 塊，再乘以成功機率 60%[ （ 70%+50% ）÷ 2] ，得到將近 300 塊。" "千萬不能黏著客戶滿街跑。如果乞討不成，我決不死纏濫打。因為他若肯給錢的話早就給了，所以就算腆著臉糾纏，成功的機會還是很小。不能將有限的時間浪費在無施捨慾望的客戶身上，不如轉而尋找下一個目標。" 強！這個乞丐聽上去真不可貌相，倒像是一位資深的市場營銷總監。
"你接著說。"我更感興趣了，看來今天能學到新的東西了。 "有人說做乞丐是靠運氣吃飯，我不以然。給你舉個例子，女人世界門口，一個帥氣的男生，一個漂亮的女孩，你選哪一個乞討？" 我想了想，說不知道。"你應該去男的那兒。身邊就是美女，他不好意思不給。但你要去了女的那邊，她大可假裝害怕你遠遠地躲開。" "再給你舉個例子。那天cocopark門口，一個年輕女孩，拿著一個購物袋，剛買完東西；還有一對青年男女，吃著冰淇淋；第三個是衣著考究的年輕男子，拿著筆記本包。我看一個人只要3秒鐘，我毫不猶豫地走到女孩面前乞討。女孩在袋子裡掏出兩個硬幣扔給我，並奇怪我為什麼只找她乞討。我回答說，那對情侶，在吃東西，不方便掏錢；那個男的是高級白領，身上可能沒有零錢；你剛從超市買東西出來，身上肯定有零錢。
" 有道理！我越聽越有意思。 "所以我說，知識決定一切！"我聽十幾個總裁講過這句話，第一次聽乞丐也這麼說。"要用科學的方法來乞討。天天躺在天橋上，怎麼能討到錢？走天橋的都是行色匆匆的路人，誰沒事走天橋玩，爬上爬下的多累。要用知識武裝自己，學習知識可以把一個人變得很聰明，聰明的人不斷學習知識就可以變成人才。21世紀最需要的是什麼？就是人才。" "有一次，一人給我50塊錢，讓我替他在樓下喊'安紅，我想你'，喊100聲。我一合計，喊一聲得花5秒鐘，跟我乞討一次花費的時間相當，所得的酬勞才5毛錢，於是我拒絕了他。" "在深圳，一般一個乞丐每月能討個千兒八百。運氣好時的大概兩千多點。全深圳十萬個乞丐，大概只有十個乞丐，每月能討到一萬以上。我就是這萬里挑一中的一個。而且很穩定，基本不會有很大的波動。" 太強了！我越發佩服這個乞丐了。 "我常說我是一個快樂的乞丐。其他乞丐說是因為我討的錢多，所以快樂。
我對他們說，你們正好錯了。正是因為我有快樂、積極的心態，所以討的錢多。" 說的多好啊！ "乞討就是我的工作，要懂得體味工作帶來的樂趣。雨天人流稀少的時候，其他乞丐都在抱怨或者睡覺。千萬不要這樣，用心感受一下這坐城市的美。晚上下班後帶著老婆孩子逛街玩耍看夜景，一家三口其樂融融，也不枉此生了。若是碰到同行，有時也會扔個硬幣，看著他們高興的道謝走開，就彷彿看見自己的身影。" "你還有老婆孩子？"我不禁大聲讚歎，引來路人側目。 "我老婆在家做全職太太，孩子念小學。我在福田區買了一套房，十年分期，還差六年就還清了。我要努力掙錢，供我兒子讀大學念市場營銷專業，然後子承父業當一個比我更出色的乞丐。"
"我5年前在微硬中華大區做市場策劃，2年前升為營銷經理，月薪5千。那時買了一台1萬多的三星筆記本，每個月還款2千，要死要活的。後來我想這樣永遠也出不了頭，就辭職不干了，下海來做乞丐，我願意做一個高素質的乞丐。
" 聽完，我激動地說："你有沒有興趣收我做徒弟…… "

90/10原理

在这个世界上，90%的人拥有着10%的财产，而10%的人却拥有着90%的才财富。
这个原理是从《富爸爸，穷爸爸》的书里说明的；
想成为那10%的人，就必须要有与90%的人有着不同的思想。
因此，我们必须与90%的人作出反向的投资才能创造出90%的人得不到的财富。