一般而言,庄家炒作股票,都是为了低位买进,高位卖出,从而获取买卖差价。这就要尽其所能在股票低价时诱骗散户卖出；在股价被拉高后,使散户高位接货。
股价处于低位时的庄家手段
当股价居于低位,或者说被相对低估时,庄家可能采用的手段主要有以下几种：
一、以利益均沾为诱饵,拉拢上市公司及相关中介机构,要求其发布不利于股价上涨的消息。
二、制造骗线。当庄家买入的股票达到一定数量之后,股价形态将呈现一定上升趋势。为进一步降低成本,减少短线跟风者,庄家可能集中力量,大量抛售,使股价迅速下挫,甚至跌穿重要支持位,再在下面挂上买单,尽收散户因恐慌而亏损卖出的廉价筹码。
三、制造虚假成交量。庄家可能结合骗线,在低位制造价增量缩、价跌量增的假象,诱骗散户卖出。
四、利用散户的惯性思维,操纵股价走出与当前广泛被关注的高位下跌股票类似的图形,使散户误以为股价将大幅下挫,从而低位卖出。
五、利用目前技术分析方法被广泛使用的市场氛围,在低位因为收集筹码而股价小幅推高,或者股价小幅反弹时,将KDJ、RSI等被广泛使用的技术指标做高,使散户以为超买,低位出局。
此时,投资者要做的主要是对上市公司的报表进行认真分析,并与同类上市公司的股价进行比较,确认股价是否被相对低估,而不应被股价走势的一时表象所迷惑。
股价处于高位时的庄家手段
而当股价居于高位时,庄家已经有了足够的获利空间,其考虑的将是千方百计地脱手股票,可能采用的手段主要有以下几种：
一、在共同利益的驱动下,上市公司配合庄家炒作要求,发布利好消息,使散户以为该上市公司的股价仍将上行,从而高位接货。
二、利用形态。在高位营造漂亮的上升形态,如上升三角形、向上突破等,使一般投资者误以为股价将加速上扬,而一旦追入,可能很快被套。
三、庄家要达到高位顺利出货的目的,更多是在大幅、快速拉升(股价可能超出其目标位很多)之后,主动下调,在其出货目标位附近盘整,较长时间的盘整之
后,很多投资者可能已经忘记其所处价位仍然很高,误以为通过长时间、较大幅度调整之后,已经处于低位。这时候庄家若再通过对倒,使成交量放大,并辅以价升
形态,则会使众多的投资者以为底部放量,匆忙买入,正中庄家下怀。
四、庄家可能在拉高股价之后,要求上市公司配合,适时推出高送配方案。由于除权之后,表面价格下降,使一般投资者误认为价格不高,风险较低；如果庄家再连拉几根阳线,营造所谓填权气氛,则较易诱骗大家高位接货。
五、借图。如果在前期曾有某只股票的走势倍受市场关注,庄家可能模仿该股走势,从而吸引大量的跟风盘,从而达到高位派发的目的。
六、有些庄家可能在拉高股价之后,高位窄幅箱形整理,在一段时间之后,再通过对倒,制造向上放量突破的骗线,而一旦突破之后,可能很快就是下降趋势来临之时。
七、利用涨停板出货。庄家先以大单封住涨停,然后不断把前面的买单撤走,再新挂买单,而这时候再将筹码以小单接连卖出,使跟风追涨停的资金高位接走筹码。
八、此外,庄家还经常利用较为夸张的走势,如跌停、跳水等,吸引投资者注意,通过较大幅度的股价波动,吸引短线客,从而达到出货的目的。
此时,投资者更多地是要做好成本分析,找出庄家吸筹阶段,并估算出平均成本,如果当前股价已经在成本上方很多,如100％以上,风险就已很大,不宜在如此高价区间买入。此外,庄家往往会通过股价或成交量的异动来吸引市场注意,此时要站在全局的高度上来看问题,切忌冲动。
当然,庄家在洗盘、拉升过程中也会诡计多端,但从投资安全角度出发,一般投资者最重要的是要避免高位被套与低位斩仓,要提防庄家的欺骗手段。
Monday, November 26, 2012
操纵股价的10种手段
马克思在《资本论》中曾生动精辟地指出：资本来到世间,从头到脚都滴着肮脏的血。他还形象地指出：为了牟取暴利,资本敢于藐视法律,敢于铤而走险,敢于冒
天下之大不韪。在证券市场中,利用资本,操纵股价的现象也是屡屡出现的。他们操纵股价的主要手段有10种。
1、挖空心思,炮制题材
对操纵市场者来说,所谓的题材就是他们事先设计的一场诱导中小投资者跟风上当的骗局和事先掘好的一口陷阱,是一朵绚丽多彩的罂栗花。而事实上,不明就里的中小投资者经常落入操纵市场者的彀中,成为他们的牺牲品。
在1999年的“5.19”行情中,受美国NASDAQ网络股大幅上扬的刺激,国内的某些庄家在一些网络股中大举建仓。2000年,我国股市出现回暖迹象,那些在“5.19”行情中被网络股套牢的庄家以及其他 套牢庄家便 开始紧急启动网络经济和新经济这一法宝,将自己炒作的个股纷纷披上网络这一美丽动人的外衣,一些个股标榜自己进军网络,介入新经济,同时大幅拉升股价,有 些也借纳米概念、光谷概念哄抬股价。但是,时至今日,这些所谓的概念、题材最终兑现的能有几家?真正能为上市公司带来效益、为股东创造回报的又有几家呢?
2、上市公司,倾力配合
欲话说：苍蝇不盯没缝的鸡蛋。可以这样说,如果没有相关的上市公司紧密配合,没有上市公司一些高管人员的别有用心,操纵市场者在二级市场上将寸步难 行,一事无成。为了一己私利,部分上市公司与操纵市场者配合得天衣无缝,要利润包装利润,要洗盘时制造利空,要出局时炮制题材,就是公司未来的经营能力不 容乐观也不遗余力地高比例的送股和利用资本公积金转赠股本,更有甚者部分上市公司还拿出发行新股、配股或从银行借贷的资金交给庄家们委托理财,而庄家们炒 做的股票正是该家上市公司,于是上市公司与操纵市场者便结成了荣辱与共、休戚相关的命运共同体和利益共同体,这就是部分上市公司为庄家鞍前马后,乐此不疲的根本原因。
3、内幕交易,黑箱操作
所谓的内幕交易就是内幕知情人士利用内幕消息在二级市场上赚取非法利润的行为。而操纵市场者操纵股价之所以大行其道,很重要的手段就是通过内幕交易和 黑箱操作来实现的。我们撇开部分券商炒做自身承销的新股和配股不说,仅仅以发生控制权,第一大股东移位的重组类公司为例来揭开操纵市场者利用内幕交易,黑 箱操作操纵股价,操纵市场的冰山一角。
一般来说,重组类公司的内幕人士包括以下几个方面：一是被收购方的高层人士；二是收购方的高层人士；三是财务顾问；四是所谓的二级市场炒做方,即所谓的庄家。
一般来说,收购方和二级市场的炒作者是合二为一的。如果二级市场无利可图,收购方收购所谓壳资源公司的积极性将大打折扣。收购方和二级市场的炒作者合二为一便构成了完完全全的内幕交易。我们以亿安科技(0008)为例。
亿安科技的前身为深锦兴,从K线图可以看出,庄家开始进驻亿安科技的时间为1998年10月下旬,完成建仓的时间为1999年1月。在1998年11 月29日至1999年1月14日的55个交易日里,亿安科技的累计成交量高达8191万股,换手率高达232.12％。按此计算,主力庄家底位仓的成本为 10元。1999年5月,第一大股东易主为广东亿安科技发展控股有限公司。这说明内幕人士和庄家至少在1998年10月后就得知了亿安科技的重组内幕。
4、联手操纵,翻云覆雨
2001年2月5日的《粤港信息日报》转载了肖进安的一篇文章,作者利用2000年深沪证券交易所公布的信息资料,通过实证分析揭露了庄家们 (该文主要针对券商)是怎样通过联手操纵,在二级市场上翻云覆雨的。该文将联手操纵分为单一券商营业部之间的关联关系、同城(地)券商之间的关联关系和关 联关系中的异类三种。他发现某某证券公司在12只股票中存在关联关系、某某证券公司在26只股票中存在关联关系、其他一些证券公司也有不少类似的情况。
该文还披露了一批券商联手操纵行为。
5、控盘操作,虚拟价格
所谓的庄家,依照笔者的理解,是指高度控制上市公司二级市场流通筹码的机构或大户,这里的高度控制是指控制的流通筹码至少占流通股本的60％以上。截止1999年12月31日,亿安科技(0008)的筹码集中度达82.91％,中科创业(0048)的筹码集中度达81.13％。
由于庄家们控制了某只股票的流通筹码,从而从根本上改变了该只股票的供求关系,其价格制定就不再取决于该股的经营业绩和内在的投资价值,而是完全决定于庄家的操作计划和资金实力,因此,扭曲了该只股票的价格定位,出现了虚幻的价格,从而放大了股市的泡沫。2000年超过1000倍市盈率的个股,多达30只。
6、多开帐户,逃避监管
为了隐蔽操作,逃避监管,庄家们 通过在多家营业部利用多个个人帐户分散筹码,这已成为公开的秘密。例如被中国证监会查处的信达信托公司自1998年4月8日起,集中5亿元资金,利用 101个个人股东帐户及2个法人股帐户,通过其下属的北京、成都、长沙、郑州、南京、太原等营业部,大量买入“陕国投A”股票。持仓量从4月8日的81万 股,占总本的0.5％,到最高时的8月24日的4,389万股,占总股本的25％。但是,信达信托对上述事实未向陕西省国际信托投资股份有限公司、深圳证 券交易所和中国证券监督管理委员会作出书面报告并公告。
7、空穴来风,虚假造市
要达到诱骗中小投资者跟风炒做的目的,操纵市场者除为炒做的股票编织无数美丽的题材外,还必须向外扩散这些题材。在资讯时代十分发达的今天,操纵市场 者要达到这一目的确实不费吹灰之力,于是我们便看到大量的网上传闻。此外,操纵市场者还利用所谓股评家和咨询机构的市场影响力,拼命推荐即将出货的股票, 于是我们便看到了大量的投资价值分析报告。试想一想,这些投资价值分析报告为什么在股票的底部没有出笼而在股票的顶部却连篇累牍地奉献给投资者了呢?我们 再看看中科创业的操纵者是怎样利用舆论蒙骗投资者的。
在2000年12月25日之前,关于中科创业的好评如潮,有记者认为中科创业正在进行二次创业,前景辉煌；有股评家认为,中科创业是大市下跌的避风 港。1999年8月31日《中国××报》发表了一篇有关康达尔的投资价值分析报告,报告称新入主的股东将通过大规模的资产重组,将康达尔打造成介入金融＋ 农业、生物医药、网络信息设备、网络电信服务、高技术产业投资等多个新兴产业领域,通过项目投资和股权投资等多种投资方式以及其它资本运作手段,康达尔具 有广阔的发展前景,将有望发展成为“中国的伯克希尔·哈撒韦”。
然而事实上,中科创业的现实情况却给了这些抬轿者一记有力的耳光。
8、大胆逼空,小心诱多
操纵市场者为了达到充分吸筹,拉高出货的目的,近年来纷纷采取了大胆逼空,小心诱多的操作手法,我们以海虹控股(0503)为例。
从海虹控股2000年的日K线图,我们可以看出,主力庄家在1月4日至1月18日吸筹完毕后,采取了期货式的逼空手法,1月18日至2月22日,连续拉出了17个涨停,2月24日至3月1日又连续拉出了5个涨停。庄家一边拉涨停,一边又在悄悄出货,而等一些头脑简单的投资者在最后的涨停板被打开“勇敢”地杀进的时候,那便是世纪之套。
9、涨也对倒,跌也对倒
关于庄家的对倒行为,2000年第十期发表的《基金黑幕》一文多有披露,本文不再赘述。根据笔者的观察和庄家一般的操作手法,不论是拉抬,还是洗盘, 不论是做开盘价,还是做收市价均存在严重的对倒行为。试想一想,庄家的资金实力总是有限的,他不可能将所有的筹码全装进口袋,而且庄家最终出货才能将帐面利润实现实际利润。要用有限的资金推动股价,必须通过对倒才能完成。
10、打老鼠仓,送大礼包
所谓的“老鼠仓”,排除内幕人士在庄家的成本区建仓的筹码外,还有很重要的一条途径就是庄家为了达到某一目的,在开盘、盘中或收盘时打出的比上一个交易日的收盘价便宜的多(有的甚至就是跌停板)的筹码,而当老鼠仓打出后,该股在未来的几个交易日后便开始疯涨。因此,一般来说,老鼠仓就是将巨额利润送给某些重要人物的重要手段。
1、挖空心思,炮制题材
对操纵市场者来说,所谓的题材就是他们事先设计的一场诱导中小投资者跟风上当的骗局和事先掘好的一口陷阱,是一朵绚丽多彩的罂栗花。而事实上,不明就里的中小投资者经常落入操纵市场者的彀中,成为他们的牺牲品。
在1999年的“5.19”行情中,受美国NASDAQ网络股大幅上扬的刺激,国内的某些庄家在一些网络股中大举建仓。2000年,我国股市出现回暖迹象,那些在“5.19”行情中被网络股套牢的庄家以及其他 套牢庄家便 开始紧急启动网络经济和新经济这一法宝,将自己炒作的个股纷纷披上网络这一美丽动人的外衣,一些个股标榜自己进军网络,介入新经济,同时大幅拉升股价,有 些也借纳米概念、光谷概念哄抬股价。但是,时至今日,这些所谓的概念、题材最终兑现的能有几家?真正能为上市公司带来效益、为股东创造回报的又有几家呢?
