LTKM BERHAD
生产LKT 鸡蛋
30大股东：
SHARES OUTSTANDING
LARGEST 30 SHAREHOLDERS
BALANCE FLOAT
41,132,002
31,373,802
23.72%
TOP 30 SHAREHOLDERS
#
SHAREHOLDER SHARES
HELD
%
1
LADANG TERNAKAN KELANG SB
7,181,000
17.46%
2
LADANG TERNAKAN KELANG SB
6,586,700
16.01%
3
LADANG TERNAKAN KELANG SB
6,000,000
14.59%
4
LADANG TERNAKAN KELANG SB
3,976,200
9.67%
5
PUI CHENG WUI
1,739,100
4.23%
6
PHUAH CHAI TIN
900,500
2.19%
7
LADANG TERNAKAN KELANG SB
750,002
1.82%
8
KOK CHIEW HENG
350,000
0.85%
9
CHUA SIM NEO @ DIANA CHUA
309,400
0.75%
10
KOPERASI POLIS DIRAJA MSIA BHD
279,000
0.68%
11
CHIA SONG SWA
262,400
0.64%
12
WONG HOK YIM
243,000
0.59%
13
LENG TONG CHOO
217,800
0.53%
14
PUBLIC INVEST NOMS SB PLED SEC ACC - YOONG FUI KIEN
209,200
0.53%
15
TAN SOON HUI
201,800
0.49%
16
LIM HOOI TIN
200,000
0.49%
17
YONG NGET MIN
196,000
0.48%
18
TAN AH MOI
176,000
0.43%
19
LIM SZE YING
160,000
0.39%
20
ECML NOMS SB VISITOR CHRISTIAN BROTHERS SCHOOLS MSIA
157,100
0.38%
21
HONG WENG HWA
156,500
0.38%
22
LEE CHEE GAIP
154,000
0.37%
23
HLG NOM SB PLED SEC ACC - TAN YEE BOON
140,700
0.34%
24
TA NOMS SB PLED SEC ACC - KOH KWEE CHOO
140,000
0.34%
25
CALIBRE PORTFOLIO SB
130,000
0.32%
26
AIBB NOMS SB PLED SEC ACC - TAI KOK KONG
123,900
0.30%
27
TAN YEE BOON
113,500
0.28%
28
TAN LAI SOON
108,000
0.26%
29
CITIGROUP NOMS SB PLL - ROBOTTI GLOBAL FUND LLC
107,000
0.26%
30
TAN KARK BIN
105,000
0.25%
股票总数=41132002unit
最近一年的eps=45.1sen
NTA=RM2.305
ROE=19.56%
目前PE=3.082
6倍PE目标价=2.70
DE RATIO=0.27
DY=5.75%
根据截至2009年3月的财报：
property, plant, and equipment占total equity and liabilities 的比率=60.99%（比率越低，竞争能力越强）
cash flow:
资本开支：净利润（purchaseproperty, plant and euipment/profit before tax)=39.4%【安全的现金流-低于50%】
net working capital=current asset-total liabilities=RM0.332 （保证值）
3年最低=0.85；
3年最高=1.58
竞争对手：
LAYHONG
LHH
TPC
EMIVEST
CCK
结论：
最新一季的收入很高，拉高了总收入，崮中原因若属正常，应该值得投资。
PE过低的原因不明，自2005-2009年的PE历史显示，他的PE处于3.2-8.07之间。因此目标价可设在2.25-2.70之间。
Saturday, January 30, 2010
FAVCO 的分析
FAVCO - FAVELLE FAVCO BERHAD
FAVCO的事业是出租与销售起重机
30大股东：
SHARES OUTSTANDING
LARGEST 30 SHAREHOLDERS
BALANCE FLOAT
171,028,020
145,920,229
14.68%
TOP 30 SHAREHOLDERS
#
SHAREHOLDER SHARES
HELD
%
1
MUHIBBAH ENGINEERING BHD
98,000,000
57.30%
2
LEMBAGA TABUNG HAJI
11,386,200
6.66%
3
HSBC NOMS SB EXEMPT AN-JPMORGAN CHASE B.NAT.ASS.