2、上市公司,倾力配合
欲话说：苍蝇不盯没缝的鸡蛋。可以这样说,如果没有相关的上市公司紧密配合,没有上市公司一些高管人员的别有用心,操纵市场者在二级市场上将寸步难 行,一事无成。为了一己私利,部分上市公司与操纵市场者配合得天衣无缝,要利润包装利润,要洗盘时制造利空,要出局时炮制题材,就是公司未来的经营能力不 容乐观也不遗余力地高比例的送股和利用资本公积金转赠股本,更有甚者部分上市公司还拿出发行新股、配股或从银行借贷的资金交给庄家们委托理财,而庄家们炒 做的股票正是该家上市公司,于是上市公司与操纵市场者便结成了荣辱与共、休戚相关的命运共同体和利益共同体,这就是部分上市公司为庄家鞍前马后,乐此不疲的根本原因。
3、内幕交易,黑箱操作
所谓的内幕交易就是内幕知情人士利用内幕消息在二级市场上赚取非法利润的行为。而操纵市场者操纵股价之所以大行其道,很重要的手段就是通过内幕交易和 黑箱操作来实现的。我们撇开部分券商炒做自身承销的新股和配股不说,仅仅以发生控制权,第一大股东移位的重组类公司为例来揭开操纵市场者利用内幕交易,黑 箱操作操纵股价,操纵市场的冰山一角。
一般来说,重组类公司的内幕人士包括以下几个方面：一是被收购方的高层人士；二是收购方的高层人士；三是财务顾问；四是所谓的二级市场炒做方,即所谓的庄家。
一般来说,收购方和二级市场的炒作者是合二为一的。如果二级市场无利可图,收购方收购所谓壳资源公司的积极性将大打折扣。收购方和二级市场的炒作者合二为一便构成了完完全全的内幕交易。我们以亿安科技(0008)为例。
亿安科技的前身为深锦兴,从K线图可以看出,庄家开始进驻亿安科技的时间为1998年10月下旬,完成建仓的时间为1999年1月。在1998年11 月29日至1999年1月14日的55个交易日里,亿安科技的累计成交量高达8191万股,换手率高达232.12％。按此计算,主力庄家底位仓的成本为 10元。1999年5月,第一大股东易主为广东亿安科技发展控股有限公司。这说明内幕人士和庄家至少在1998年10月后就得知了亿安科技的重组内幕。
4、联手操纵,翻云覆雨
2001年2月5日的《粤港信息日报》转载了肖进安的一篇文章,作者利用2000年深沪证券交易所公布的信息资料,通过实证分析揭露了庄家们 (该文主要针对券商)是怎样通过联手操纵,在二级市场上翻云覆雨的。该文将联手操纵分为单一券商营业部之间的关联关系、同城(地)券商之间的关联关系和关 联关系中的异类三种。他发现某某证券公司在12只股票中存在关联关系、某某证券公司在26只股票中存在关联关系、其他一些证券公司也有不少类似的情况。
该文还披露了一批券商联手操纵行为。
5、控盘操作,虚拟价格
所谓的庄家,依照笔者的理解,是指高度控制上市公司二级市场流通筹码的机构或大户,这里的高度控制是指控制的流通筹码至少占流通股本的60％以上。截止1999年12月31日,亿安科技(0008)的筹码集中度达82.91％,中科创业(0048)的筹码集中度达81.13％。
由于庄家们控制了某只股票的流通筹码,从而从根本上改变了该只股票的供求关系,其价格制定就不再取决于该股的经营业绩和内在的投资价值,而是完全决定于庄家的操作计划和资金实力,因此,扭曲了该只股票的价格定位,出现了虚幻的价格,从而放大了股市的泡沫。2000年超过1000倍市盈率的个股,多达30只。
6、多开帐户,逃避监管
为了隐蔽操作,逃避监管,庄家们 通过在多家营业部利用多个个人帐户分散筹码,这已成为公开的秘密。例如被中国证监会查处的信达信托公司自1998年4月8日起,集中5亿元资金,利用 101个个人股东帐户及2个法人股帐户,通过其下属的北京、成都、长沙、郑州、南京、太原等营业部,大量买入“陕国投A”股票。持仓量从4月8日的81万 股,占总本的0.5％,到最高时的8月24日的4,389万股,占总股本的25％。但是,信达信托对上述事实未向陕西省国际信托投资股份有限公司、深圳证 券交易所和中国证券监督管理委员会作出书面报告并公告。
7、空穴来风,虚假造市
要达到诱骗中小投资者跟风炒做的目的,操纵市场者除为炒做的股票编织无数美丽的题材外,还必须向外扩散这些题材。在资讯时代十分发达的今天,操纵市场 者要达到这一目的确实不费吹灰之力,于是我们便看到大量的网上传闻。此外,操纵市场者还利用所谓股评家和咨询机构的市场影响力,拼命推荐即将出货的股票, 于是我们便看到了大量的投资价值分析报告。试想一想,这些投资价值分析报告为什么在股票的底部没有出笼而在股票的顶部却连篇累牍地奉献给投资者了呢?我们 再看看中科创业的操纵者是怎样利用舆论蒙骗投资者的。
在2000年12月25日之前,关于中科创业的好评如潮,有记者认为中科创业正在进行二次创业,前景辉煌；有股评家认为,中科创业是大市下跌的避风 港。1999年8月31日《中国××报》发表了一篇有关康达尔的投资价值分析报告,报告称新入主的股东将通过大规模的资产重组,将康达尔打造成介入金融＋ 农业、生物医药、网络信息设备、网络电信服务、高技术产业投资等多个新兴产业领域,通过项目投资和股权投资等多种投资方式以及其它资本运作手段,康达尔具 有广阔的发展前景,将有望发展成为“中国的伯克希尔·哈撒韦”。
然而事实上,中科创业的现实情况却给了这些抬轿者一记有力的耳光。
8、大胆逼空,小心诱多
操纵市场者为了达到充分吸筹,拉高出货的目的,近年来纷纷采取了大胆逼空,小心诱多的操作手法,我们以海虹控股(0503)为例。
从海虹控股2000年的日K线图,我们可以看出,主力庄家在1月4日至1月18日吸筹完毕后,采取了期货式的逼空手法,1月18日至2月22日,连续拉出了17个涨停,2月24日至3月1日又连续拉出了5个涨停。庄家一边拉涨停,一边又在悄悄出货,而等一些头脑简单的投资者在最后的涨停板被打开“勇敢”地杀进的时候,那便是世纪之套。
9、涨也对倒,跌也对倒
关于庄家的对倒行为,2000年第十期发表的《基金黑幕》一文多有披露,本文不再赘述。根据笔者的观察和庄家一般的操作手法,不论是拉抬,还是洗盘, 不论是做开盘价,还是做收市价均存在严重的对倒行为。试想一想,庄家的资金实力总是有限的,他不可能将所有的筹码全装进口袋,而且庄家最终出货才能将帐面利润实现实际利润。要用有限的资金推动股价,必须通过对倒才能完成。
10、打老鼠仓,送大礼包
所谓的“老鼠仓”,排除内幕人士在庄家的成本区建仓的筹码外,还有很重要的一条途径就是庄家为了达到某一目的,在开盘、盘中或收盘时打出的比上一个交易日的收盘价便宜的多(有的甚至就是跌停板)的筹码,而当老鼠仓打出后,该股在未来的几个交易日后便开始疯涨。因此,一般来说,老鼠仓就是将巨额利润送给某些重要人物的重要手段。
擦亮眼睛看穿庄家洗盘阴谋
何大侠是股市中的“大侠”,他以高超的技艺过关斩将,最后获得了实盘比赛资格。今天他向大家介绍一个绝招——看穿庄家洗盘。
记者：很多人都有这样的经历：买的股票一路大跌,被吓得赶紧斩仓出局,结果刚一斩仓,股价就飞一样涨起来。你不抛它就不涨,似乎就差我们手中这一股,这是为什么呢？
何大侠：这就是庄家洗盘。为了吓出信心不足的散户,庄家必然会制造出疲弱的盘面假象,甚至凶狠的跳水式打压,让人产生一切都完了的错觉,不得不卖票。 但在关键的技术位,庄家往往会护盘,这是因为庄家要让另一批看好后市的人持股,以达到垫高平均持股成本的目的。 记者：庄家洗盘常用哪些手法？
何大侠：庄家常 用的洗盘手法有五种：1、打压洗盘。先行拉高之后实施反手打压,但一般在低位停留的时间不会太长。2、边拉边洗。在拉高过程中伴随着回档,将不坚定者震 出。如川投能源在2005.12.28-2006.02.06的走势。3、大幅回落。一般发生在大势调整时,机构顺势而为,借机低吸廉价筹码。如四川双马 2005.9.21-2005.10.18的走势。4、横盘筑平台。一般持续时间相对较长。5、上下震荡。
记者：洗盘形态是什么样的？
何大侠：主要有5种表现。1、大幅震荡,阴线阳线夹杂排列,大方向不明；2、成交量有递减趋势；3、常常出现带上下影线的十字星；4、股价一般维持在庄家持股成本的区域之上,可关注10日均线,非短线客则可关注30日均线；5、K线组合显示为三角形整理、矩形整理等形态。当然这不是绝对的,需要我们平时认真观察。
记者：目前哪些股票正在洗盘？
何大侠：波导股份 （600130 行情,资料,咨询,更多）近期的K线组合就是庄家洗盘的形态,连续放量收阴线,但股价重心在逐步抬高。这种股票一旦突破就可介入。其实大部分前期强势股票,近日都进行了洗盘,如果大盘走好,这些股票都会走强。
记者：参与这类票要注意什么呢？
何大侠：一定是要大盘走好,才能顺势而为。
记者：很多人都有这样的经历：买的股票一路大跌,被吓得赶紧斩仓出局,结果刚一斩仓,股价就飞一样涨起来。你不抛它就不涨,似乎就差我们手中这一股,这是为什么呢？
何大侠：这就是庄家洗盘。为了吓出信心不足的散户,庄家必然会制造出疲弱的盘面假象,甚至凶狠的跳水式打压,让人产生一切都完了的错觉,不得不卖票。 但在关键的技术位,庄家往往会护盘,这是因为庄家要让另一批看好后市的人持股,以达到垫高平均持股成本的目的。 记者：庄家洗盘常用哪些手法？
何大侠：庄家常 用的洗盘手法有五种：1、打压洗盘。先行拉高之后实施反手打压,但一般在低位停留的时间不会太长。2、边拉边洗。在拉高过程中伴随着回档,将不坚定者震 出。如川投能源在2005.12.28-2006.02.06的走势。3、大幅回落。一般发生在大势调整时,机构顺势而为,借机低吸廉价筹码。如四川双马 2005.9.21-2005.10.18的走势。4、横盘筑平台。一般持续时间相对较长。5、上下震荡。
记者：洗盘形态是什么样的？
何大侠：主要有5种表现。1、大幅震荡,阴线阳线夹杂排列,大方向不明；2、成交量有递减趋势；3、常常出现带上下影线的十字星；4、股价一般维持在庄家持股成本的区域之上,可关注10日均线,非短线客则可关注30日均线；5、K线组合显示为三角形整理、矩形整理等形态。当然这不是绝对的,需要我们平时认真观察。
记者：目前哪些股票正在洗盘？
何大侠：波导股份 （600130 行情,资料,咨询,更多）近期的K线组合就是庄家洗盘的形态,连续放量收阴线,但股价重心在逐步抬高。这种股票一旦突破就可介入。其实大部分前期强势股票,近日都进行了洗盘,如果大盘走好,这些股票都会走强。
记者：参与这类票要注意什么呢？
何大侠：一定是要大盘走好,才能顺势而为。
Tuesday, November 20, 2012
受困主力的自救方法
| 一、概述 弱市中,新增资金非常有限,受困主力就是一段时间内市场的主导力量,是市场热点的主要制造者。10月22日,庄股的集体躁动为我们提供了观察一批受困 主力状态的重要机会。金融板块、小盘股板块的反复活跃主要也是这批资金在发挥作用。因此,捕捉受困主力的自救机会是重要短线机会。虽然介入此类个股有一定的风险,把握的难度也较大,但如何把握仍值得探讨。 二、识别方法 首先,要识别受困主力蛰伏的品种。为提高个股选择的准确率,确保选中的个股中有主力受困于其中,且有较强的反弹要求,因而宜将目标锁定在近几个月内曾 有过强势表现的个股。如果成交在几个月内都比较低迷的话,主力资金马上自救展开的可能性就非常小。 其次,下跌过程中很少有放量反弹,一路缩量的品种最具上涨的潜力。受困主力短线运作完波段后,迫于大盘环境,只能随大盘阴跌,持续性的缩量表明主力根本无法出逃,依然困在其中。而无量空跌是产生V型反转的重要基础,只要主力没有大的派发机会,这类个股会有较大的反弹潜力。而下跌过程中出现放量,说明主力派发的意愿很强烈,选择介入的风险较大。 第三,许多庄股是目前市场中风险最大的板块,走势带有很大的随意性,存在许多不可预测的风险。因此,介入时谨慎永远是第一位要考虑的。尽量选择那些走 势稳健的品种参与,避开涨幅巨大的老庄股。对于曾经出现过跌停的庄股尽量少碰。操作上宜采用守株待兔的策略,切忌追涨。最佳的策略是寻找技术上超跌、有主 力受困,同时切合市场热点的个股。 三、获利机会 对于主力自救的个股,没有一个获利空间的标准,所以在介入这些个股时,应随时观察盘中资金的动向。由于主力在下跌的趋势中很难获得全面的主动,它的行 为会更加符合技术面上的特点,因此,在一些技术面的压力位和支撑位上尤其应引起投资者的注意,这往往是介入或卖出的重要位置。 四、实例说明 首先来看一下主力自救行为较突出的北方股份。该股在今年出现了3次间歇性的放量行为,而且这种放量行为均出现在上升过程中,表明场内主力有较强推高股 价的愿望。最终,该股形成了11-13!元之间的箱体运行的区间。但随着大盘的下跌,该股在10月中旬跌破了11元的箱底,但成交量非常小。跌至10元 后,在成交量依旧保持地量水平的情况下,盘中主力采取了拉高自救的方法,短短三天内,股价最高就上涨了25%,而且主力采取了连续三天在尾盘拉高的手法。 同样,6月份过后,贵糖股份走出了独立走势,建仓的迹象较明显。10月中旬,市场中出现了连续大幅破位的庄股,该股也出现了破位的迹象,但在破位的第二 天,恐慌盘并没有出现,成交量大幅度地萎缩,这说明盘中的浮动筹码不多。在这种情况下,主力采取了快速拉高的手法,股价在几天内被拉高10%。破位第二天 成交量的快速萎缩是一个关键性的判断因素。 |
Monday, November 19, 2012
主力常用的欺骗手段
一般而言,主力做作股票,都是為了低位买进,高位卖出,从而获取买卖差价。这就要尽其所能在股票低价时诱骗散户卖出；在股价被拉高后,使散户高位接货。
股价处於低位时的主力手段
当股价居於低位,或者说被相对低估时,主力可能採用的手段主要有以下几种：
一、以利益均沾為诱饵,拉拢上市公司及相关中介机构,要求其发佈不利於股价上涨的消息。
二、製造骗线。当主力买入的股票达到一定数量之后,股价形态将呈现一定上昇趋势。為进一步降低成本,减少短线跟进者,主力可能集中力量,大量拋售,使股价迅速下挫,甚至跌穿重要支持位,再在下面掛上买单,尽收散户因恐慌而亏损卖出的廉价筹码。 三、製造虚假成交量。主力可能结合骗线,在低位製造价增量缩、价跌量增的假象,诱骗散户卖出。
四、利用散户的惯性思维,操纵股价走出与当前广泛被关心的高位下跌股票类似的图形,使散户误以為股价将大幅下挫,从而低位卖出。
五、利用目前技术分析方法被广泛使用的市场氛围,在低位因為收集筹码而股价小幅推高,或者股价小幅反弹时,将KDJ、RSI等被广泛使用的技术指标做高,使散户以為超买,低位出局。此时,投资者要做的主要是对上市公司的报表进行认真分析,并与同类上市公司的股价进行比较,确认股价是否被相对低估,而不应被股价走势的一时表相所迷惑。
股价处於高位时的主力手段
而当股价居於高位时,主力已经有了足够的获利空间,其考虑的将是千方百计地脱手股票,可能採用的手段主要有以下几种：
一、在共同利益的驱动下,上市公司配合主力做作要求,发佈利多消息,使散户以為该上市公司的股价仍将上行,从而高位接货。
二、利用形态。在高位营造漂亮的上昇形态,如上昇三角形、向上突破等,使一般投资者误以為股价将加速上扬,而一旦追入,可能很快被套。
三、主力要达到高位顺利出货的目的,更多是在大幅、快速拉昇（股价可能超出其目标位很多）之后,主动下调,在其出货目标位附近盘整,较长时间的盘整之 后,很多投资者可能已经忘记其所处价位仍然很高,误以為通过长时间、较大幅度调整之后,已经处於低位。这时候主力若再通过对倒,使成交量放大,并辅以价昇 形态,则会使眾多的投资者以為底部放量,匆忙买入,正中主力下怀。
四、主力可能在拉高股价之后,要求上市公司配合,适时推出高送配方案。由於除权之后,表面价格下降,使一般投资者误认為价格不高,风险较低；如果主力再连拉几根阳线,营造所谓填权气氛,则较易诱骗大家高位接货。
五、借图。如果在前期曾有某支股票的走势倍受市场关心,主力可能模仿该股走势,从而吸引大量的跟进盘,从而达到高位卖出持股的目的。
六、有些主力可能在拉高股价之后,高位窄幅箱形整理,在一段时间之后,再通过对倒,製造向上放量突破的骗线,而一旦突破之后,可能很快就是下降趋势来临之时。
七、利用涨停板出货。主力先以大单锁住涨停,然后不断把前面的买单撤走,再新掛买单,而这时候再将筹码以小单接连卖出,使跟进追涨停的资金高位接走筹码。
八、此外,主力还经常利用较為夸张的走势,如跌停、跳水等,吸引投资者注意,通过较大幅度的股价波动,吸引短线客,从而达到出货的目的。
此时,投资者更多地是要做好成本分析,找出主力吸筹阶段,并估算出平均成本,如果当前股价已经在成本上方很多,如100%以上,风险就已很大,不宜在如 此高价区间买入。此外,主力往往会通过股价或成交量的异动来吸引市场注意,此时要站在全局的高度上来看问题,切忌衝动。
当然,主力在洗盘、拉昇过程中也会诡计多端,但从投资安全角度出发,一般投资者最重要的是要避免高位被套与低位砍单,要提防主力的欺骗手段。
和主庄共振加仓的技术
和主庄共振加仓的技术：
1、主庄加仓或者加大在成交量上的攻击力度的标准是,静态图形单日成交量放大,动态图形在11点的时候成交量乘2就已经超过了前一天的成交量。在这样的动静态结合分析之下,判断主庄加仓,可以马上跟进加仓。
2、主庄加仓或者加大在价格上的攻击力度的标准是,继续放量攻击,涨幅和振幅开始加大,开始不断的出现在81窗口里面的涨幅前列。看到这样的现象以后, 主动再次进场加仓,争取在量价上和主流资金和谐共振。要的不是赚钱多少,要的是投资的乐趣,和主力、主流资金共振的成就感。
和主庄共振洗盘减仓的技术：
在攻击缩量；股价收盘前半小时杀尾盘（除去K线循环低点,主庄吸纳后打压的情况）；盘口上出现小级别的减仓情况；当天低开后先行下探再拉起。这些都是主庄准备小笔试探性出货和减仓的标志。需要在当天或者次日的盘口寻求高点出局。
出现上面的情况后,多半是股价的短线攻击力度已经丧失,为了安全,多数时候都要跟着出一些货。但是如果主庄仅仅是洗盘,没有出货意图,那么情况就比较复杂。
在洗盘的情况下,如果距离启动点累计涨幅比较高,需要出货；如果洗盘的级别比较大,也要出货；如果洗盘中所表现出来的主庄出货意愿比较多,更要出局观望。
和主庄共振高抛低吸的技术：
一般来讲,若非短线大疯马,都会在炒做自己的目标股票中出现拉高--减仓--回档--再拉高这样的操作模式。这样的模式在操作中的好处是可以高抛低吸,最后拉到高位不至于手中骤然增加大批筹码而使出货增加难度。
对于天天涨停,急拉快打的大疯马。那样的主庄控盘心态是赌博,如果到高位出现大笔接单也就赢了,而如果没有的话,那样的庄家就只能靠股票原有的良好题材洗盘后继续拉高。另外的情况就是这样的庄家是借着无比良好的外围市场状态,心里有底,跟风的人气相对比较有保障的情况才敢于大肆急速拉高的。
和主庄共振的高抛低吸战术是一门高级战术,必须做到的前提是：一看图形,无论是静态还是动态图形,就马上可以看出主庄在各个级别和周期上的可能行进模 式,同时准确理解市场各大要素的结合含义,其实战效果是达到和主流资金以及主庄的操作共振。技术不是纯粹为了技术,而是为了在各个周期上把握主流资金和主 庄的行进脉络,最终在操作上可以和主庄同步进退。
和主庄共振就是和大众对抗：
市场庄家的操作是很难的,具体的说是“上挤下压”。上面要研究国家政策,下面要分析大众心理。虽然国家政策始终可以捕捉,而大众心理却如江水,可以载舟也 可以覆舟。最近几年的庄,已经远不如再早些年好做,而且投资大众也具有了很强的分辨庄家行为能力和高科技分析选股手段。不是要说做庄如何难,而是要说庄家对于大众投资者心理的利用手段。
庄家通过盘口等各个分析要素来对大众投资者进行引导和误导。所有对大众投资者的引导和误导完全通过各个要素语言（主要是大众投资者信奉的语言）来进行。在需要引导的时候就引导,需要误导的时候就误导,其行为完全视庄家阶段性操作意图来进行。
作为庄家,首先要充分研究好外围的基本面,而后依靠自己对于基本面的把握和资金优势进行对外围小机构和投资者的诱导行为。对于投资者,不要去研究基本面,因为庄家已经研究好了才进场,再去研究,等于费了两次工夫。仅仅需要研究庄家就够了,而研究庄家是通过技术图表和外围背景要素进行的。
当然,也不是“技术图表包容一切”的信奉者,技术图表仅仅是表达了他想要表达的东西。盘后还有很多东西看不到,也无法通过技术图表分析出来。比如庄家的具体成本和持仓量。但因为不是完美主义的交易者,所以只关心技术所反映的,最重要的,可以最终决定胜负的内容。
庄家持仓50%又说明了什么呢？有很多高控盘庄股目前仍然无法出局,股价没有明显的趋势。目前跟风界重视的庄家吸货,庄家成本,庄家持仓量等因素的分析是没有太高的实战意义的。
有时候是庄家想通过图表告诉你的,是属于对你的善意的引导。因为他需要你的加入使上升少一点压力,他也就无须被迫吃进大量高抛筹码；有时候也需要你的加入使下跌更加迅速,他却无须抛出太多宝贵的低价筹码。你按照庄家的盘口等要素发出的语言来跟进吃货或抛空,会看到股价马上按照你喜欢的趋势去运行,心里很高兴。
有时候庄家通过各个大众分析要素告诉你的内容,是他对你的诱导和误导。这是需要重点分析的内容,首先,这样的误导和诱导主要发生在大盘的循环低点和高点,也就是在趋势发生逆转的时候。另外这样的误导往往是大家都看得见的因素,绝对不存在于技术细节之上。
根据庄家的诱导来决定进出点位：
因为庄家的诱导和引导有时候是不想掩盖其真实意图的,而有时候庄家的行为又是在细节分析下欲盖弥彰的。所以,当掌握了一系列共振操作之道后,将和庄家同步进退。
1、大盘和个股在相对循环高点的震荡市收长阳,次日逢急拉出货。大盘和个股在相对循环低点的震荡市收长阴,次日逢急跌进场。
2、在主导心理面看跌,即时图形攻击放量回档进场；在主导心理面看好,即时图形震荡减仓出货。
3、在主导市场的战术看跌（KDJ死叉等）,即时图形攻击放量回档进场；在主导市场的战术（如多方炮,KDJ金叉等）,看涨即时图形震荡减仓出货。
4、庄家是通过静态图形的诱导来达到自己的操作目的的。当他感觉浮筹比较多的时候,就积极采用阴线震仓。往往这样的阴线是惟恐大家看不到的,一般我们所喜 欢的超级强庄股会打到全日跌幅前五名里面。尤其在牛市和上升市道,跌的越狠,涨的越高。我们就要果断地借庄家震仓的机会进货。
（四）无人喝彩与出货失败
在主庄启动攻击的时候,却无法得到外围舆论的看好,导致“无人喝彩”,如此情况,即使主庄在盘中操作有出货动作,却也没有出货成功的可能。主庄操作有形无神。所以,跟风盘“无人喝彩”,主庄必然出货失败,或许根本无心出货。
跟风盘是水,主力是船,水可载舟,也可覆舟。主庄或者主力集团,只可以在有限的环境下引导跟风盘,如果违背了主流趋势,不善于利用每日的市场周边背景,也就无法成功做庄。
股票市场不同于家电市场,家电市场只要大幅度降价,就可以引来买主。股票市场要引来足够的买主,必须顺应买主的预期,主要以涨价的方式,并且以适当回落迎合买主的贪图便宜的心理,还需要利用周边氛围巧妙博弈,才可以达到目的。
出货失败的股票就是对于主庄来说,不具备拉高出货条件和打压出货条件的股票；对于跟风盘来说,无人喝彩的股票；大众心理面对其价格或者对其上升动作无法认同的股票。
判断攻击个股是否出货失败或者主庄没有任何出货意图（两者的分析过程和操作价值完全一样）,主要从6大分析要素来判断。
消息面和心理面不配合的股,主庄发动攻击,却暂时无法拉高出货或者打压出货,就是我们的买点。具体的动态锁定盘中买点,还需要掌握追击买进方法。
有时候当然需要克服自己的恐惧心理来买进。可以参照自己的心理,自己是否对该股的上涨感到排斥。战胜自己的成见,去顺应盘口,是我们应该做的。
做股票不要过于闭塞,有一个自己的圈子和股友非常重要。很多心理面信息和个股资料,以及自己容易错过的一些关键日期,送配分红,都需要朋友的提醒。
综合前面的内容,大家可以知道选股票就是通过动态盘口为主,静态图表为辅助,选择攻击且具备一定安全要素；同时具有主庄出货失败,并且不具备打压出货条件的股票,用正确的报单方式去追击买进。
这一节说的其实是把握大众心理的问题,如果不能成功的把握大众心理,可以去观察市场舆论,如果对市场舆论不清楚,可以把握自己的看法,把握自己对股票和市 场的第一感性心理,克服自己的主观成见,用科学的方式去选择买点。而卖和买是一个事情,不好的买点就是卖点,不好的卖点就是好的买点。
为了进一步说明大众心理和主庄操作的关系,还需要知道洗盘的概念是跟风界编出来的,是技术派的产物。在操盘界,没有洗盘,就是出货,出光了就是头部,出不光,又打上去了,股评就指着那个中继形态讲解说,这是洗盘。
即时盘口被主庄堆放了大批的卖单,散户大户不买,机构就自己敲下了。然后在更高价位上继续放大卖单,买的人少,机构就帮着一起买,而后再放,直到大众肯抢 大卖单为止。这样即时盘口的分析就转为大众心理分析了,即时盘口意义到了高的分析阶段就不存在了,而是心理面的问题和信心的问题。
盘口的分析最后走向了纯粹的心理分析。这就象爱因斯坦最后从科学走向唯心的原因吧,科学的终点都是哲学的起点；而哲学的终点则是佛学的起点。
在6大分析要素中,心理分析地位无与伦比,需要长期在实战中领悟。
1、主庄加仓或者加大在成交量上的攻击力度的标准是,静态图形单日成交量放大,动态图形在11点的时候成交量乘2就已经超过了前一天的成交量。在这样的动静态结合分析之下,判断主庄加仓,可以马上跟进加仓。
2、主庄加仓或者加大在价格上的攻击力度的标准是,继续放量攻击,涨幅和振幅开始加大,开始不断的出现在81窗口里面的涨幅前列。看到这样的现象以后, 主动再次进场加仓,争取在量价上和主流资金和谐共振。要的不是赚钱多少,要的是投资的乐趣,和主力、主流资金共振的成就感。
和主庄共振洗盘减仓的技术：
在攻击缩量；股价收盘前半小时杀尾盘（除去K线循环低点,主庄吸纳后打压的情况）；盘口上出现小级别的减仓情况；当天低开后先行下探再拉起。这些都是主庄准备小笔试探性出货和减仓的标志。需要在当天或者次日的盘口寻求高点出局。
出现上面的情况后,多半是股价的短线攻击力度已经丧失,为了安全,多数时候都要跟着出一些货。但是如果主庄仅仅是洗盘,没有出货意图,那么情况就比较复杂。
在洗盘的情况下,如果距离启动点累计涨幅比较高,需要出货；如果洗盘的级别比较大,也要出货；如果洗盘中所表现出来的主庄出货意愿比较多,更要出局观望。
和主庄共振高抛低吸的技术：
一般来讲,若非短线大疯马,都会在炒做自己的目标股票中出现拉高--减仓--回档--再拉高这样的操作模式。这样的模式在操作中的好处是可以高抛低吸,最后拉到高位不至于手中骤然增加大批筹码而使出货增加难度。
对于天天涨停,急拉快打的大疯马。那样的主庄控盘心态是赌博,如果到高位出现大笔接单也就赢了,而如果没有的话,那样的庄家就只能靠股票原有的良好题材洗盘后继续拉高。另外的情况就是这样的庄家是借着无比良好的外围市场状态,心里有底,跟风的人气相对比较有保障的情况才敢于大肆急速拉高的。
和主庄共振的高抛低吸战术是一门高级战术,必须做到的前提是：一看图形,无论是静态还是动态图形,就马上可以看出主庄在各个级别和周期上的可能行进模 式,同时准确理解市场各大要素的结合含义,其实战效果是达到和主流资金以及主庄的操作共振。技术不是纯粹为了技术,而是为了在各个周期上把握主流资金和主 庄的行进脉络,最终在操作上可以和主庄同步进退。
和主庄共振就是和大众对抗：
市场庄家的操作是很难的,具体的说是“上挤下压”。上面要研究国家政策,下面要分析大众心理。虽然国家政策始终可以捕捉,而大众心理却如江水,可以载舟也 可以覆舟。最近几年的庄,已经远不如再早些年好做,而且投资大众也具有了很强的分辨庄家行为能力和高科技分析选股手段。不是要说做庄如何难,而是要说庄家对于大众投资者心理的利用手段。
庄家通过盘口等各个分析要素来对大众投资者进行引导和误导。所有对大众投资者的引导和误导完全通过各个要素语言（主要是大众投资者信奉的语言）来进行。在需要引导的时候就引导,需要误导的时候就误导,其行为完全视庄家阶段性操作意图来进行。
作为庄家,首先要充分研究好外围的基本面,而后依靠自己对于基本面的把握和资金优势进行对外围小机构和投资者的诱导行为。对于投资者,不要去研究基本面,因为庄家已经研究好了才进场,再去研究,等于费了两次工夫。仅仅需要研究庄家就够了,而研究庄家是通过技术图表和外围背景要素进行的。
当然,也不是“技术图表包容一切”的信奉者,技术图表仅仅是表达了他想要表达的东西。盘后还有很多东西看不到,也无法通过技术图表分析出来。比如庄家的具体成本和持仓量。但因为不是完美主义的交易者,所以只关心技术所反映的,最重要的,可以最终决定胜负的内容。
庄家持仓50%又说明了什么呢？有很多高控盘庄股目前仍然无法出局,股价没有明显的趋势。目前跟风界重视的庄家吸货,庄家成本,庄家持仓量等因素的分析是没有太高的实战意义的。
有时候是庄家想通过图表告诉你的,是属于对你的善意的引导。因为他需要你的加入使上升少一点压力,他也就无须被迫吃进大量高抛筹码；有时候也需要你的加入使下跌更加迅速,他却无须抛出太多宝贵的低价筹码。你按照庄家的盘口等要素发出的语言来跟进吃货或抛空,会看到股价马上按照你喜欢的趋势去运行,心里很高兴。
有时候庄家通过各个大众分析要素告诉你的内容,是他对你的诱导和误导。这是需要重点分析的内容,首先,这样的误导和诱导主要发生在大盘的循环低点和高点,也就是在趋势发生逆转的时候。另外这样的误导往往是大家都看得见的因素,绝对不存在于技术细节之上。
根据庄家的诱导来决定进出点位：
因为庄家的诱导和引导有时候是不想掩盖其真实意图的,而有时候庄家的行为又是在细节分析下欲盖弥彰的。所以,当掌握了一系列共振操作之道后,将和庄家同步进退。
1、大盘和个股在相对循环高点的震荡市收长阳,次日逢急拉出货。大盘和个股在相对循环低点的震荡市收长阴,次日逢急跌进场。
2、在主导心理面看跌,即时图形攻击放量回档进场；在主导心理面看好,即时图形震荡减仓出货。
3、在主导市场的战术看跌（KDJ死叉等）,即时图形攻击放量回档进场；在主导市场的战术（如多方炮,KDJ金叉等）,看涨即时图形震荡减仓出货。
4、庄家是通过静态图形的诱导来达到自己的操作目的的。当他感觉浮筹比较多的时候,就积极采用阴线震仓。往往这样的阴线是惟恐大家看不到的,一般我们所喜 欢的超级强庄股会打到全日跌幅前五名里面。尤其在牛市和上升市道,跌的越狠,涨的越高。我们就要果断地借庄家震仓的机会进货。
（四）无人喝彩与出货失败
在主庄启动攻击的时候,却无法得到外围舆论的看好,导致“无人喝彩”,如此情况,即使主庄在盘中操作有出货动作,却也没有出货成功的可能。主庄操作有形无神。所以,跟风盘“无人喝彩”,主庄必然出货失败,或许根本无心出货。
跟风盘是水,主力是船,水可载舟,也可覆舟。主庄或者主力集团,只可以在有限的环境下引导跟风盘,如果违背了主流趋势,不善于利用每日的市场周边背景,也就无法成功做庄。
股票市场不同于家电市场,家电市场只要大幅度降价,就可以引来买主。股票市场要引来足够的买主,必须顺应买主的预期,主要以涨价的方式,并且以适当回落迎合买主的贪图便宜的心理,还需要利用周边氛围巧妙博弈,才可以达到目的。
出货失败的股票就是对于主庄来说,不具备拉高出货条件和打压出货条件的股票；对于跟风盘来说,无人喝彩的股票；大众心理面对其价格或者对其上升动作无法认同的股票。
判断攻击个股是否出货失败或者主庄没有任何出货意图（两者的分析过程和操作价值完全一样）,主要从6大分析要素来判断。
消息面和心理面不配合的股,主庄发动攻击,却暂时无法拉高出货或者打压出货,就是我们的买点。具体的动态锁定盘中买点,还需要掌握追击买进方法。
有时候当然需要克服自己的恐惧心理来买进。可以参照自己的心理,自己是否对该股的上涨感到排斥。战胜自己的成见,去顺应盘口,是我们应该做的。
做股票不要过于闭塞,有一个自己的圈子和股友非常重要。很多心理面信息和个股资料,以及自己容易错过的一些关键日期,送配分红,都需要朋友的提醒。
综合前面的内容,大家可以知道选股票就是通过动态盘口为主,静态图表为辅助,选择攻击且具备一定安全要素；同时具有主庄出货失败,并且不具备打压出货条件的股票,用正确的报单方式去追击买进。
这一节说的其实是把握大众心理的问题,如果不能成功的把握大众心理,可以去观察市场舆论,如果对市场舆论不清楚,可以把握自己的看法,把握自己对股票和市 场的第一感性心理,克服自己的主观成见,用科学的方式去选择买点。而卖和买是一个事情,不好的买点就是卖点,不好的卖点就是好的买点。
为了进一步说明大众心理和主庄操作的关系,还需要知道洗盘的概念是跟风界编出来的,是技术派的产物。在操盘界,没有洗盘,就是出货,出光了就是头部,出不光,又打上去了,股评就指着那个中继形态讲解说,这是洗盘。
即时盘口被主庄堆放了大批的卖单,散户大户不买,机构就自己敲下了。然后在更高价位上继续放大卖单,买的人少,机构就帮着一起买,而后再放,直到大众肯抢 大卖单为止。这样即时盘口的分析就转为大众心理分析了,即时盘口意义到了高的分析阶段就不存在了,而是心理面的问题和信心的问题。
盘口的分析最后走向了纯粹的心理分析。这就象爱因斯坦最后从科学走向唯心的原因吧,科学的终点都是哲学的起点；而哲学的终点则是佛学的起点。
在6大分析要素中,心理分析地位无与伦比,需要长期在实战中领悟。
庄家试盘的各种方式
庄家的试盘是指庄家故意采取特殊的手法,造成股价比较明显的异动,以此来试探市场对该股的反应,这样可以从中获取一些有用的信息,然后据此来分析、判断,更好的调整或决定自己下一步和下一个阶段的操作策略。简而言之,试盘的目的就是要搞清楚目标股中是否有其它的庄家存在,以免出现不必要的麻烦,扰乱自己的操作行为；观察盘中筹码锁定的的程度,外面浮筹的情况；测试市场对该股的追涨杀跌的现象,以便决定运用何种方式拉升,如快速拉升、缓慢抬升、振荡上扬等
庄家试盘的方式,往往会结合大势的状况和其它一些基本面的变化情况来实行。
强势中的试盘方式。此时庄家基本上已经完成了建仓任务,准备开始股价的拉升行情,K线形态上为小阴小阳的方式缓慢上涨,成交量呈温和放大,股价有脱离底部的明显特征,庄家会常常采用不参与的手法,听任股价随意波动,以此来试探中小散户的抛盘和接盘情况。
平衡市中的试盘方式。在股价相对较低的位置区域,并且行情较为平淡的交易日,庄家往往会对目标股进行突然的大幅拉升或大幅打压,收出一根中、长阳线或阴线,以此来观察筹码的锁定状况和市场对该股关注和参与的热情。
弱势中的试盘方式。在弱势中试盘,庄家一般都喜欢借题发挥,也就是借助于大势的偏弱,乘机更加夸张的造成股价大跌,使得市场持股者恐慌加剧,极大的动摇他们持股的信心。走势上表现为中长阴线、无量下跌、短期均线呈空头排列。
除了利用各种大势背景试盘的方式以外,庄家还有其它一些试盘的方式。如：利用消息试盘,这包括市场消息和上市公司的消息,也包括利多和利空消息,操作 上庄家有时夸张的扩大消息的作用；有时与消息的效果反向行动。使得绝大多数投资者云里雾里摸不着头脑,失去判断能力而操作失误。还有利用板块联动的方式来 试盘,这点也包括正反两方面的战术和故意不作为的方式。当然,偏好技术分析的人士,也可以非常普遍的看到庄家利用技术特征方式的试盘,如高开阴线、低开阳线、射击之星等等。
庄家试盘的方式,往往会结合大势的状况和其它一些基本面的变化情况来实行。
强势中的试盘方式。此时庄家基本上已经完成了建仓任务,准备开始股价的拉升行情,K线形态上为小阴小阳的方式缓慢上涨,成交量呈温和放大,股价有脱离底部的明显特征,庄家会常常采用不参与的手法,听任股价随意波动,以此来试探中小散户的抛盘和接盘情况。
平衡市中的试盘方式。在股价相对较低的位置区域,并且行情较为平淡的交易日,庄家往往会对目标股进行突然的大幅拉升或大幅打压,收出一根中、长阳线或阴线,以此来观察筹码的锁定状况和市场对该股关注和参与的热情。
弱势中的试盘方式。在弱势中试盘,庄家一般都喜欢借题发挥,也就是借助于大势的偏弱,乘机更加夸张的造成股价大跌,使得市场持股者恐慌加剧,极大的动摇他们持股的信心。走势上表现为中长阴线、无量下跌、短期均线呈空头排列。
除了利用各种大势背景试盘的方式以外,庄家还有其它一些试盘的方式。如：利用消息试盘,这包括市场消息和上市公司的消息,也包括利多和利空消息,操作 上庄家有时夸张的扩大消息的作用；有时与消息的效果反向行动。使得绝大多数投资者云里雾里摸不着头脑,失去判断能力而操作失误。还有利用板块联动的方式来 试盘,这点也包括正反两方面的战术和故意不作为的方式。当然,偏好技术分析的人士,也可以非常普遍的看到庄家利用技术特征方式的试盘,如高开阴线、低开阳线、射击之星等等。
谈谈当前市场上常用的做盘手法
1．开盘,如果是先涨后跌再涨
(1)开盘在前一日收盘价的基础上,回档时却未能低于开盘价的价格；再涨时创出新高。这显示着多头主力的攻击力量很大,收阳的机会也就基本上已成为定局。
(2)开盘在前一日收盘价的基础上,回档时却未能低于开盘价的价格；再涨时并没有创出新的高点,则说明多头主力的力量不足,只是稍占优势,一旦出现有力的下挫,收阴的可能性较大。
(3)开盘在前一日收盘价的基础上,回档时低于开盘价的价格；再涨时创出了新的高点。这显示多、空双方主力之间的分歧比较大,当天所出现的震荡幅度也就会相对较大,但是,最终仍然可能会以阳线报收。