5,721,000
3.35%
4
MAYBAN SEC NOMS SB PLED SEC ACC - MAC NGAN BOON@MAC YIN BOON
5,264,000
3.08%
5
NIK IBRAHIM KAMIL BIN NIK AHMD KAMIL
2,873,722
1.68%
6
MOHD TAIB BIN IBRAHIM
2,330,200
1.36%
7
MAC NGAN BOON @ MAC YIN BOON
2,128,913
1.24%
8
BAHARUDDIN BIN ALI
2,102,700
1.23%
9
HSBC NOMS SB HSBC TRUSTEE BHD - MAAKL AL-FAID
1,867,500
1.09%
10
ALLIANCEGROUP NOMS SB PHEIM ASSET MGMT SB - EPF
1,866,400
1.09%
11
MAZLAN BIN ABDUL HAMID
1,401,000
0.82%
12
OOI SEN ENG
1,326,000
0.78%
13
MAC CHUNG HUI
1,012,000
0.59%
14
RHB CAPITAL NOMS SB PLED SEC ACC - NORIYATI BINTI HASSAN
900,000
0.53%
15
OREC ENGINEERING HOLDINGS PTY LTD
900,000
0.53%
16
HSBC NOMS SB HSBC TRUSTEE BHD-MAAKL PROGRESS FUND
880,000
0.51%
17
MAYBAN SEC NOMS SB PLED SEC ACC - CHEW KENG SIEW
800,000
0.47%
18
MOHD TAIB BIN IBRAHIM
515,471
0.30%
19
AMSEC NOMS SB AMTRUSTE BHD - APEX DANA AL-SOFI-I
469,000
0.27%
20
NORIYATI BINTI HASSAN
454,823
0.27%
21
HSBC NOMS SB HSBC TRUSTEE BHD - MAAKL GROWTH FUND
421,500
0.25%
22
MAYBAN SEC NOMS SB PLED SEC ACC - MAC CHUNG LYNN
400,000
0.23%
23
MAYBAN SEC NOMS SB PLED SEC ACC - MAC CHUNG JIN
400,000
0.23%
24
MAYBAN SEC NOMS SB PLED SEC ACC - MAC CHUNG HUI
400,000
0.23%
25
EB NOMS SB PLED SEC ACC-RAJA AHMD ZAINUDDIN BIN RAJA HAJI OM
400,000
0.23%
26
PUBLIC NOMS SB PLED SEC ACC - HUNG YEW LOONG
380,000
0.22%
27
YAP ENG JIN
346,000
0.20%
28
MAYBAN SEC NOMS SB PLED SEC ACC - NG NGAH PENG
337,000
0.20%
29
HSBC NOMS SB EXEMPT AN - UBS AG
326,800
0.19%
30
NG YUNE MING
310,000
0.18%
股票总数=172365020unit
最近一年的eps=16.33sen
NTA=RM0.856
ROE=19.07%
目前PE=4.69
8倍PE目标价=1.30
DE RATIO=2.79 （虽然pe很低，看似值得买，可是债务似乎很高，危机潜在）
根据2008财报分析：
total equity - total libility=-RM2.88亿（负债高，没有安全感）
结论：
看来是一高负债来达到高回酬的股票，不值得购买！～
FAVCO的事业是出租与销售起重机
30大股东：
SHARES OUTSTANDING
LARGEST 30 SHAREHOLDERS
BALANCE FLOAT
171,028,020
145,920,229
14.68%
TOP 30 SHAREHOLDERS
#
SHAREHOLDER SHARES
HELD
%
1
MUHIBBAH ENGINEERING BHD
98,000,000
57.30%
2
LEMBAGA TABUNG HAJI
11,386,200
6.66%
3
HSBC NOMS SB EXEMPT AN-JPMORGAN CHASE B.NAT.ASS.