(4)开盘在前一日收盘价的基础上,回档时低于开盘价；再涨时无法创出新高。这显示空头主力的势力过大,当天所面临的调整压力较重,一旦出现冲高无力 的情形,马上就会出现急挫的现象；只有在底部得到了足够的支撑,才会可能有较强力度的反弹出现。当天所出现的震幅度也就会相对较大。
2．开盘,如果是先跌后涨再跌
(1)开盘在前一日收盘价的基础上,下跌；反弹时也未能高于开盘价；第三个15分钟则继续了第一个15分钟再跌时,创出新低。这显示空头主力的攻击力量很大,收阴的机会也就基本上已成为定局。
(2)开盘在前一日收盘价的基础上,下跌；反弹时未能高于开盘价,再跌时却没有创出新低。则说明空头主力的力量不足,只是稍占优势,一旦出现有力的上扬,收阳的可能性较大。
(3)开盘在前一日收盘价的基础上,下跌；反弹时却高于开盘价；再跌时又创出新低。这显示多、空双方主力之间的分歧比较大,当天所出现的震荡幅度也就会相对较大。但是,尾盘最终仍然可能会收在较低位置,并以阴线报收。
(4)开盘在前一日收盘价的基础上,下跌；反弹时却高于开盘价的价格；再跌时无法创出新的低点。这显示多头主力的势力过大,当天所面临的下档支撑较 大,一旦出现下探无力的情形,马上就会出现急升的现象；只有底部得到了足够的支撑,才会可能有极强力度的冲高机会出现。
3．开盘,如果是先涨后涨再跌
(1)开盘在前一日收盘价的基础上,上涨；下跌时却未能低于开盘价。这显示着此日相当乐观,多头主力的攻击力量很大,收阳的机会也就基本上已成为定局。
(2)开盘在前一日收盘价的基础上,上涨；下跌时创出了低于开盘价的新的低点。这显示着空头主力的攻击力量极大,当天所出现的震荡幅度也就会相对较大,其下探的幅度也就较深。
4．开盘,如果是先跌后跌再涨
(1)开盘在前一日收盘价的基础上,下跌；反弹时却未能高于开盘价。这显示着空头主力的攻击力量很大,收阴的机会也就基本上已成为定局。
(2)开盘在前一日收盘价的基础上,下跌；反弹时却创了高于开盘价的新的高点。这显示着此日的发展可以谨慎地东观,多头主力的攻击力量相对较大,当天 所出现的震荡幅度也就会相对很大。但是,如果它出现在相对较高的位置盘整之后,则有可能会是空头主力故意误导投资者,进行拉高出局的行为,后市则会出现急 跌。
5．开盘,如果是先涨后跌再跌
开盘在前一日收盘价的基础上,上涨；下跌时创出了低于开盘价的新的低点。这显示着此日的发展十分不容乐观,空头主力的攻击力量极大,当天所出现的震荡 幅度相对很大。如果它出现在相对较高的位置盘整之后,则极有可能会是空头主力为了误导投资者,故意制造的多头陷阱,进行拉高出局的行为,后市则会有可能出 现急跌。
6．开盘,如果是先跌后涨再涨
开盘在前一日收盘的基础上,下跌上涨时却创出了高于开盘价的新高。这显示着此日的发展十分乐观,多头主力的攻击力量极大,当天所出现的震荡幅度相对很 大。如果它出现在相对较低的位置盘整之后,则极有可能会是多头主力为了误导投资者,故意制造的空头陷阱。
(1)开盘在前一日收盘价的基础上,回档时却未能低于开盘价的价格；再涨时创出新高。这显示着多头主力的攻击力量很大,收阳的机会也就基本上已成为定局。
(2)开盘在前一日收盘价的基础上,回档时却未能低于开盘价的价格；再涨时并没有创出新的高点,则说明多头主力的力量不足,只是稍占优势,一旦出现有力的下挫,收阴的可能性较大。
(3)开盘在前一日收盘价的基础上,回档时低于开盘价的价格；再涨时创出了新的高点。这显示多、空双方主力之间的分歧比较大,当天所出现的震荡幅度也就会相对较大,但是,最终仍然可能会以阳线报收。
(4)开盘在前一日收盘价的基础上,回档时低于开盘价；再涨时无法创出新高。这显示空头主力的势力过大,当天所面临的调整压力较重,一旦出现冲高无力 的情形,马上就会出现急挫的现象；只有在底部得到了足够的支撑,才会可能有较强力度的反弹出现。当天所出现的震幅度也就会相对较大。
2．开盘,如果是先跌后涨再跌
(1)开盘在前一日收盘价的基础上,下跌；反弹时也未能高于开盘价；第三个15分钟则继续了第一个15分钟再跌时,创出新低。这显示空头主力的攻击力量很大,收阴的机会也就基本上已成为定局。
(2)开盘在前一日收盘价的基础上,下跌；反弹时未能高于开盘价,再跌时却没有创出新低。则说明空头主力的力量不足,只是稍占优势,一旦出现有力的上扬,收阳的可能性较大。
(3)开盘在前一日收盘价的基础上,下跌；反弹时却高于开盘价；再跌时又创出新低。这显示多、空双方主力之间的分歧比较大,当天所出现的震荡幅度也就会相对较大。但是,尾盘最终仍然可能会收在较低位置,并以阴线报收。
(4)开盘在前一日收盘价的基础上,下跌；反弹时却高于开盘价的价格；再跌时无法创出新的低点。这显示多头主力的势力过大,当天所面临的下档支撑较 大,一旦出现下探无力的情形,马上就会出现急升的现象；只有底部得到了足够的支撑,才会可能有极强力度的冲高机会出现。
3．开盘,如果是先涨后涨再跌
(1)开盘在前一日收盘价的基础上,上涨；下跌时却未能低于开盘价。这显示着此日相当乐观,多头主力的攻击力量很大,收阳的机会也就基本上已成为定局。
(2)开盘在前一日收盘价的基础上,上涨；下跌时创出了低于开盘价的新的低点。这显示着空头主力的攻击力量极大,当天所出现的震荡幅度也就会相对较大,其下探的幅度也就较深。
4．开盘,如果是先跌后跌再涨
(1)开盘在前一日收盘价的基础上,下跌；反弹时却未能高于开盘价。这显示着空头主力的攻击力量很大,收阴的机会也就基本上已成为定局。
(2)开盘在前一日收盘价的基础上,下跌；反弹时却创了高于开盘价的新的高点。这显示着此日的发展可以谨慎地东观,多头主力的攻击力量相对较大,当天 所出现的震荡幅度也就会相对很大。但是,如果它出现在相对较高的位置盘整之后,则有可能会是空头主力故意误导投资者,进行拉高出局的行为,后市则会出现急 跌。
5．开盘,如果是先涨后跌再跌
开盘在前一日收盘价的基础上,上涨；下跌时创出了低于开盘价的新的低点。这显示着此日的发展十分不容乐观,空头主力的攻击力量极大,当天所出现的震荡 幅度相对很大。如果它出现在相对较高的位置盘整之后,则极有可能会是空头主力为了误导投资者,故意制造的多头陷阱,进行拉高出局的行为,后市则会有可能出 现急跌。
6．开盘,如果是先跌后涨再涨
开盘在前一日收盘的基础上,下跌上涨时却创出了高于开盘价的新高。这显示着此日的发展十分乐观,多头主力的攻击力量极大,当天所出现的震荡幅度相对很 大。如果它出现在相对较低的位置盘整之后,则极有可能会是多头主力为了误导投资者,故意制造的空头陷阱。
识破操纵现金流量表的伎俩
【摘要】在经历了一系列会计丑闻后,更多的投资者把目光投向了现金流量表,希望通过对现金
流量的判断分析,特别是对经营性现金流的分析,比较准确地判断企业经营的现状。但是,随着会计报表操纵手段的不断翻新,现金流量表也是可以粉饰、操控的,
作者试图从财务欺诈、财务操纵、财务包装等三个方面,一一解读操控现金流量表的各种花招。
【关键词】现金流量表 财务欺诈 财务包装
随着上市公司造假事件频频曝光,现金流量表越来越受到投资者的重视。很多人认为,比起资产负债表、利润表,现金流量表更能全面地反映企业产生现金流量的能 力并揭示现金流向所描述的本质。投资者认为：“利润是主观判断,经营性现金流才是客观事实”,甚至做出：“现金为王”的感叹。其实,与会计利润一样,现金 流量也可以操纵、美化、甚至造假。本文拟对操控现金流量表的花招进行探讨。
一、强盗式的现金创造
这种对现金流量的操纵是最直接、赤裸裸的一种造假行径,基本上不需要什么特殊的会计技巧。操纵者往往运用比较极端的非法手段对企业现金存量、现金流动情况 进行空手道式的凭空捏造。这种操作技巧并不能简单归类到我们通常理解的财务包装（accountingpackage）,而应当列为财务诈骗 （accountingfraud）。这种强盗式的现金创造,比较典型的有以下两种情形。
一是捏造现金资产。造假者通过伪造会计记录,编造假账的方式虚增企业资产,更为直接的是通过伪造文件虚报银行存款。2003年,意大利有着四十多年历史的 跨国企业帕玛拉特公司（ParmalatFinanziariaSpA）在短短两个月的时间内破产崩盘,其管理当局进行财务欺诈导致正是造成这次破产危机 的元凶。其欺诈手法除了一般财务作假之外,最令人“敬佩”的一招是,该公司管理层居然凭空制造在美国银行（BankofAmerica）高达49亿美元的 现金及有价证券存款,甚至在会计师致函银行要求确认该巨额存款后竟自用扫描仪、复印机和传真机硬生生“做”了一份银行的确认传真出来。与安然和世界通讯在 专业人士的帮助下利用复杂的关联和衍生交易、钻通用会计准则漏洞的招数相比,帕玛拉特公司做法无疑更为直截了当,也更具西西里式的胆色,也让人不得不慨叹 真实世界远比虚构的小说还要精彩。
二是虚构经营业务。为了粉饰经营活动现金流量,有的公司往往采取虚构经营活动、“做大公司蛋糕”的方式造成公司经营规模不断发展、业务不断增长的假象。典 型的做法是同时虚增经营性现金流入与经营性现金流出或同时虚增经营性现金流入与投资性现金流出。这样,一方面提高了经营活动现金流量,另一方面又不影响报 表的平衡关系。例如,在比较著名的蓝田股份风波中,蓝田股份1998年、1999年、2000年经营性活动净现金流量一直都很好,其手法就是同时虚增经营 性现金流入与投资性现金流出。从财务报表中可以看到,蓝田股份1998年2000年三年间累计经营性现金净流入177734万元,但同期投资性现金净流出 187981万元。蓝田股份虚构收入的同时虚增了经营性现金流入,为了使现金流量净值保持真实水平,公司把虚增收入带来的现金流通过虚增投资名义消化掉, 从而达到了捏造经营收入,虚增经营性现金流入的目的,让投资者误以为公司1998年2000年18.8亿元的投资都是靠自我发展积累形成的。制造出公司经 营规模不断扩大、运行良好、发展迅猛、创造现金流量能力很强的假象。
二、欺骗性的现金流粉饰
在现金流量表正表中,现金流量由经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量三部分组成。而对这三部分现金流的组合分析,我 们大致可以得出对企业发展状况的评价。比如当企业经营活动产生的现金净流量为正数,投资活动产生的现金净流量也为正数,筹资活动产生的现金流量为负数,我 们可以初步认为企业已步入成熟期,经营活动和投资活动都已产生现金回报,并有能力偿还债务或向投资者支付报酬；又如当企业经营活动产生的现金净流量为负 数,投资活动产生的现金净流量为正数,筹资活动产生的现金流量也为正数,我们可以判断企业目前正常经营活动已出现问题,主营业务活动需要调整,需通过筹集 资金来满足日常经营活动及企业产业调整的资金需求。而对于一个永续经营的公司来讲,报表使用者往往更关注的是企业经营活动产生的现金流量,因为主营业务是 经营活动产生现金流量的主要来源,主营业务突出、收入稳定是企业运营良好的重要标志。因此,许多公司往往运用一些会计上的技巧,有意无意改变企业现金流量 的性质,达到粉饰现金流量表的目的。
1、把投资收益列为经营活动收入
一些公司的财务往往把闲置的现金投入到有价证券投资中,当公司需要现金的时候,再把这些证券卖掉。对于普通的公司来讲,这种经营活动并不是公司的主营业 务,这种业务的收益应该作为投资收益列入到投资活动产生的现金流量项目中。但在现实中,有些公司的管理层把自己当作了证券公司（只有在证券公司,证券交易 收入才使公司核心经营收入的一部份）,堂而皇之地证券投资收入作为公司的主营业务收入,列入经营活动产生的现金流量中去。这其中最典型的例子莫过于震惊中 国股市的东方电子事件了,自1997年至2001年8月间,东方电子公司共投入资金6.8亿元,大肆炒作本公司股票,公司利用自己所掌握的中期财务报表、 年度财务报表以及成立北京东方网络管理公司等内幕消息,进行大量内幕交易,并将炒作本公司股票的高额利润作为公司的主营业务收入。为了使虚增的主营业务更 真实,东方电子采取修改客户合同、私刻客户印章,向客户索要空白合同、粘贴复印伪造合同等四种手段,从1997年开始,先后伪造销售合同1242份,合同 金额17.2968亿元,虚开销售发票2079张,金额17.0823亿元。同时,伪造了1509份银行进账单,以及相应的对账单,金额共计 17.0475亿元,使经营活动现金流入虚增17.08亿元。凭借虚假的主营业务增长,东方电子在1999年到2001年实现了年均增长160%高速度发 展,股票价值从上市初期的17.15元暴涨到330.60元。
2、粉饰“收到的其他与经营活动有关的现金”
“经营活动产生的现金流量”栏目中有一项是“收到的其他与经营活动有关的现金”,该项目反映了除主营业务以外其他与经营活动有关的现金活动,如罚款收入、 流动资产损失中由个人赔偿的现金收入等。按理来讲,该项目金额应该较小,但是正如其他应收款成了某些上市公司资产负债表上会计处理的“垃圾筒”一样,该项 目也极易成为现金流量表上藏污纳垢的隐身地。有的公司收回了“别人欠自己的钱”,虽然这笔钱与经营无关,但仍记入该项目。一些企业借用关联单位的现金款 项,不把在筹资活动“借款所收到的现金”中反映,却列入“收到的其他与经营活动有关的现金”项目,从而增大了经营活动产生的现金净流量。如某上市公司 2001年报现金流量表上“收到的其他与经营活动有关的现金”225942万元,主要为收到的关联方往来款,占销售商品、提供劳务收到的现金近三分之一, 支付的其他与经营活动有关的现金245634万元,主要为支付的关联方往来款,这种关联方往来款显然虚增了经营活动现金流量。
3、调整经营活动现金支出
一些公司蓄意调整经营活动的现金支出,使经营活动产生的现金净流量更好看,从而欺骗和误导报表使用者,产生公司经营良好、经营活动创造现金能力很强的假 象。如在世界通讯事件中,世通的高管人员以“预付容量”为借口,要求分支机构将原已确认为经营费用的线路成本冲回,转至固定资产等资本支出账户,以此降低 经营费用,调高经营利润。从而使虚增固定资产38.52亿美元,低估经营成本被了38.52亿美元,税前利润也被相应虚增了38.52亿美元。这种造假手 法在现金流量表上的反映为：使大量本应列入经营性支出的资金流,错误地列为投资性支出,从而虚增了世通经营活动产生的现金流量,严重误导了投资者、债权人 等报表使用者对世通现金流量创造能力的判断。同样,对比2003年科龙公司先后公布的两份现金流量表,我们发现第一份现金流量表中,有意掩饰了利用筹集资 金支付的“购买商品、接受劳务支付的现金”9.88亿元,虽然这种掩饰不影响公司的盈利与营业额,却会使公司2003年的经营活动现金净流量变得更难看 ——从净流入10.10亿元变成净流出0.83亿元。
三、技巧性的“财务包装”
为使现金流更容易为投资者所接受,一些公司政策法规允许的范围内采取了一些相对“合法”的操纵手段,比如调整财务政策、利用关联方交易、应收账款证券化交 易等等。相对于前述两种违法违规的造假行为,技巧性的操纵现金流量更像是一种较为激进财务包装 (aggressiveaccountingpackage),这种包装利用的是会计准则和披露要求允许公司管理层行使的合理酌处权,而在一定“合理”限 度内,这种“财技”是合法的。
1、调整应付账款的支付期限
通过调整财务政策操纵现金流量,比较常见的方式就是：延长向供货商支付货款的期限,从而减少会计期间内的经营性现金支付,改善经营活动产生的现金净流量。 比如美国家得宝公司（HomeDepot）2002年应付账款的支付期限为41天,高于2001年财政年度的34天和2000年度的22天,分析师指出此 举使该公司2002年度的经营性现金流增加了8亿美元,占当年48亿美元经营性现金流的17%。从某种意义来说,这不失为一种良好的经营管理手段。但是这 利用延长支付期限来改善现金流的方法,一般只能凑效一次。之后,公司只有通过不断提高营业能力,来获得持续增长的现金流了。相对于美国公司的技巧性财务包 装来说,中国的上市公司在运用类似方法时就显得更加直接了。中牧股份（600195）2003年度实现净利润2296万元,经营活动产生的现金流量净额 35206万元,后者是前者的14.33倍。一般来说,该公司现金流量表揭示的本年度业绩不仅大大超过了损益表列报的利润,而且是可信的。不过,资产负债 表显示,年末公司各项应付款均有不同程度的增加,其中应付票据余额16276万元,与年初余额2762万元相比增加了13514万元,主要是应付关联方中 牧集团鱼粉采购款14327万元。进入2004年1月,公司全额偿还了这笔鱼粉采购款。显然,如果该等应付票据项下的关联方采购款项在报告期内支付,必将 大大减少经营活动产生的现金流量净额。如此编制现金流量表可谓十分典型的人为操纵。
2、应收款项的证券化交易
提前收回应收账款也会改善报告期内公司的经营性现金流,而提前收回应收账款是不容易的,一些国外公司往往通过出售应收账款来达到提前收账的目的,这种方法 会产生几个方面的影响：一是改善了企业的经营性现金流；二是只能得到一次性的好处,难以获得持续的现金流支持；三是由于风险让渡和时间价值,应收账款的证 券化必定带来一定的损失。2003年,美国哈里巴顿工程公司（Halliburton）出售了应收账款,使其经营性现金流增加了1.8亿美元,占了公司当 年16亿美元经营性现金流的11%,很好地掩盖了公司在石棉生意上的巨额赤字。但在2004年上半年,该公司没有进行任何的应收账款证券化交易,因此其经 营性现金流也从上年同期的6.2亿美元跌至-2.13亿美元。需要特别指出的是,与国外公司相比,我国公司应收账款的证券化交易比较少,更多的是进行应收 票据的贴现。而许多公司为了掩饰筹资行为的实质,往往用有追索权的应收票据向银行贴现。这种行为表面是票据贴现,实质上是一种短期的抵押贷款（应收票据贴 现列入经营性现金流入,而贷款则列入筹资性的现金流入,企业运用这种方式实现对经营性的现金流量的操纵）。为此,财政部财会[2004]3号文规定,对于 附有追索权的应收票据贴现,由原作为或有负债予以披露,改作视为以应收票据取得质押借款,按收到款项确认银行借款。相应地所产生的现金流,不再列入经营活 动产生的现金流量,而列入筹资活动收到的现金。
【关键词】现金流量表 财务欺诈 财务包装
随着上市公司造假事件频频曝光,现金流量表越来越受到投资者的重视。很多人认为,比起资产负债表、利润表,现金流量表更能全面地反映企业产生现金流量的能 力并揭示现金流向所描述的本质。投资者认为：“利润是主观判断,经营性现金流才是客观事实”,甚至做出：“现金为王”的感叹。其实,与会计利润一样,现金 流量也可以操纵、美化、甚至造假。本文拟对操控现金流量表的花招进行探讨。
一、强盗式的现金创造
这种对现金流量的操纵是最直接、赤裸裸的一种造假行径,基本上不需要什么特殊的会计技巧。操纵者往往运用比较极端的非法手段对企业现金存量、现金流动情况 进行空手道式的凭空捏造。这种操作技巧并不能简单归类到我们通常理解的财务包装（accountingpackage）,而应当列为财务诈骗 （accountingfraud）。这种强盗式的现金创造,比较典型的有以下两种情形。
一是捏造现金资产。造假者通过伪造会计记录,编造假账的方式虚增企业资产,更为直接的是通过伪造文件虚报银行存款。2003年,意大利有着四十多年历史的 跨国企业帕玛拉特公司（ParmalatFinanziariaSpA）在短短两个月的时间内破产崩盘,其管理当局进行财务欺诈导致正是造成这次破产危机 的元凶。其欺诈手法除了一般财务作假之外,最令人“敬佩”的一招是,该公司管理层居然凭空制造在美国银行（BankofAmerica）高达49亿美元的 现金及有价证券存款,甚至在会计师致函银行要求确认该巨额存款后竟自用扫描仪、复印机和传真机硬生生“做”了一份银行的确认传真出来。与安然和世界通讯在 专业人士的帮助下利用复杂的关联和衍生交易、钻通用会计准则漏洞的招数相比,帕玛拉特公司做法无疑更为直截了当,也更具西西里式的胆色,也让人不得不慨叹 真实世界远比虚构的小说还要精彩。
二是虚构经营业务。为了粉饰经营活动现金流量,有的公司往往采取虚构经营活动、“做大公司蛋糕”的方式造成公司经营规模不断发展、业务不断增长的假象。典 型的做法是同时虚增经营性现金流入与经营性现金流出或同时虚增经营性现金流入与投资性现金流出。这样,一方面提高了经营活动现金流量,另一方面又不影响报 表的平衡关系。例如,在比较著名的蓝田股份风波中,蓝田股份1998年、1999年、2000年经营性活动净现金流量一直都很好,其手法就是同时虚增经营 性现金流入与投资性现金流出。从财务报表中可以看到,蓝田股份1998年2000年三年间累计经营性现金净流入177734万元,但同期投资性现金净流出 187981万元。蓝田股份虚构收入的同时虚增了经营性现金流入,为了使现金流量净值保持真实水平,公司把虚增收入带来的现金流通过虚增投资名义消化掉, 从而达到了捏造经营收入,虚增经营性现金流入的目的,让投资者误以为公司1998年2000年18.8亿元的投资都是靠自我发展积累形成的。制造出公司经 营规模不断扩大、运行良好、发展迅猛、创造现金流量能力很强的假象。
二、欺骗性的现金流粉饰
在现金流量表正表中,现金流量由经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量三部分组成。而对这三部分现金流的组合分析,我 们大致可以得出对企业发展状况的评价。比如当企业经营活动产生的现金净流量为正数,投资活动产生的现金净流量也为正数,筹资活动产生的现金流量为负数,我 们可以初步认为企业已步入成熟期,经营活动和投资活动都已产生现金回报,并有能力偿还债务或向投资者支付报酬；又如当企业经营活动产生的现金净流量为负 数,投资活动产生的现金净流量为正数,筹资活动产生的现金流量也为正数,我们可以判断企业目前正常经营活动已出现问题,主营业务活动需要调整,需通过筹集 资金来满足日常经营活动及企业产业调整的资金需求。而对于一个永续经营的公司来讲,报表使用者往往更关注的是企业经营活动产生的现金流量,因为主营业务是 经营活动产生现金流量的主要来源,主营业务突出、收入稳定是企业运营良好的重要标志。因此,许多公司往往运用一些会计上的技巧,有意无意改变企业现金流量 的性质,达到粉饰现金流量表的目的。
1、把投资收益列为经营活动收入
一些公司的财务往往把闲置的现金投入到有价证券投资中,当公司需要现金的时候,再把这些证券卖掉。对于普通的公司来讲,这种经营活动并不是公司的主营业 务,这种业务的收益应该作为投资收益列入到投资活动产生的现金流量项目中。但在现实中,有些公司的管理层把自己当作了证券公司（只有在证券公司,证券交易 收入才使公司核心经营收入的一部份）,堂而皇之地证券投资收入作为公司的主营业务收入,列入经营活动产生的现金流量中去。这其中最典型的例子莫过于震惊中 国股市的东方电子事件了,自1997年至2001年8月间,东方电子公司共投入资金6.8亿元,大肆炒作本公司股票,公司利用自己所掌握的中期财务报表、 年度财务报表以及成立北京东方网络管理公司等内幕消息,进行大量内幕交易,并将炒作本公司股票的高额利润作为公司的主营业务收入。为了使虚增的主营业务更 真实,东方电子采取修改客户合同、私刻客户印章,向客户索要空白合同、粘贴复印伪造合同等四种手段,从1997年开始,先后伪造销售合同1242份,合同 金额17.2968亿元,虚开销售发票2079张,金额17.0823亿元。同时,伪造了1509份银行进账单,以及相应的对账单,金额共计 17.0475亿元,使经营活动现金流入虚增17.08亿元。凭借虚假的主营业务增长,东方电子在1999年到2001年实现了年均增长160%高速度发 展,股票价值从上市初期的17.15元暴涨到330.60元。
2、粉饰“收到的其他与经营活动有关的现金”
“经营活动产生的现金流量”栏目中有一项是“收到的其他与经营活动有关的现金”,该项目反映了除主营业务以外其他与经营活动有关的现金活动,如罚款收入、 流动资产损失中由个人赔偿的现金收入等。按理来讲,该项目金额应该较小,但是正如其他应收款成了某些上市公司资产负债表上会计处理的“垃圾筒”一样,该项 目也极易成为现金流量表上藏污纳垢的隐身地。有的公司收回了“别人欠自己的钱”,虽然这笔钱与经营无关,但仍记入该项目。一些企业借用关联单位的现金款 项,不把在筹资活动“借款所收到的现金”中反映,却列入“收到的其他与经营活动有关的现金”项目,从而增大了经营活动产生的现金净流量。如某上市公司 2001年报现金流量表上“收到的其他与经营活动有关的现金”225942万元,主要为收到的关联方往来款,占销售商品、提供劳务收到的现金近三分之一, 支付的其他与经营活动有关的现金245634万元,主要为支付的关联方往来款,这种关联方往来款显然虚增了经营活动现金流量。
3、调整经营活动现金支出
一些公司蓄意调整经营活动的现金支出,使经营活动产生的现金净流量更好看,从而欺骗和误导报表使用者,产生公司经营良好、经营活动创造现金能力很强的假 象。如在世界通讯事件中,世通的高管人员以“预付容量”为借口,要求分支机构将原已确认为经营费用的线路成本冲回,转至固定资产等资本支出账户,以此降低 经营费用,调高经营利润。从而使虚增固定资产38.52亿美元,低估经营成本被了38.52亿美元,税前利润也被相应虚增了38.52亿美元。这种造假手 法在现金流量表上的反映为：使大量本应列入经营性支出的资金流,错误地列为投资性支出,从而虚增了世通经营活动产生的现金流量,严重误导了投资者、债权人 等报表使用者对世通现金流量创造能力的判断。同样,对比2003年科龙公司先后公布的两份现金流量表,我们发现第一份现金流量表中,有意掩饰了利用筹集资 金支付的“购买商品、接受劳务支付的现金”9.88亿元,虽然这种掩饰不影响公司的盈利与营业额,却会使公司2003年的经营活动现金净流量变得更难看 ——从净流入10.10亿元变成净流出0.83亿元。
三、技巧性的“财务包装”
为使现金流更容易为投资者所接受,一些公司政策法规允许的范围内采取了一些相对“合法”的操纵手段,比如调整财务政策、利用关联方交易、应收账款证券化交 易等等。相对于前述两种违法违规的造假行为,技巧性的操纵现金流量更像是一种较为激进财务包装 (aggressiveaccountingpackage),这种包装利用的是会计准则和披露要求允许公司管理层行使的合理酌处权,而在一定“合理”限 度内,这种“财技”是合法的。
1、调整应付账款的支付期限
通过调整财务政策操纵现金流量,比较常见的方式就是：延长向供货商支付货款的期限,从而减少会计期间内的经营性现金支付,改善经营活动产生的现金净流量。 比如美国家得宝公司（HomeDepot）2002年应付账款的支付期限为41天,高于2001年财政年度的34天和2000年度的22天,分析师指出此 举使该公司2002年度的经营性现金流增加了8亿美元,占当年48亿美元经营性现金流的17%。从某种意义来说,这不失为一种良好的经营管理手段。但是这 利用延长支付期限来改善现金流的方法,一般只能凑效一次。之后,公司只有通过不断提高营业能力,来获得持续增长的现金流了。相对于美国公司的技巧性财务包 装来说,中国的上市公司在运用类似方法时就显得更加直接了。中牧股份（600195）2003年度实现净利润2296万元,经营活动产生的现金流量净额 35206万元,后者是前者的14.33倍。一般来说,该公司现金流量表揭示的本年度业绩不仅大大超过了损益表列报的利润,而且是可信的。不过,资产负债 表显示,年末公司各项应付款均有不同程度的增加,其中应付票据余额16276万元,与年初余额2762万元相比增加了13514万元,主要是应付关联方中 牧集团鱼粉采购款14327万元。进入2004年1月,公司全额偿还了这笔鱼粉采购款。显然,如果该等应付票据项下的关联方采购款项在报告期内支付,必将 大大减少经营活动产生的现金流量净额。如此编制现金流量表可谓十分典型的人为操纵。
2、应收款项的证券化交易
提前收回应收账款也会改善报告期内公司的经营性现金流,而提前收回应收账款是不容易的,一些国外公司往往通过出售应收账款来达到提前收账的目的,这种方法 会产生几个方面的影响：一是改善了企业的经营性现金流；二是只能得到一次性的好处,难以获得持续的现金流支持；三是由于风险让渡和时间价值,应收账款的证 券化必定带来一定的损失。2003年,美国哈里巴顿工程公司（Halliburton）出售了应收账款,使其经营性现金流增加了1.8亿美元,占了公司当 年16亿美元经营性现金流的11%,很好地掩盖了公司在石棉生意上的巨额赤字。但在2004年上半年,该公司没有进行任何的应收账款证券化交易,因此其经 营性现金流也从上年同期的6.2亿美元跌至-2.13亿美元。需要特别指出的是,与国外公司相比,我国公司应收账款的证券化交易比较少,更多的是进行应收 票据的贴现。而许多公司为了掩饰筹资行为的实质,往往用有追索权的应收票据向银行贴现。这种行为表面是票据贴现,实质上是一种短期的抵押贷款（应收票据贴 现列入经营性现金流入,而贷款则列入筹资性的现金流入,企业运用这种方式实现对经营性的现金流量的操纵）。为此,财政部财会[2004]3号文规定,对于 附有追索权的应收票据贴现,由原作为或有负债予以披露,改作视为以应收票据取得质押借款,按收到款项确认银行借款。相应地所产生的现金流,不再列入经营活 动产生的现金流量,而列入筹资活动收到的现金。
从回调幅度上判断主力洗盘和出逃
对于多数上涨个股而言,在向上的过程中通常很少是单边向上的,往往会在上升途中进行一段时期的震荡整理,此时由于其股价已有一定的涨幅,有时也存在掉头向下的可能。
而从投资者的实际操作方法来讲,在参与热点个股时往往爱追高。当一只个股出现回调的时候,市场价格与参与的成本价会比较接近,因此,此时必须准确判断出股价下跌是洗盘还是机构出逃构筑头部。对于这一问题,我们通过成交量的变化可以得到相对准确的结论。
仅仅从一般的技术形态上来看,洗盘的震荡走势与构筑顶部的走势在很大程度上比较接近,投资者往往难以判别,但从以下几个方面可以看出两者的区别：一是在进 入高位震荡之前,前期的涨幅存在区别。一般而言,构筑头部的震荡在最近一次的最大涨幅有限,而属于洗盘性质的震荡在最近一次的上涨行情中,其涨幅比较可 观,在经历一次较大上涨之后的个股往往不会立即形成头部,那些启动不久就开始回调的个股反而容易进入持续下跌的通道；二是成交量的变化有区别。在有涨跌幅 限制的情况下,股价下跌的时候成交都会呈现萎缩态势,(文章提供：767股票学习网 www.net767.com)但洗盘的震荡,其成交会保持较高的水平。如果一次震荡是放量下跌的,则洗盘的概率极大,相反,成交持续萎缩下跌的品种当 中,其股价的后市走势反而需要警惕；最为重要的是下跌幅度。一般而言,洗盘的个股回调下跌的幅度是有限的,其最大跌幅为20％到30％之间,超过了这个范 围则必然是构筑头部下跌的走势。
投资者在实际操作当中,可以把握以下几个原则：当一个涨幅较大的个股出现第一次幅度较大的下跌时,往往不会是头部,该股后期的震荡是属于洗盘性质的。特别 是当其成交仍保持一定水平的时候,该股洗盘的可能性更大。相反,那些已经有反复,并且在近期的上涨中表现并不强,而成交也难以持续放大的个股,其构筑头部 的可能性较大。因此,建议投资者关注那些近期涨幅巨大的个股,尤其是能够创下历史新高的品种,这说明该个股具有掀掉历史盖子的上涨能量,此类个股往往会在 短期调整后再度发力。所谓的强者恒强也是指这一类个股,它们是值得逢低参与和看好的品种。
而从投资者的实际操作方法来讲,在参与热点个股时往往爱追高。当一只个股出现回调的时候,市场价格与参与的成本价会比较接近,因此,此时必须准确判断出股价下跌是洗盘还是机构出逃构筑头部。对于这一问题,我们通过成交量的变化可以得到相对准确的结论。
仅仅从一般的技术形态上来看,洗盘的震荡走势与构筑顶部的走势在很大程度上比较接近,投资者往往难以判别,但从以下几个方面可以看出两者的区别：一是在进 入高位震荡之前,前期的涨幅存在区别。一般而言,构筑头部的震荡在最近一次的最大涨幅有限,而属于洗盘性质的震荡在最近一次的上涨行情中,其涨幅比较可 观,在经历一次较大上涨之后的个股往往不会立即形成头部,那些启动不久就开始回调的个股反而容易进入持续下跌的通道；二是成交量的变化有区别。在有涨跌幅 限制的情况下,股价下跌的时候成交都会呈现萎缩态势,(文章提供：767股票学习网 www.net767.com)但洗盘的震荡,其成交会保持较高的水平。如果一次震荡是放量下跌的,则洗盘的概率极大,相反,成交持续萎缩下跌的品种当 中,其股价的后市走势反而需要警惕；最为重要的是下跌幅度。一般而言,洗盘的个股回调下跌的幅度是有限的,其最大跌幅为20％到30％之间,超过了这个范 围则必然是构筑头部下跌的走势。
投资者在实际操作当中,可以把握以下几个原则：当一个涨幅较大的个股出现第一次幅度较大的下跌时,往往不会是头部,该股后期的震荡是属于洗盘性质的。特别 是当其成交仍保持一定水平的时候,该股洗盘的可能性更大。相反,那些已经有反复,并且在近期的上涨中表现并不强,而成交也难以持续放大的个股,其构筑头部 的可能性较大。因此,建议投资者关注那些近期涨幅巨大的个股,尤其是能够创下历史新高的品种,这说明该个股具有掀掉历史盖子的上涨能量,此类个股往往会在 短期调整后再度发力。所谓的强者恒强也是指这一类个股,它们是值得逢低参与和看好的品种。
从操作辨别真假操盘手
经常听见某某介绍自己是机构操盘手或私募基金的操盘手,但如何去分辨真假呢？其实方法还是很简单的。虽然楚风一直是一个散户,没有做过庄,也没有做过操盘手,但是对操盘手这份工作还是略知一二的。
其实,我们只要从他的操作上就能够很直接地看出对方是不是真正的操盘手,到底是吹嘘的,还是真正在运作的。
条件一,运作时间。一个真正的操盘手运作的资金一定不会小,资金小就不叫操盘手了。他运作一只个股的时间也绝不会很短,只要看看对方进出个股的时间,就能一目了然。如果运作个股的时间比较长,估计是真操盘手；如果经常换股、买进卖出的,一定是假的。
条件二,看运作个股的理由。真正的操盘手运作一只个股一定会有一个很好的理由,这个理由在他买进的时候,一般人都不知道,但过一段时间之后,市场会为 这个理由而疯狂。真正的操盘手给你的理由,你要看是他自己想象出来的,还是能真正引起市场共鸣的。如果是他自己臆想的理由,此人绝非高手,而在未来能引起 市场共鸣的,估计是真的。
条件三,创造热点、不跟从热点。一个好的操盘手往往是创造热点的高手,而绝不会跟从热点。因为如果热点是人家制造的,(文章提供：767股票学习网 www.net767.com)你进去就等于是在给人家抬轿子,真正的操盘手是不会做这种事的。只有自己创造热点,让别人来跟,才是一个真正操盘手的作 为。
条件四,买进的区域。在什么位置建仓也是一个非常重要的衡量标准,如果是在其他主力建仓之后叫大家买进的,一定是假的操盘手。因为一个真正的操盘手是 不会带领自己的资金去买进一个有其他主力存在的个股的,那样等于带领大家去自杀。他带领大家买进的一定是没有主力介入的或其他主力介入不深的个股。
当然不是具备以上条件就够了,真正的操盘手还需要具备相当多的条件,比如与上市公司之间良好的关系、通畅的消息来源、稳定的操作心态等等。但以上四点比较直观、简单,可以较准确地判断一个人是不是真正的操盘手。
其实,我们只要从他的操作上就能够很直接地看出对方是不是真正的操盘手,到底是吹嘘的,还是真正在运作的。
条件一,运作时间。一个真正的操盘手运作的资金一定不会小,资金小就不叫操盘手了。他运作一只个股的时间也绝不会很短,只要看看对方进出个股的时间,就能一目了然。如果运作个股的时间比较长,估计是真操盘手；如果经常换股、买进卖出的,一定是假的。
条件二,看运作个股的理由。真正的操盘手运作一只个股一定会有一个很好的理由,这个理由在他买进的时候,一般人都不知道,但过一段时间之后,市场会为 这个理由而疯狂。真正的操盘手给你的理由,你要看是他自己想象出来的,还是能真正引起市场共鸣的。如果是他自己臆想的理由,此人绝非高手,而在未来能引起 市场共鸣的,估计是真的。
条件三,创造热点、不跟从热点。一个好的操盘手往往是创造热点的高手,而绝不会跟从热点。因为如果热点是人家制造的,(文章提供：767股票学习网 www.net767.com)你进去就等于是在给人家抬轿子,真正的操盘手是不会做这种事的。只有自己创造热点,让别人来跟,才是一个真正操盘手的作 为。
条件四,买进的区域。在什么位置建仓也是一个非常重要的衡量标准,如果是在其他主力建仓之后叫大家买进的,一定是假的操盘手。因为一个真正的操盘手是 不会带领自己的资金去买进一个有其他主力存在的个股的,那样等于带领大家去自杀。他带领大家买进的一定是没有主力介入的或其他主力介入不深的个股。
当然不是具备以上条件就够了,真正的操盘手还需要具备相当多的条件,比如与上市公司之间良好的关系、通畅的消息来源、稳定的操作心态等等。但以上四点比较直观、简单,可以较准确地判断一个人是不是真正的操盘手。
如何通过均线指标判断是洗盘?出货?