5,721,000
3.35%
4
MAYBAN SEC NOMS SB PLED SEC ACC - MAC NGAN BOON@MAC YIN BOON
5,264,000
3.08%
5
NIK IBRAHIM KAMIL BIN NIK AHMD KAMIL
2,873,722
1.68%
6
MOHD TAIB BIN IBRAHIM
2,330,200
1.36%
7
MAC NGAN BOON @ MAC YIN BOON
2,128,913
1.24%
8
BAHARUDDIN BIN ALI
2,102,700
1.23%
9
HSBC NOMS SB HSBC TRUSTEE BHD - MAAKL AL-FAID
1,867,500
1.09%
10
ALLIANCEGROUP NOMS SB PHEIM ASSET MGMT SB - EPF
1,866,400
1.09%
11
MAZLAN BIN ABDUL HAMID
1,401,000
0.82%
12
OOI SEN ENG
1,326,000
0.78%
13
MAC CHUNG HUI
1,012,000
0.59%
14
RHB CAPITAL NOMS SB PLED SEC ACC - NORIYATI BINTI HASSAN
900,000
0.53%
15
OREC ENGINEERING HOLDINGS PTY LTD
900,000
0.53%
16
HSBC NOMS SB HSBC TRUSTEE BHD-MAAKL PROGRESS FUND
880,000
0.51%
17
MAYBAN SEC NOMS SB PLED SEC ACC - CHEW KENG SIEW
800,000
0.47%
18
MOHD TAIB BIN IBRAHIM
515,471
0.30%
19
AMSEC NOMS SB AMTRUSTE BHD - APEX DANA AL-SOFI-I
469,000
0.27%
20
NORIYATI BINTI HASSAN
454,823
0.27%
21
HSBC NOMS SB HSBC TRUSTEE BHD - MAAKL GROWTH FUND
421,500
0.25%
22
MAYBAN SEC NOMS SB PLED SEC ACC - MAC CHUNG LYNN
400,000
0.23%
23
MAYBAN SEC NOMS SB PLED SEC ACC - MAC CHUNG JIN
400,000
0.23%
24
MAYBAN SEC NOMS SB PLED SEC ACC - MAC CHUNG HUI
400,000
0.23%
25
EB NOMS SB PLED SEC ACC-RAJA AHMD ZAINUDDIN BIN RAJA HAJI OM
400,000
0.23%
26
PUBLIC NOMS SB PLED SEC ACC - HUNG YEW LOONG
380,000
0.22%
27
YAP ENG JIN
346,000
0.20%
28
MAYBAN SEC NOMS SB PLED SEC ACC - NG NGAH PENG
337,000
0.20%
29
HSBC NOMS SB EXEMPT AN - UBS AG
326,800
0.19%
30
NG YUNE MING
310,000
0.18%
股票总数=172365020unit
最近一年的eps=16.33sen
NTA=RM0.856
ROE=19.07%
目前PE=4.69
8倍PE目标价=1.30
DE RATIO=2.79 （虽然pe很低，看似值得买，可是债务似乎很高，危机潜在）
根据2008财报分析：
total equity - total libility=-RM2.88亿（负债高，没有安全感）
结论：
看来是一高负债来达到高回酬的股票，不值得购买！～
Friday, January 29, 2010
馬鋼廠私下配售1946萬
（吉隆坡）馬來西亞鋼廠（MASTEEL,5098,主板工業產品組）建議私下配售最高達1946萬6666股予第3方，以籌措1946萬令吉充作營運資本。
馬來西亞鋼廠發文告說，股票發售價仍未定，若根據截至1月19日加權平均市值價格1令吉11仙計算，料發售價為1令吉，可融資1946萬令吉充作營運資本。
透過這項計劃，除了節省銀行借貸利息，也能反映現有營運規模與財務狀況。
上述計劃料在上半年完成，屆時繳足股本將從1億9466萬6666股，提高至2億1413萬3332股股票。
星洲日報／財經‧2010.01.29
馬來西亞鋼廠發文告說，股票發售價仍未定，若根據截至1月19日加權平均市值價格1令吉11仙計算，料發售價為1令吉，可融資1946萬令吉充作營運資本。
透過這項計劃，除了節省銀行借貸利息，也能反映現有營運規模與財務狀況。
上述計劃料在上半年完成，屆時繳足股本將從1億9466萬6666股，提高至2億1413萬3332股股票。