区别洗盘与出货是把握股票买卖点的关键。采用 '移动平均线与MACD背离买入法'在在捕捉洗盘结束点方面有着十分准确的作用。
这一方法的含义是：在股价的上涨过程中,出现了横盘或下跌,此时,5日移动平均线与MACD(其参数为8,13,9)的运动方向产生了背离。一种情况 是在股价暂时下跌过程中,5日移动平均线同时下行,接近10日移动平均线或已经与10日移动平均线发生'死叉',而MACD却拒绝下滑,DIF数值不减反 增；另一种情况是在股价暂时横盘其间,MACD同时下滑甚至出现'死叉',而5日移动平均线却拒绝下行,不跌反涨。当出现以上情况时,说明市场主力正在洗 盘,没有出货,股价的下跌或横盘是暂时的,其后的行情往往是上涨而不是下跌,这一阶段投资者应以买入或持股为主。
使用'移动平均线与MACD背离买入法'除了必须满足以上的要求之外,还必须满足以下条件：
1 、'背离'发生在上升三浪起点效果最好,也就是说,出现这种情况时股价刚刚上涨,幅度有限,还没有进行过主升浪。
2 、'背离'发生时,股价刚刚上穿30日移动平均线,30日移动平均线开始走平或刚刚翘头向上,这说明股价已止跌企稳。
3、 '背离'发生时,MACD已经运行在0轴之上,这表明市场已处于强势之中,如果符合前一期所讲的'MACD连续二次翻红',效果更佳。
4 、'背离'发生时,如果出现的是第一种背离,当日成交量大于5日平均量时可考虑介入；如果出现的是第二种背离,当DIF由跌变涨的那一天,可考虑介入。
这一方法的含义是：在股价的上涨过程中,出现了横盘或下跌,此时,5日移动平均线与MACD(其参数为8,13,9)的运动方向产生了背离。一种情况 是在股价暂时下跌过程中,5日移动平均线同时下行,接近10日移动平均线或已经与10日移动平均线发生'死叉',而MACD却拒绝下滑,DIF数值不减反 增；另一种情况是在股价暂时横盘其间,MACD同时下滑甚至出现'死叉',而5日移动平均线却拒绝下行,不跌反涨。当出现以上情况时,说明市场主力正在洗 盘,没有出货,股价的下跌或横盘是暂时的,其后的行情往往是上涨而不是下跌,这一阶段投资者应以买入或持股为主。
使用'移动平均线与MACD背离买入法'除了必须满足以上的要求之外,还必须满足以下条件：
1 、'背离'发生在上升三浪起点效果最好,也就是说,出现这种情况时股价刚刚上涨,幅度有限,还没有进行过主升浪。
2 、'背离'发生时,股价刚刚上穿30日移动平均线,30日移动平均线开始走平或刚刚翘头向上,这说明股价已止跌企稳。
3、 '背离'发生时,MACD已经运行在0轴之上,这表明市场已处于强势之中,如果符合前一期所讲的'MACD连续二次翻红',效果更佳。
4 、'背离'发生时,如果出现的是第一种背离,当日成交量大于5日平均量时可考虑介入；如果出现的是第二种背离,当DIF由跌变涨的那一天,可考虑介入。
震仓过程中庄家与散户的对话
庄家：知道该股真正价值,目前被市场低估。已收集部分低价筹码,股价经过小幅上涨,积累了部分获利盘,庄家此时震仓,目的是震出持股意志不坚定的股民和短线获利盘,让股票进行充分还手,提高平均持股成本,又不能让其它大资金借机抢走大量筹码。此时庄家是买家,散户是卖家,庄家要耍花招骗出散户手中廉价宝贵的筹码。
散户：不知道该股真正价值。因为该股前期逐渐活跃才追高买入,一直伺机获利卖出。
请看这副图中庄家与散户盘中对话：
庄家：股价从8元跌至7.5元,你卖不卖？
散户：不卖！你休想骗我出局。
庄家：好小子！跌到7块,你卖不卖？
散户：操！庄家震仓啊还是出货呢？我卖不卖呀？
庄家：操！还不卖,不下狠心不行啊！跌到6块5,卖不卖？
散户：卖吧！再不卖就陪大了！
庄家：赶紧拉起来,否则便宜货要给别人抢走了！
散户：完了,受骗了！
调整结束！
我们都是散户,我们有时很难摆脱这种艰难的境地。说到底这种尴尬是一个止损位设置的问题,我们应该把止损位设在何处比较合适呢？什么情况下我们应该卖出手中股票,才不至于受骗呢？
我们买股票就是买公司的未来,买股份公司未被发现的价值。图形其实就是一条发现股份公司真正价值的路。如果公司股票走势处于上升通道之中,则说明公司基本 面向好。如果按照这样一条思路来考虑,当上市公司股票走势的上升形态遭到破坏时,说明上市公司价值已经在股价上得到了体现,若再上涨则有物超所值之嫌,或 者是大盘出现了问题不利于主力资金的操作而使主力撤资出局。而此前短暂的突破是主力骗线所为。
如果不通过图形,你就可以根据公司的基本情况定位出股份公司股票的价格几何,然后去对比当前的股价,知道其是被市场低估还是高估,然后根据图形有无资金关注,以投资的心去投机,定会有所收获。
再让我们回到止损的问题上,止损就是看图形的上升形态有没有遭到破坏,如果上升形态被破坏,则公司股票物超所值,应出脱掉手中持股,如果上升形态不破,则不管主力如何折腾都可以不出来,等待进一步的上涨。
散户：不知道该股真正价值。因为该股前期逐渐活跃才追高买入,一直伺机获利卖出。
请看这副图中庄家与散户盘中对话：
庄家：股价从8元跌至7.5元,你卖不卖？
散户：不卖！你休想骗我出局。
庄家：好小子！跌到7块,你卖不卖？
散户：操！庄家震仓啊还是出货呢？我卖不卖呀？
庄家：操！还不卖,不下狠心不行啊！跌到6块5,卖不卖？
散户：卖吧！再不卖就陪大了！
庄家：赶紧拉起来,否则便宜货要给别人抢走了！
散户：完了,受骗了！
调整结束！
我们都是散户,我们有时很难摆脱这种艰难的境地。说到底这种尴尬是一个止损位设置的问题,我们应该把止损位设在何处比较合适呢？什么情况下我们应该卖出手中股票,才不至于受骗呢？
我们买股票就是买公司的未来,买股份公司未被发现的价值。图形其实就是一条发现股份公司真正价值的路。如果公司股票走势处于上升通道之中,则说明公司基本 面向好。如果按照这样一条思路来考虑,当上市公司股票走势的上升形态遭到破坏时,说明上市公司价值已经在股价上得到了体现,若再上涨则有物超所值之嫌,或 者是大盘出现了问题不利于主力资金的操作而使主力撤资出局。而此前短暂的突破是主力骗线所为。
如果不通过图形,你就可以根据公司的基本情况定位出股份公司股票的价格几何,然后去对比当前的股价,知道其是被市场低估还是高估,然后根据图形有无资金关注,以投资的心去投机,定会有所收获。
再让我们回到止损的问题上,止损就是看图形的上升形态有没有遭到破坏,如果上升形态被破坏,则公司股票物超所值,应出脱掉手中持股,如果上升形态不破,则不管主力如何折腾都可以不出来,等待进一步的上涨。
如何分辨洗盘还是见顶
在经过连续拉升之后,近期,股市曾经一度出现调整,但牛市行情本来就是慢涨快跌,类似的情
况在本轮牛市中已经出现多次。很多股民也习以为常。敢于在大跌中买进股票的,在最近两个交易日已经获利不少。所以,大跌不是风险而是机会,相反,如果股市
出现小步慢跌的,投资者需要特别提高警惕。
那么,对于行情上涨过程中出现的调整,股民应该如何才能分辨出洗盘还是行情见顶呢？
由于洗盘的目的是为了恐吓市场中的浮动筹码,所以其走势特征往往符合这一标准,即出现的跌势往往较凶狠,用快速的下跌或连续性的下跌,用跌破重要支撑 线等等方法来达到洗盘的目的。而真正的下跌走势,其走势往往较温和,以一种缓慢的下跌速率来麻痹投资者的警惕性,使投资者在类似"温水煮青蛙"的跌市中, 不知不觉的陷入深套。可是,目前的下跌反而是提醒了投资者必须重视市场风险,因此这次的下跌仍然是属于洗盘性质的。
而从市场当前的平均持股成本分析,多数资金是处于获利状态中的,此时,主力资金如果采用跳水式下跌的方式来出货等于是自断退路。(文章提供：767股 票学习网 www.net767.com)从跳水的持续时间分析,也具有洗盘的性质。一般在上涨途中的洗盘持续时间不长,因为时间过长的话,往往会被投资者识破,并 且乘机大量买进。
从行情走势分析,近期的跳水是一次主力资金集体洗盘和跟风投资者恐慌抛售的结果。那么在如此高位的洗盘动作说明了什么呢？很简单,那就是,洗盘意味着大盘不会立即在此作顶。行情震荡是必然的,但只有曲折上涨的行情才能给股民带来更多的机会。
那么,对于行情上涨过程中出现的调整,股民应该如何才能分辨出洗盘还是行情见顶呢？
由于洗盘的目的是为了恐吓市场中的浮动筹码,所以其走势特征往往符合这一标准,即出现的跌势往往较凶狠,用快速的下跌或连续性的下跌,用跌破重要支撑 线等等方法来达到洗盘的目的。而真正的下跌走势,其走势往往较温和,以一种缓慢的下跌速率来麻痹投资者的警惕性,使投资者在类似"温水煮青蛙"的跌市中, 不知不觉的陷入深套。可是,目前的下跌反而是提醒了投资者必须重视市场风险,因此这次的下跌仍然是属于洗盘性质的。
而从市场当前的平均持股成本分析,多数资金是处于获利状态中的,此时,主力资金如果采用跳水式下跌的方式来出货等于是自断退路。(文章提供：767股 票学习网 www.net767.com)从跳水的持续时间分析,也具有洗盘的性质。一般在上涨途中的洗盘持续时间不长,因为时间过长的话,往往会被投资者识破,并 且乘机大量买进。
从行情走势分析,近期的跳水是一次主力资金集体洗盘和跟风投资者恐慌抛售的结果。那么在如此高位的洗盘动作说明了什么呢？很简单,那就是,洗盘意味着大盘不会立即在此作顶。行情震荡是必然的,但只有曲折上涨的行情才能给股民带来更多的机会。
庄家惯用的几种做盘手法
不少投资者经常对个股盘口的一些特殊现象感到迷惑不解,这里来给大家作一些解析。
收盘前瞬间拉高———在收盘前半分钟突然出现一笔大买单,把股价拉至高位。
目的：由于庄家资金实力有限,为节约资金而使股价收盘收于较高位或突破强阻力的关键价位,尾市“突然袭击”,瞬间拉高。假设某股票股价为10元,庄家欲使 其收在10.8元,如果上午就拉升至10.8元,为把价位维持在10.8元至收盘,就要在10.8元处接下大量的卖盘,需要的资金量必然很大。采取尾市偷 袭的手段,由于大多数人尚未反应过来,反应过来也无法卖出,庄家因此能达到自己的目的。
收盘前瞬间下砸———在收盘前半分钟突然出现一笔大卖单,股价降低很多抛出,把股价砸至很低位。
目的：1、使日K线形成光脚大阴线或十字星等较难看的图形,使持股者恐惧而达到震仓的目的。2、为第二天高开并大涨而跻身升幅榜,吸引投资者的注意。3、操盘手把股票低价卖给自己或关联人。
瞬间大幅高开———开盘时涨停或以很大涨幅高开,瞬间又回落。
目的：1、突破关键价位,庄家不想由于红盘而引起他人跟风,所以做成阴线,达到震仓的目的。2、吸筹的一种方式。3、试盘动作,看看上方抛盘是否沉重。
瞬间大幅低开———开盘时跌停或以很大跌幅低开。
目的：
1、出货。2、收出大阳,使图形好看。3、操盘手把筹码低价卖给自己或关联人。
盘中瞬间大幅拉高———盘中涨停或以很大涨幅一笔拉高,瞬间又回落。
目的：试盘动作,看看上方抛盘是否沉重。 .
瞬间大幅打压———盘中跌停或以很大跌幅一笔打低,瞬间又回升。
目的：1、试盘动作,看看下方接盘的支撑力及市场关注度。2、操盘手把筹码低价卖给自己或关联人。3、(文章提供：767股票学习网 www.net767.com)做出长下影线,使图形好看,吸引投资者。4、庄家资金不足,抛出部分筹码后用所得资金拉升。
“钓鱼”线。个股当日即时走势中,开始基本上保持某一斜率上行,之后突然直线大幅跳水,形成一根“鱼杆”及垂钓的“鱼线”图形。此为庄家对倒至高位并吸引跟风盘后突然降低价位抛出巨大卖单所致,此时若接盘不多,出不了多少,庄家可能仍会拉回去,反之则一泄千里。
长时间无交易。庄家全线控盘或大多数筹码套牢在上方。 在买盘处压上大买单。此往往为庄家资金不足的表现,企图借此吸引散户买入,把价位拉高(庄家若欲建仓并大幅拉高,隐蔽还来不及,怎会向人表明自己要买货)。
收盘前瞬间拉高———在收盘前半分钟突然出现一笔大买单,把股价拉至高位。
目的：由于庄家资金实力有限,为节约资金而使股价收盘收于较高位或突破强阻力的关键价位,尾市“突然袭击”,瞬间拉高。假设某股票股价为10元,庄家欲使 其收在10.8元,如果上午就拉升至10.8元,为把价位维持在10.8元至收盘,就要在10.8元处接下大量的卖盘,需要的资金量必然很大。采取尾市偷 袭的手段,由于大多数人尚未反应过来,反应过来也无法卖出,庄家因此能达到自己的目的。
收盘前瞬间下砸———在收盘前半分钟突然出现一笔大卖单,股价降低很多抛出,把股价砸至很低位。
目的：1、使日K线形成光脚大阴线或十字星等较难看的图形,使持股者恐惧而达到震仓的目的。2、为第二天高开并大涨而跻身升幅榜,吸引投资者的注意。3、操盘手把股票低价卖给自己或关联人。
瞬间大幅高开———开盘时涨停或以很大涨幅高开,瞬间又回落。
目的：1、突破关键价位,庄家不想由于红盘而引起他人跟风,所以做成阴线,达到震仓的目的。2、吸筹的一种方式。3、试盘动作,看看上方抛盘是否沉重。
瞬间大幅低开———开盘时跌停或以很大跌幅低开。
目的：
1、出货。2、收出大阳,使图形好看。3、操盘手把筹码低价卖给自己或关联人。
盘中瞬间大幅拉高———盘中涨停或以很大涨幅一笔拉高,瞬间又回落。
目的：试盘动作,看看上方抛盘是否沉重。 .
瞬间大幅打压———盘中跌停或以很大跌幅一笔打低,瞬间又回升。
目的：1、试盘动作,看看下方接盘的支撑力及市场关注度。2、操盘手把筹码低价卖给自己或关联人。3、(文章提供：767股票学习网 www.net767.com)做出长下影线,使图形好看,吸引投资者。4、庄家资金不足,抛出部分筹码后用所得资金拉升。
“钓鱼”线。个股当日即时走势中,开始基本上保持某一斜率上行,之后突然直线大幅跳水,形成一根“鱼杆”及垂钓的“鱼线”图形。此为庄家对倒至高位并吸引跟风盘后突然降低价位抛出巨大卖单所致,此时若接盘不多,出不了多少,庄家可能仍会拉回去,反之则一泄千里。
长时间无交易。庄家全线控盘或大多数筹码套牢在上方。 在买盘处压上大买单。此往往为庄家资金不足的表现,企图借此吸引散户买入,把价位拉高(庄家若欲建仓并大幅拉高,隐蔽还来不及,怎会向人表明自己要买货)。
如何识别主力资金的刻意打压
在大多数情况下,股票的价格都会在某一多空相对平衡的区间内徘徊,随着股市整体趋势的演变
而相应地提高或降低其多空平衡区的空间。当增量资金对个股施加作用时,股价就会偏离其多空平衡区,从而产生质变。当主力资金已经完成建仓,就会推高股价,
便于将来高位派发出货；而当主力资金还没有充分建仓时,一般会采用打压震仓的方法,便于逢低进货。
当一只股票已经到了跌无可跌的境地时,仍然在遭到肆意的打压,这时做空的动力来自何方,空方的动机何在,实在值得投资者反思。有时主力资金的刻意打压 行为往往能从反面揭示个股的投资价值,从而给投资者提供最佳的建仓时机。主力资金的刻意打压行为主要有以下几方面的特点：
移动成本分布。主要是通过对移动筹码的平均成本和三角形分布进行分析,如果发现该股票的获利盘长时间处于较低的水平,甚至短时间内没有什么获利盘,股价仍然遭到空方的肆意打压,可以断定这是主力资金的刻意打压行为。
均线系统与乖离率。股价偏离均线系统过远、乖离率的负值过大时,往往会向0值回归,这时如果有资金仍不顾一切地继续打压,则可视为刻意打压行为。
成交量。当股价下跌到一定阶段时,投资者由于亏损幅度过大会逐渐停止交易,成交量会逐渐缩小,直至出现地量水平。这时如果有巨量砸盘或者有大手笔的委卖盘压在上方,股价却没有受到较大的影响,表明这是主力资金在恐吓性打压。
走势的独立性。如果大盘处于较为平稳的阶段或者跌幅有限的正常调整阶段,股价却异乎寻常地破位大幅下跌,又没发现任何引发下跌的实质性原因,则说明主力资金正在有所图谋地刻意打压。
当一只股票已经到了跌无可跌的境地时,仍然在遭到肆意的打压,这时做空的动力来自何方,空方的动机何在,实在值得投资者反思。有时主力资金的刻意打压 行为往往能从反面揭示个股的投资价值,从而给投资者提供最佳的建仓时机。主力资金的刻意打压行为主要有以下几方面的特点：
移动成本分布。主要是通过对移动筹码的平均成本和三角形分布进行分析,如果发现该股票的获利盘长时间处于较低的水平,甚至短时间内没有什么获利盘,股价仍然遭到空方的肆意打压,可以断定这是主力资金的刻意打压行为。
均线系统与乖离率。股价偏离均线系统过远、乖离率的负值过大时,往往会向0值回归,这时如果有资金仍不顾一切地继续打压,则可视为刻意打压行为。
成交量。当股价下跌到一定阶段时,投资者由于亏损幅度过大会逐渐停止交易,成交量会逐渐缩小,直至出现地量水平。这时如果有巨量砸盘或者有大手笔的委卖盘压在上方,股价却没有受到较大的影响,表明这是主力资金在恐吓性打压。
走势的独立性。如果大盘处于较为平稳的阶段或者跌幅有限的正常调整阶段,股价却异乎寻常地破位大幅下跌,又没发现任何引发下跌的实质性原因,则说明主力资金正在有所图谋地刻意打压。
主力骗筹的几种方式
做庄成功的首要一环是在低位吸到大量的廉价筹码,特别是大大低于股价正常的波动区间的筹码,因此主力通常会利用散户的恐惧心理,不断抛出极具杀伤力的“空头炸弹”,来诱骗散户手中的筹码,具体说,其常用的骗筹方式主要有：
1、公司公告债务缠身,主力吸货时,上市公司公告债务官司缠身的消息,给人的感觉这家公司马上要倒闭破产,其实这不过是主力的“苦肉计”。
2、公司公告由于自然灾害等原因的影响,中期(或年报)业绩将受到严重影响。股市上的陷阱重重,投资者一不小心便会掉入陷阱里,因此,对上市公司的公告, 往往需慎重理解,当股价开始飞涨,公司连忙出来公告“没有应当披露而未披露的消息,请大家注意风险”,其真实含义往往是“有重大未披露的消息,此时买入并 无风险”。从历史的经验看,上市公司公告的“重大利空消息”时,往往是重大的买入机会。
3、公司公告将出现严重亏损。并非所有公告亏损的个股都能变成黑马,但不少黑马确实是从那些让人避之唯恐不及的亏损股中诞生。(文章提供：767股票学习 网 www.net767.com)如ST长控(600137),ST仁和(000650)。大家可特别关注那些公告亏损之后股价连续跳空下行,随后在低位连 续放量的个股,此类个股多是主力利用“亏损炸弹”来骗筹。
4、公司公告将被ST或暂停上市。要想在低位骗走其筹码并非易事,ST制度变相帮了庄家的一个大忙,主力利用人们对ST的恐惧将股价大幅打低,再在低位将筹码一一笑纳,随即又展开一座座的“造山运动”。
1、公司公告债务缠身,主力吸货时,上市公司公告债务官司缠身的消息,给人的感觉这家公司马上要倒闭破产,其实这不过是主力的“苦肉计”。
2、公司公告由于自然灾害等原因的影响,中期(或年报)业绩将受到严重影响。股市上的陷阱重重,投资者一不小心便会掉入陷阱里,因此,对上市公司的公告, 往往需慎重理解,当股价开始飞涨,公司连忙出来公告“没有应当披露而未披露的消息,请大家注意风险”,其真实含义往往是“有重大未披露的消息,此时买入并 无风险”。从历史的经验看,上市公司公告的“重大利空消息”时,往往是重大的买入机会。
3、公司公告将出现严重亏损。并非所有公告亏损的个股都能变成黑马,但不少黑马确实是从那些让人避之唯恐不及的亏损股中诞生。(文章提供：767股票学习 网 www.net767.com)如ST长控(600137),ST仁和(000650)。大家可特别关注那些公告亏损之后股价连续跳空下行,随后在低位连 续放量的个股,此类个股多是主力利用“亏损炸弹”来骗筹。
4、公司公告将被ST或暂停上市。要想在低位骗走其筹码并非易事,ST制度变相帮了庄家的一个大忙,主力利用人们对ST的恐惧将股价大幅打低,再在低位将筹码一一笑纳,随即又展开一座座的“造山运动”。
仔细识别真跳水还是假跳水
笔者曾说“在升势中盘中出现跳水是一种常态,在调整的迹象没有出现以前,盘中跳水不要太恐慌,在出现调整的迹象后,跳水就要减仓。”昨天盘中的跳水就是常态,从22日以来,除了前天是一路上涨之外,盘中跳水就有四天,进一步说明在升势中盘中跳水是一种常态。
主力作出跳水动作就是让你心慌,让你恐惧,让你判断错误,从而操作失误,然后追悔莫及,心烦意乱,其实打的就是心理战。跳水是对你心态的考验,如果你被跳 水所干扰,操作错了,说明你的心态还不是很好,需要继续磨练。如果你经受住了近些天盘中跳水的诱惑,不害怕跳水,在股市中赚钱就会变成自然。
跳水有真跳和假跳之分,笔者认为,升势明显时的跳水是假跳水,当需要强力洗盘和一个阶段基本结束的临界点,跳水才是真跳水。主力就是这样真真假假、虚虚实 实,让散户找不到北。如2007年4月19日跳水就属于强力洗盘,2006年6月7日、7月13日和2007年1月31日等属于阶段顶部的跳水。虽然跳水 动作难以识别,但要努力去识别,否则被主力经常忽悠会成为家常便饭,也会搞得很疲惫。
虽然大盘连续上涨让人担心,但感觉目前真跳水的时机还不是很成熟,要密切观察一切有关迹象,当出现时及时出局。今天上证综指5日均线将上移到4260点左右,对大盘形成一定支撑,量价关系配合良好,依然处于火爆状态。
还是老观点“指数走到哪里不重要,重要的是什么时候出现调整的迹象”,坚持“长阴断头必杀”的观点,就是错了也要杀,因为主力比咱们散户高明,要时刻保持清醒的头脑,千万不可掉以轻心。
主力作出跳水动作就是让你心慌,让你恐惧,让你判断错误,从而操作失误,然后追悔莫及,心烦意乱,其实打的就是心理战。跳水是对你心态的考验,如果你被跳 水所干扰,操作错了,说明你的心态还不是很好,需要继续磨练。如果你经受住了近些天盘中跳水的诱惑,不害怕跳水,在股市中赚钱就会变成自然。
跳水有真跳和假跳之分,笔者认为,升势明显时的跳水是假跳水,当需要强力洗盘和一个阶段基本结束的临界点,跳水才是真跳水。主力就是这样真真假假、虚虚实 实,让散户找不到北。如2007年4月19日跳水就属于强力洗盘,2006年6月7日、7月13日和2007年1月31日等属于阶段顶部的跳水。虽然跳水 动作难以识别,但要努力去识别,否则被主力经常忽悠会成为家常便饭,也会搞得很疲惫。
虽然大盘连续上涨让人担心,但感觉目前真跳水的时机还不是很成熟,要密切观察一切有关迹象,当出现时及时出局。今天上证综指5日均线将上移到4260点左右,对大盘形成一定支撑,量价关系配合良好,依然处于火爆状态。
还是老观点“指数走到哪里不重要,重要的是什么时候出现调整的迹象”,坚持“长阴断头必杀”的观点,就是错了也要杀,因为主力比咱们散户高明,要时刻保持清醒的头脑,千万不可掉以轻心。
如何提防庄家的欺骗手法
庄家炒作股票是为了低位买进、高位卖出,从而获取买卖差价,庄家会尽可能地在股价低时诱骗散户卖出,股价被拉高后诱使散户高位接货。
当股价处于低位或者被相对低估时,庄家可能采用的手段主要有以下几种：
制造骗线。
当庄家买入的股票达到一定的数量后,股价会呈现一定的上升趋势,为了降低成本,减少短线跟风者,庄家可能会大量抛售,使股价迅速下挫,甚至跌穿重要支撑位,再在下面挂上买单,尽量收集散户因恐慌而卖出的廉价筹码。
制造虚假成交量。庄家可能结合骗线在低位制造价增量缩、价跌量增的假象,诱骗散户卖出。
利用散户的惯性思维,操纵股价走出类似于当前高位下跌股票的图形,使散户误以为股价将大幅下挫,从而在低位卖出。
利用技术分析被广泛使用的市场氛围,在低位因收集筹码而股价小幅走高或者股价小幅反弹时,将KDJ、RSI等技术指标做高,使散户以为超买而低位出局。
此时投资者要对上市公司的报表进行认真的分析,并与同类上市公司的股价进行比较,确认股价是否被相对低估,而不应被一时的表象所迷惑。
股价处于高位时的庄家手段。当股价处于高位时,庄家已有了足够的获利空间,其考虑的是千方百计地将股票脱手,可能采用的手段主要有以下几种：
利用形态。在高位营造漂亮的上升形态,如上升三角形、向上突破等,使一般投资者误以为股价将加速上扬,一旦追入,很可能被套。
庄家要达到高位顺利出货的目的,更多的是在大幅、快速拉升(股价可能超出其目标位很多)后主动下调,在其出货目标位附近盘整,较长时间的盘整后,不少投资 者可能误以为通过长时间、较大幅度的调整之后已处于低位。这时庄家再通过对倒使成交量放大,并辅以价升形态,使众多投资者以为底部放量,匆忙买入,这正中庄家的下怀。
当股价处于低位或者被相对低估时,庄家可能采用的手段主要有以下几种：
制造骗线。
当庄家买入的股票达到一定的数量后,股价会呈现一定的上升趋势,为了降低成本,减少短线跟风者,庄家可能会大量抛售,使股价迅速下挫,甚至跌穿重要支撑位,再在下面挂上买单,尽量收集散户因恐慌而卖出的廉价筹码。
制造虚假成交量。庄家可能结合骗线在低位制造价增量缩、价跌量增的假象,诱骗散户卖出。
利用散户的惯性思维,操纵股价走出类似于当前高位下跌股票的图形,使散户误以为股价将大幅下挫,从而在低位卖出。
利用技术分析被广泛使用的市场氛围,在低位因收集筹码而股价小幅走高或者股价小幅反弹时,将KDJ、RSI等技术指标做高,使散户以为超买而低位出局。
此时投资者要对上市公司的报表进行认真的分析,并与同类上市公司的股价进行比较,确认股价是否被相对低估,而不应被一时的表象所迷惑。
股价处于高位时的庄家手段。当股价处于高位时,庄家已有了足够的获利空间,其考虑的是千方百计地将股票脱手,可能采用的手段主要有以下几种：
利用形态。在高位营造漂亮的上升形态,如上升三角形、向上突破等,使一般投资者误以为股价将加速上扬,一旦追入,很可能被套。
庄家要达到高位顺利出货的目的,更多的是在大幅、快速拉升(股价可能超出其目标位很多)后主动下调,在其出货目标位附近盘整,较长时间的盘整后,不少投资 者可能误以为通过长时间、较大幅度的调整之后已处于低位。这时庄家再通过对倒使成交量放大,并辅以价升形态,使众多投资者以为底部放量,匆忙买入,这正中庄家的下怀。
怎样研判主力打压
多数情况下,股票都会在某一多空相对平衡的价格区间内徘徊,并且随着股市整体趋势的演变而
相应地提高或降低其多空平衡区。当主流增量资金对个股施加作用时,股价就会偏离其多空平衡区,从而产生质变。通常情
况是：当主力资金已经完成建仓,就会推高股价,便于将来高位派发出货；而当主力资金还没有充分建仓时,一般会采用打压震仓的方法,便于逢低进货。
当一只个股已经到了跌无可跌的境地时,却仍然遭到肆意打压,这时做空的动力来自何方？空方的动机何在？实在值得投资者反思。有时主力资金的刻意打压行 为往往能从反面揭示个股的投资价值,从而给投资者提供最佳的建仓时机。主力资金的刻意打压行为,主要有以下几方面的识别特征：
１、移动成本分布研判。主要是通过对移动筹码的平均成本分布和三角形分布进行分析,如果发现个股的获利盘长时间处于较低水平,(文章提供：767股票 学习网 www.net767.com)甚至短时间内获利盘接近０时,而股价仍然遭到空方的肆意打压,则可以断定这属于主力资金的刻意打压行为。
２、均线系统与乖离率的研判。股价偏离均线系统过远,乖离率的负值过大时,往往会向０值回归,如果这时有资金仍不顾一切地继续打压时,则可以视为刻意打压行为。
３、成交量的研判。当股价下跌到一定阶段时,投资者由于亏损幅度过大,会逐渐停止交易,成交量会逐渐地趋于缩小,直至放出地量水平。这时候如果有巨量砸盘,或者有大手笔的委卖盘压在上方,但股价却并没有受较大影响,则说明这是主力资金在打压恐吓。
４、走势独立性的研判。如果大盘处于较为平稳阶段或者跌幅有限的正常调整阶段,股价却异乎寻常地破位大幅下跌,又没有任何引发下跌的实质性原因,则说明主力资金正在有所图谋地刻意打压。
当一只个股已经到了跌无可跌的境地时,却仍然遭到肆意打压,这时做空的动力来自何方？空方的动机何在？实在值得投资者反思。有时主力资金的刻意打压行 为往往能从反面揭示个股的投资价值,从而给投资者提供最佳的建仓时机。主力资金的刻意打压行为,主要有以下几方面的识别特征：
１、移动成本分布研判。主要是通过对移动筹码的平均成本分布和三角形分布进行分析,如果发现个股的获利盘长时间处于较低水平,(文章提供：767股票 学习网 www.net767.com)甚至短时间内获利盘接近０时,而股价仍然遭到空方的肆意打压,则可以断定这属于主力资金的刻意打压行为。
２、均线系统与乖离率的研判。股价偏离均线系统过远,乖离率的负值过大时,往往会向０值回归,如果这时有资金仍不顾一切地继续打压时,则可以视为刻意打压行为。
３、成交量的研判。当股价下跌到一定阶段时,投资者由于亏损幅度过大,会逐渐停止交易,成交量会逐渐地趋于缩小,直至放出地量水平。这时候如果有巨量砸盘,或者有大手笔的委卖盘压在上方,但股价却并没有受较大影响,则说明这是主力资金在打压恐吓。
４、走势独立性的研判。如果大盘处于较为平稳阶段或者跌幅有限的正常调整阶段,股价却异乎寻常地破位大幅下跌,又没有任何引发下跌的实质性原因,则说明主力资金正在有所图谋地刻意打压。
股市“义庄”价值几何？
股市真的有所谓的“义庄”吗？至少笔者表示怀疑！
5月30日之后,股指出现暴跌,但认沽权证却成为另一道亮丽的风景线。在当时沪深两市五只认沽权证中,深市的钾肥认沽权证率先启动,并且其涨幅在短短 的时间内堪称惊人。作为一只末日轮权证,钾肥认沽仅仅只剩下十几个交易日的时间。由于其行权价为15.10元,而其时盐湖钾肥正股价格高达40元左右,因 此,除非发生不可抗力的事件,要想在6月22日钾肥认沽摘牌前其权证不成为一张废纸,几乎是不可能的。
很明显,钾肥认沽权证的暴涨,存在着非理性的投机成分,个中除了炒作还是炒作,丝毫没有任何价值可言。在钾肥认沽权证近十倍的涨幅中,操纵者可谓赚得 盆满钵满。于是乎,在其摘牌前夕,有人在某网站发帖子称,不会置大家于不顾,并且在6月22日当天,及时进行盘中指点。事实上,也正如发帖者所言,钾肥认 沽最终也没有“归零”。
钾股认沽的操纵者因此被称为“义庄”。而网上的跟帖者更是无数,诸多网友纷纷以赞许的口气对操纵者表示敬意。
尽管钾肥认沽的操纵者被称为“义庄”,然而实际上,其间又何“义”之有？发帖者称,他要用一半的利润作为该权证不归零的代价。可当初钾肥认沽在启动 前,价格不到1元,最高时却被炒至8元多。如果钾肥认沽不被操纵,参与钾肥认沽的投资者的损失要小得多。相反,正是由于钾肥认沽被操纵,才有投资者在7、 8元的高位接盘,巨大的投入要么灰飞烟灭,要么资产缩水大半。
也就是说,发帖者所称的“一半的利润”其实都是从别的投资者的口袋中“抢”去的,而即使操纵者真的动用了一半的利润,那也是“羊毛出在羊身上”。如果操纵者将所有的利润全部拿来支撑权证的价格,“义庄”的称呼才不为过。
继钾肥认沽之后,山东海化、深发SFC2也出现了“义庄”的身影。7月3日晚,有网友发帖称,只要明天山东海化的散户不跑,那么明天下午14：30之 前,我会拉个涨停。我有这个信心也有这个能力。果然,7月4日14：08分山东海化股价被拉升至涨停。同一日,另有网友发帖称,7月4日深发SFC2将以 涨停报收,而事实证明发帖者并非“吹牛”。
我们再来看看山东海化、深发SFC2在涨停之后的表现：山东海化在4日涨停之后,次日紧接着是一根大幅低开的放量长上影阴线,即使是上周五沪深两市出 现报复性反弹,山东海化收盘价仍然低于周四的收盘价。也即那些相信所谓“义庄”的投资者如果追进的话,现在已被套牢。同样,深发SFC2在涨停的次日低开 之后放量冲高回落,也是一根长上影,上周五反而大幅高开,一根巨大的阴线赫然出现在K线图上。
资本市场本身就充满尔虞我诈,同理,在这个市场中,不会有真正的“活雷锋”出现,而不变的则是利益。为了追求利益,庄家会千方百计地从投资者的腰包里“掏钱”,如同庄家制造的那些骗人的K线一样,所谓的“义庄”只不过是庄家游戏手法的一个“变种”而已,投资者如果将其当真,或许只有倒霉在等待着你。
另一方面,“义庄”的出现,从根本上说,存在操纵价格的嫌疑,而这却是违反《证券法》的行为。《证券法》规定,禁止任何人以下列手段操纵证券市场。其 中就包括“单独或者通过合谋,集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖,操纵证券交易价格或者证券交易量”。很明显,“义庄”先将证券的 未来价格公诸于众,然后再通过资金优势来实现,是一种赤裸裸的操纵行为。
因此,对于所谓的“义庄”,投资者不妨“睁一只眼闭一只眼”,而作为监管层来说,对如此明目张胆的操纵价格的行为应予以严厉的打击。
5月30日之后,股指出现暴跌,但认沽权证却成为另一道亮丽的风景线。在当时沪深两市五只认沽权证中,深市的钾肥认沽权证率先启动,并且其涨幅在短短 的时间内堪称惊人。作为一只末日轮权证,钾肥认沽仅仅只剩下十几个交易日的时间。由于其行权价为15.10元,而其时盐湖钾肥正股价格高达40元左右,因 此,除非发生不可抗力的事件,要想在6月22日钾肥认沽摘牌前其权证不成为一张废纸,几乎是不可能的。
很明显,钾肥认沽权证的暴涨,存在着非理性的投机成分,个中除了炒作还是炒作,丝毫没有任何价值可言。在钾肥认沽权证近十倍的涨幅中,操纵者可谓赚得 盆满钵满。于是乎,在其摘牌前夕,有人在某网站发帖子称,不会置大家于不顾,并且在6月22日当天,及时进行盘中指点。事实上,也正如发帖者所言,钾肥认 沽最终也没有“归零”。
钾股认沽的操纵者因此被称为“义庄”。而网上的跟帖者更是无数,诸多网友纷纷以赞许的口气对操纵者表示敬意。
尽管钾肥认沽的操纵者被称为“义庄”,然而实际上,其间又何“义”之有？发帖者称,他要用一半的利润作为该权证不归零的代价。可当初钾肥认沽在启动 前,价格不到1元,最高时却被炒至8元多。如果钾肥认沽不被操纵,参与钾肥认沽的投资者的损失要小得多。相反,正是由于钾肥认沽被操纵,才有投资者在7、 8元的高位接盘,巨大的投入要么灰飞烟灭,要么资产缩水大半。
也就是说,发帖者所称的“一半的利润”其实都是从别的投资者的口袋中“抢”去的,而即使操纵者真的动用了一半的利润,那也是“羊毛出在羊身上”。如果操纵者将所有的利润全部拿来支撑权证的价格,“义庄”的称呼才不为过。
继钾肥认沽之后,山东海化、深发SFC2也出现了“义庄”的身影。7月3日晚,有网友发帖称,只要明天山东海化的散户不跑,那么明天下午14：30之 前,我会拉个涨停。我有这个信心也有这个能力。果然,7月4日14：08分山东海化股价被拉升至涨停。同一日,另有网友发帖称,7月4日深发SFC2将以 涨停报收,而事实证明发帖者并非“吹牛”。
我们再来看看山东海化、深发SFC2在涨停之后的表现：山东海化在4日涨停之后,次日紧接着是一根大幅低开的放量长上影阴线,即使是上周五沪深两市出 现报复性反弹,山东海化收盘价仍然低于周四的收盘价。也即那些相信所谓“义庄”的投资者如果追进的话,现在已被套牢。同样,深发SFC2在涨停的次日低开 之后放量冲高回落,也是一根长上影,上周五反而大幅高开,一根巨大的阴线赫然出现在K线图上。
资本市场本身就充满尔虞我诈,同理,在这个市场中,不会有真正的“活雷锋”出现,而不变的则是利益。为了追求利益,庄家会千方百计地从投资者的腰包里“掏钱”,如同庄家制造的那些骗人的K线一样,所谓的“义庄”只不过是庄家游戏手法的一个“变种”而已,投资者如果将其当真,或许只有倒霉在等待着你。
另一方面,“义庄”的出现,从根本上说,存在操纵价格的嫌疑,而这却是违反《证券法》的行为。《证券法》规定,禁止任何人以下列手段操纵证券市场。其 中就包括“单独或者通过合谋,集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖,操纵证券交易价格或者证券交易量”。很明显,“义庄”先将证券的 未来价格公诸于众,然后再通过资金优势来实现,是一种赤裸裸的操纵行为。
因此,对于所谓的“义庄”,投资者不妨“睁一只眼闭一只眼”,而作为监管层来说,对如此明目张胆的操纵价格的行为应予以严厉的打击。
砸盘大抛单的三种可能性
在市场交投冷清阶段会出现股价突然被大卖单砸低后,股价并不大幅跳水,反而调头拉升的现象。想探寻不跌反涨的原因就要分析大抛单的来源：可能性A,是市场上的一次性大单；可能性B,是机构一张大单的最后部分筹码；可能性C,是主力所为。
先看A：一般来说普通投资者在一个平静的市场中不太会着急,要出掉这张大单没必要急着往下砸,所以排除。再看B：机构的交易员一般在完成交易指令单时 会有明显的连续性,往往会在指定的价格范围内以尽可能快的速度完成指令单,但由于此前股价波动不大,成交清淡,并没有连续大卖单出现,所以即使有这样的单 子也应该已经完成,绝不会在大部分筹码卖出以后等一段时间再抛出最后一批筹码的。现在只剩下可能性C了,一定是这只股票的主力将下面的接单砸掉的。
回想一下结果就会明白了,其实市场看到的应该是后面股价的飙升而不是前面砸盘的细节,换句话说主力并不希望市场注意到这一点。主力的真正目的是拉升股价,前面砸盘只是顺带出掉一些筹码而已,这样既能够减轻拉升时增仓的压力同时也强行进行了市场换手。
尽管对于主力本次拉升的高度还有赖于其它细节的研判,但对于短线客来说这个细节提供了第一时间抓住这次拉升行情的机会。
先看A：一般来说普通投资者在一个平静的市场中不太会着急,要出掉这张大单没必要急着往下砸,所以排除。再看B：机构的交易员一般在完成交易指令单时 会有明显的连续性,往往会在指定的价格范围内以尽可能快的速度完成指令单,但由于此前股价波动不大,成交清淡,并没有连续大卖单出现,所以即使有这样的单 子也应该已经完成,绝不会在大部分筹码卖出以后等一段时间再抛出最后一批筹码的。现在只剩下可能性C了,一定是这只股票的主力将下面的接单砸掉的。
回想一下结果就会明白了,其实市场看到的应该是后面股价的飙升而不是前面砸盘的细节,换句话说主力并不希望市场注意到这一点。主力的真正目的是拉升股价,前面砸盘只是顺带出掉一些筹码而已,这样既能够减轻拉升时增仓的压力同时也强行进行了市场换手。
尽管对于主力本次拉升的高度还有赖于其它细节的研判,但对于短线客来说这个细节提供了第一时间抓住这次拉升行情的机会。
Sunday, September 30, 2012
【转贴】巴菲特为何不看好黄金 黄金投资回报率存疑
近日，由于美联储宣布推出第三轮量化宽松计划来提振美国经济，市场预期美元供应量会继续增加。于是美元贬值，黄金(1773.50,-7.00,-0.39%)则进一步受到市场的追捧，黄金价格大幅上涨。事实上，过去十多年间，黄金价格都在一轮大牛市中。2000年时，金价只有每盎司200多美元，目前却已高达1700多美元。
包括索罗斯和保尔森在内的不少知名对冲基金经理，在今年上半年大幅增仓黄金。于是越来越多的人被理财顾问所建议，将更多的财富投资到黄金上，进行保值和增值。
然而，从历史上看，黄金的回报率远不如过去十年间那么诱人。西格尔(JeremySiegel)在《长期股票投资》中分析了过去200年中几种主要投资品的收益。如果在1801年以1美元进行投资，到2003年的结果是：投资美国股票的1美元将变成579485美元，年收益率6.86%；投资企业债券的1美元将变成1072美元，年收益率3.55%；投资黄金的1美元将变成1.39美元。这里的收益率是扣除通胀后的实际收益。当然最差的投资品是持有货币，今天1美元的购买力只相当于200年前的7美分-另外的那93%的购买力都被通胀侵蚀了。而由上可知，投资黄金200年的实际年收益率近乎为零！
一方面，黄金的收益率不如债券；另一方面，黄金价格的波动性却比债券大得多，甚至也超过了股票。黄金价格在上世纪70年代初期的布雷顿森林体系时代，每盎司仅35美元，后来随着美元与黄金脱钩，金价呈火箭式上升，1980年便暴涨至每盎司850美元。此后20年间又跌去了3/4。2000年才开始新一轮的上涨。如果考虑到通胀因素，在1980年高点不幸接手黄金的人，即使到今天仍未能解套。
价值投资的“教父”巴菲特并不喜欢黄金。巴菲特在最新致股东的信中说，如果把全世界的黄金合起来，可以锻造成一个边长大约21米的立方体。按每盎司1750美元计算，这个立方体价值9.6万亿美元。这些钱可以买下美国的所有农田，外加16个埃克森美孚公司，还剩一万亿美元流动性资金。耕地和石油公司能为股东带来丰厚的红利，而如果买下黄金，他说，“你可以深情抚弄这个立方体，但它不会产生任何回馈”。他认为现在投资黄金的人是在玩一个“博傻”游戏，只能期待未来有更傻的人来以更高的价格购买。
那么，追逐黄金的投资者是不是傻子呢？多少年来，很多厌恶风险的投资者对这种收益又低、价格波动又大的投资品情有独钟，这简单以博傻来解释恐怕也难以令人信服。
金融学中基本的资产定价理论告诉我们，不同资产预期收益率存在差异，是因为它们的风险补偿不同。风险补偿顾名思义也就是因为投资者承担了风险所应得到的补偿，承担的风险越大，应获得的补偿也就越多。
这里的关键问题在于理解什么是“风险”。显然，金融学中所说的风险，并不是某种资产价格的波动性或说收益的不确定性-否则赌徒们就应该获得最高的收益率了。金融学中理解的风险是这种资产的收益跟其他一揽子资产收益的相关性。相关性越高，风险就越大；相关性越低，风险就越小。这点不难从直觉上理解。假设未来你失业和就业的概率各为1/2，作为福利，老板还允许你从两种权利中选择一种。权利1是：当你就业时，除原有薪水外你还可以额外得到10万元；权利2是：当你失业(薪水为0)时，你还可以得到10万元。你愿意选择哪种权利呢？
显然，绝大多数人会选择后者。前者只能“锦上添花”，而后者却能“雪中送炭”。后者类似于一种保险，尽管它的回报不是确定的，却能在你最需要时及时出现。患难朋友才是真朋友，后者才是更好的东西。
而大家都这么选择的结果是，后者受到追捧。如果这两种权利在市场上出售，后者价格势必被抬高。高价格的结果是，它的平均收益率会很低，因为资产收益率的高低跟你购买它的价钱是反向的。而前者的情况正相反。
黄金便是类似第二种权利的资产。民谚云“盛世收藏，乱世藏金”。乱世里，黄金因为其保值功能、便于携带、广泛被接受等优点，成为最佳财富，而盛世时备受追捧的古玩字画等收藏品此时则会被廉价抛弃。战乱年代的大宗商品交易一般是通过黄金来完成的，政府钞票都可能不再被接受。过去几年里世界上没什么战乱，然而世界经济领域却极不平稳。美国次贷危机未平，欧债危机又起，黄金由此受到人们的热烈追捧，因为黄金可以避开经济动荡、通胀加剧的影响。
所以说，抛开黄金的消费属性，仅从投资角度而言，无论机构还是个人将部分财富投资于黄金，作为投资组合中的一个对冲风险工具，自然是可行的。然而，如果将大部分财富投资于黄金，并长期持有，那就不理智了。历史上，黄金的投资收益远低于股票和债券，其基本的避险属性也决定了从长期看今后黄金仍将继续保持低收益。
经济泡沫要来临了吗？
黄金最近突然暴涨很多，是因为中日战争的潜在危机？还是有人趁机炒作？
很多人都对黄金突破今年新高1800美金希望很大，目前已经1772，距离历史新高1900美金不远了。2008年美股指数14000，目前13437，马股已经突破2008年1500的高点，今年历史高点位于1655，目前1636点。
中国房地产潜在泡沫，马股房地产近年暴涨，尤其是在槟城，5年来涨幅高达1-2倍。、
中国股市相反的比较于2008年顶峰时的6000点，创下低点2000点；
高利息难以再高，升息减不了炒房的热度，还导致股市振作不起。
降息的话，反而鼓励炒楼活动。
人民币升值影响出口，中国生产商破产危在旦夕！
中国产能过剩影响全球金属价格不振～
美国量化宽松政策还能维持多久呢？
接下来该怎么投资，就看各自的看法啦～
很多人都对黄金突破今年新高1800美金希望很大，目前已经1772，距离历史新高1900美金不远了。2008年美股指数14000，目前13437，马股已经突破2008年1500的高点，今年历史高点位于1655，目前1636点。
中国房地产潜在泡沫，马股房地产近年暴涨，尤其是在槟城，5年来涨幅高达1-2倍。、
中国股市相反的比较于2008年顶峰时的6000点，创下低点2000点；
高利息难以再高，升息减不了炒房的热度，还导致股市振作不起。
降息的话，反而鼓励炒楼活动。
人民币升值影响出口，中国生产商破产危在旦夕！
中国产能过剩影响全球金属价格不振～
美国量化宽松政策还能维持多久呢？
接下来该怎么投资，就看各自的看法啦～
Sunday, September 2, 2012
CSCSTEL 意图扩展生意？
钢铁业务重组年尾定案 金狮引进外资策略伙伴
（吉隆坡16日讯）金狮集团（LION GROUP）旗下钢铁公司一系列重组计划，將在今年年尾之前定案。该集团欲与一家外资钢铁企业结为新策略性伙伴，以便提供新生產技术和开发新產品。
金狮集团执行主席丹斯里钟廷森声言，目前已与好几家外资公司进行精密审核（due diligence），但对方皆认为，大马政府对国內钢铁业者的保护措施还不够完善。
「他们都希望等到大马钢铁领域的保护措施更完善时，以及公司开始恢復获利能力之后，才愿意进来。」
据悉，金狮集团已聘请国內证券银行为旗下钢铁公司著手重组计划。钟廷森说，证券银行目前仍在进行研究工作，估计可在2至3个月內完成。「一旦政府保护措施获得肯定，投资者便会进场。」
钟廷森是在今天召开记者会时，发表以上谈话。陪同出席者还包括金狮集团执行董事丹斯里钟荣锦、金狮集团行销董事赖禎仁、美佳钢铁行销部总经理刘庭骏。
金狮集团旗下钢铁公司包括金狮机构（LIONCOR，3581，主板工业股）、金狮多元控股（LIONDIV，2887，主板工业股）与金狮工业（LIONIND，4235，主板工业股）。
八家钢铁厂商有意入股
钟廷森披露，目前已有来自四个国家的八家钢铁厂商，有意入股金狮集团旗下的钢铁公司。「其中六家钢铁企业是全球最顶尖的首15名业者之一。他们手握现金，並不需要向银行借钱。」
他也指出，金狮集团旗下钢铁公司完成重组和大整合后，愿意把股权降低至51%，並把其余49%股权释放给『一家』外资企业。「早前，我们想要维持70%股权，剩下30%股权则卖给新投资者。但在对方要求下，我们愿意让他们持有49%股权。」
由於金狮集团所圈定的新投资者都具备雄厚財务能力，钟廷森认为，该集团只需要一名策略性伙伴便已足够拿下上述所提及的49%股权。
除了注入新资金之外，钟廷森提醒，该名外资企业也必须为金狮集团的钢铁公司引进新生產技术、开发新產品以及具备丰富的出口经验。
若无意外，这项重组计划將在今年杪有所进展。钟廷森坦言，对金狮集团旗下各家钢铁公司的现有股东们来说，2012年依然会是他们继续『等候的一年』，接下来则有望迎来『开花结果的一年』。
金狮集团执行主席丹斯里钟廷森声言，目前已与好几家外资公司进行精密审核（due diligence），但对方皆认为，大马政府对国內钢铁业者的保护措施还不够完善。
「他们都希望等到大马钢铁领域的保护措施更完善时，以及公司开始恢復获利能力之后，才愿意进来。」
据悉，金狮集团已聘请国內证券银行为旗下钢铁公司著手重组计划。钟廷森说，证券银行目前仍在进行研究工作，估计可在2至3个月內完成。「一旦政府保护措施获得肯定，投资者便会进场。」
钟廷森是在今天召开记者会时，发表以上谈话。陪同出席者还包括金狮集团执行董事丹斯里钟荣锦、金狮集团行销董事赖禎仁、美佳钢铁行销部总经理刘庭骏。
金狮集团旗下钢铁公司包括金狮机构（LIONCOR，3581，主板工业股）、金狮多元控股（LIONDIV，2887，主板工业股）与金狮工业（LIONIND，4235，主板工业股）。
八家钢铁厂商有意入股
钟廷森披露，目前已有来自四个国家的八家钢铁厂商，有意入股金狮集团旗下的钢铁公司。「其中六家钢铁企业是全球最顶尖的首15名业者之一。他们手握现金，並不需要向银行借钱。」
他也指出，金狮集团旗下钢铁公司完成重组和大整合后，愿意把股权降低至51%，並把其余49%股权释放给『一家』外资企业。「早前，我们想要维持70%股权，剩下30%股权则卖给新投资者。但在对方要求下，我们愿意让他们持有49%股权。」
由於金狮集团所圈定的新投资者都具备雄厚財务能力，钟廷森认为，该集团只需要一名策略性伙伴便已足够拿下上述所提及的49%股权。
除了注入新资金之外，钟廷森提醒，该名外资企业也必须为金狮集团的钢铁公司引进新生產技术、开发新產品以及具备丰富的出口经验。
若无意外，这项重组计划將在今年杪有所进展。钟廷森坦言，对金狮集团旗下各家钢铁公司的现有股东们来说，2012年依然会是他们继续『等候的一年』，接下来则有望迎来『开花结果的一年』。
投資額上看11億‧中鋼評估入股美嘉鋼鐵
（吉隆坡25日訊）大馬鋼鐵廠吸引外資廠商的注意，除之前中國寶鋼有意收購大馬鋼鐵廠傳言外，台灣中鋼也表示，目前正在評估投資丹斯里鍾廷森名下的美嘉鋼鐵（MEGASTEEL）。
中鋼是針對傳言該公司有意投資美嘉鋼鐵，向台灣交易所作出上述說明。
根據消息說，中鋼有意投資馬來西亞金獅集團旗下單軋廠美嘉鋼鐵，規模上看100億新台幣（約11億令吉），在東南亞市場持續擴充版圖，朝上游熱軋鋼捲製程整合，為中鋼海外佈局再下一城。
外傳金獅集團旗下美嘉鋼鐵近來頻和中鋼接洽，雙方合作計劃正緊鑼密鼓進行中。
據瞭解，中鋼6月曾出動一批評估小組到美佳鋼鐵進行考察。
市場人士研判，這筆交易金額可能超過100億新台幣。投資機構認為，中鋼目前發行全球存託憑證（GDR），處於緘默期，不過中鋼近期擴張動作頻頻，顯示集團擴張決心。
美嘉鋼鐵是大馬主要鋼鐵製造商，主要以電爐鋼廠為主，集團旗下生產鋼材包括熱軋鋼捲、冷軋鋼捲、鋼筋、盤元等。不過美嘉鋼鐵雖是馬來西亞唯一熱軋鋼捲供應商，年產能高達250萬公噸，但原料扁鋼胚也受限於集團沒有高爐，必須仰賴對外採購，因此有意吸引策略性投資人。
美嘉鋼鐵以電爐鋼廠為主
中鋼在馬來西亞有中馬鋼鐵，是在2000年吃下彥武鋼鐵旗下的彥馬冷軋廠及群馬鍍鋅鋼捲廠，目前冷軋年產62萬公噸、鍍鋅2萬公噸、烤漆12萬公噸，其中所需熱軋鋼捲原料一年超過20萬公噸由中鋼從台灣母廠供應，其餘約20至30萬公噸則在當地向美佳鋼鐵採購，雙方因此建立業務往來關係。
金融海嘯以後，大馬鋼鐵市況不佳，包括金獅集團在內的美嘉鋼鐵營運狀況不好，大馬政府有意針對熱軋鋼捲開徵進口關稅，中鋼熱軋出口到大馬成本大增，不利台、馬的競爭力，加上金獅集團又有意出售美嘉鋼鐵，雙方展開評估。
傳月杪上調進口稅
另一方面，市場傳國際貿易與工業部將在本月杪宣佈是否提高熱軋捲鋼（HRC）產品進口稅的最後決定，為這場鬧得滿城風雨的事件畫下句點。大馬研究認為，進口稅爭議讓國內扁鋼領域發展越發複雜，加上受中國過度供應威脅，讓扁鋼領域變數滿佈，惟依然看好長鋼領域前景。
鋼鐵股走高
在外資進駐，加上上調鋼鐵進口稅消息激勵，鋼鐵股股價週一頗有斬獲，包括金獅機構（LIONCOR, 3581, 主板工業產品組）漲1仙至28.5仙，錦記鋼鐵（KINSTEL, 5060, 主板工業產品組）則揚0.5仙至74.5仙，以及柏華嘉（PERWAJA, 5146, 主板工業產品組）漲3仙至1令吉07仙。
美嘉鋼鐵申請上調至35%
根據報導，國內熱軋捲鋼獨家生產商--美嘉鋼鐵以現有進口稅不足以降低熱軋捲鋼產品進口量為由，已向政府提出申請，將現有25%熱軋捲鋼進口稅提昇至35%。
美嘉鋼鐵控訴說，2007年至2010年的熱軋捲鋼產品進口量持續增加，目前已霸佔國內52%市佔率，國產產品則只佔48%，顯示現有進口稅政策不足以控制產品進口活動。
大馬研究指出，熱軋捲鋼產品進口活動熱絡對美嘉鋼鐵造成直接衝擊，尤其該公司因斥資32億令吉在萬津興建新扁鋼工廠而負債累累，熱軋捲鋼進口成風無疑導致該公司財務狀況進一步惡化。
截至2010年6月30日止財政年，美嘉鋼鐵報淨利9千800萬令吉，營業額則達35億令吉，惟背負高達32億令吉短期債務，長期債務則達7億8千500萬令吉。
下游用戶：應避免進口稅
與此同時，國內熱軋捲鋼下游用戶則同時要求政府豁免進口稅，並控訴美嘉鋼鐵產品價格較進口產品要高。
大馬研究表示，儘管國內鋼鐵領域早在2009年宣佈自由化，惟下游業者仍必須向美嘉鋼鐵尋求熱軋捲鋼供應，僅有那些美嘉鋼鐵沒有生產或供出口用途的產品，才能從國外進口原料。
此外，國內下游鋼鐵業者的遭遇已引起一些單位的關注，包括大馬製造商聯合總會（FMM）、大馬建築商公會（MBAM）以及其他鋼鐵業者，讓事件發展變得更加複雜。
日鋼鐵提煉商
反對調高進口稅
反對調高進口稅
大馬研究說，大馬日本貿工商會（JACTIM）在6月份公開聽證會後曾揚言，若美嘉鋼鐵上調進口申請獲政府批准，該會將全面退出大馬市場。此外，另外5家擁有國內下游鋼鐵公司股分的日本鋼鐵提煉商，也透過律師向貿工部提出反對調高進口稅的堅決態度。
上述5家日本煉鐵公司包括JFE鋼鐵株式會社、新日鐵（Nippon Steel）、住友金屬（Suminoto Metal）、神戶鋼鐵以及日新製鋼（Nisshin Steel）。
大馬研究表示，進口稅爭議讓讓扁鋼領域充滿變數，加上可能面對中國過量供應威脅，因此建議將焦點轉向供求相對穩定的長鋼領域，並維持鋼鐵領域“超越大市”評級，首選股為安裕資源（ANNJOO, 6556, 主板工業產品組）及金獅工業（LIONIND, 4235, 主板工業產品組）。
Wednesday, February 15, 2012
除权——庄家出货的机会
庄家出货的手法和时机多种多样,有拉高出货,横盘出货,跳水 出货等,这里与大家探讨一下除权后庄家出货的手法。 有的股民也许注意到有一些在除权前走势十分良好的股票,除权 后并未走出人们所期待的填权行情,而是与其除权前的走势大相径庭 ,令投资者大惑不解。其实仔细分析一下还是可以看出庄家意图的。 1.这些个股的特征：一般来说这些股都是业绩比较好的高含权股 ,而且在除权前有较大的涨幅,有的甚至产生了巨大的升幅,在高比 例送配除权后,明显开始持续放量,似乎有庄家在吸货,但股价仅表 现为小幅上涨或不涨,有时干脆呈放量下跌态势,K线图上股价呈现 一波比一波低的下降形态。 2.形成这种走势的原因：1这些股票在除权前大多已有很大的升 幅,庄家获利丰厚,完全可以利用人们对其填权的预期来顺利出货。 2除权后的技术指标失真,投资者无法用指标来研判股价后市走向, 只有从成交量上分析,而这时再放量出货不易被人发觉,反而会给人 一种庄家在底部放量建仓的感觉。其实这个道理很简单,把股价复权 计算,价格不就在高位了吗,而庄家绝不可能在高位进货,高位放量 十有八九是在出货。3现在很多股票的业绩都具有不稳定性,往往经 过高比例送配后业绩会被稀释,如果庄家在除权后不尽快出货,一旦 该股报表出台,业绩出现滑坡,那么庄家将很难脱身。 需要指出的是这类个股在高比例除权前涨幅必须达到50％以上, 否则庄家没有出货空间,而且除权后成交量明显持续放大,但股价滞 涨,或者是放量下跌,从分时图上显示出涨时缩量跌时有量的态势, 一旦发现这种走势应立即离场.
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