星洲日報／財經‧2010.01.29
Thursday, January 28, 2010
【转贴】2010年中国银行业五大挑战
北京商报1月12日讯 作为去年以来一系列经济刺激计划的主要资金来源，政府主导下的国内银行信贷在2009年出现井喷，一年的信贷就接近10万亿元，相当于过去四年的信贷投放总量。2009年前三季度资本形成对GDP增长的贡献超过了90%，也充分反映出天量信贷对于中国经济的复苏可谓功不可没。但另一方面，新增信贷的过大、过快增长，也给 中国银行(行情 股吧)业带来了沉重的负担。在结构改革的大潮下，银行业2010年将面临重重挑战。
挑战一：资本充足率捉襟见肘
从2009年上半年的天量贷款开始，国内银行业就一直受困于资本充足率带来的巨大压力。而去年三季度以来，国内各大银行普遍出现了资本充足率下降的现象，急速扩张中的城商行尤其严重，部分全国性股份制银行也一度逼近了8%的红线。
去年三季报显示，14家上市银行中除 浦发银行(行情 股吧)以外，其余13家银行的资本充足率均出现不同程度的下降，较2008年末平均下滑达2.43个百分点。
目前我国尚未宣布2010年的贷款目标，但由于2009年新开工项目在2010年正好进入开工建设时期，为避免“半拉子工程”及银行坏账的产生，中国政府仍有维持较高信贷投放的客观需要。国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松预计，2010年的信贷投放将在7万亿－8万亿元之间。
“今年银行业将面临近年来少有的融资困境，尽管今年计划信贷投放量较去年有了两成多的降幅，但仍旧是各大银行的一个沉重负担。”第六届银行业年会专家组成员丛艳表示。
按照历史规律，其中将有40%的比例在第一季度投放的话，2010年第一季度的新增投放将在2.8万亿-3.2万亿元左右，月均投放达到1万亿元左右，信贷投放高峰再次到来。
然而，银行的资本金水平一直落后于贷款的爆发式增长，为给今年新一轮贷款狂欢做好准备，法国巴黎银行驻上海分析师陈明预计，不包括中国农业银行预期中的首次公开募股，银行在2010年可能需要筹集约3600亿元，其中发债和发行股票可能各占一半。
在存在资本缺口与潜在资本缺口（按2010年测算）的5家中小银行中，深发展、招行、 兴业银行(行情 股吧)已有明确的融资计划，融资后将符合规定标准。仅有浦发银行、华夏银行尚未公布相关融资计划。
中、建、工、交4家大银行中，交行核心资本充足率低于9%，为8.08%，可能难以满足2010年的指标要求。而中行2009年三季报显示，截至三季末，中行核心资本充足率由2009年初的10.81%下降至9.37%，资本压力直接牵制中行2010年信贷投放。近日有香港媒体传出，融资需求相对迫切的中国银行将以“A+H”配股方式进行再融资，具体方案将在3月底的股东大会上表决，融资额在600亿元左右。中行方面对此未置可否。
虽然银监会已明确要求银行将“核心资本”（主要是股权资本和留存收益）保持在贷款额的7%以上，但分析师认为，作为政府缓解银行受到未来坏账冲击的举措之一，这个比率可能在今年提高到8%至9%。这无疑将使得银行业融资困境雪上加霜。
挑战二：不良率上升在所难免
高达10万亿元的信贷投放，除了勒紧了银行资本充足率的裤腰带，还给银行业带来了另一个潜在风险，那就是坏账规模的上升。数据显示，去年前9个月的新增贷款中，约有1/4进入了基础设施中，而风险较大的制造业和房地产投资各占约5%。
从房地产行业贷款来看，近期从物业税将推出到投资型地产评估法出台，再到住建部出手遏制房价过快上涨等，均透露出决策层调整楼市的决心。而已经预感到房地产市场风向转变的银行，也开始调整自身的房贷政策，放弃2009年“规模大、收益低”的方针，转向追求“小而精”。
摩根士丹利中国策略师娄刚称，2009年中国房地产行业的主流需求是投资者或者投机者，房地产行业正向着更畸形的态势发展。他认为房价很难在2010年实现软着陆，孕育着巨大的社会风险。
王石、潘石屹等业内重量级人士也纷纷“看空”楼市，称“房地产泡沫破灭是迟早的事”。 从日本经验来看，房地产泡沫破灭会导致银行坏账率大幅增加。
十年难遇的国家4万亿元经济刺激计划，释放了地方政府压制了数年的投资欲望，也为银行资产状况埋下了隐患。
2009年上半年，在政策导向和银行盈利的驱动下，政府投资项目成为各家银行争抢的对象，而各级地方政府融资主要通过政府设立的开发公司、投资公司等融资平台进行，包括向银行贷款、发行短期融资券、中期票据等。据央行统计，去年上半年银行投放的7.4万亿元信贷中，大约一半都是地方政府的项目贷款。
由于地方政府的投资项目多为“铁公基”建设，项目建设周期相对较长，今后需要后续不断的资金投入。因为不继续增加贷款供应，必然有一批项目要断掉资金链，成为烂尾工程；但继续增加贷款的供应，则会带来越来越大的通胀风险和银行坏账风险。
就目前看来，我国银行业的坏账水平并未出现令人担忧的状况。据银监会的最新数据显示，截至去年三季度末，商业银行的不良贷款余额和不良贷款比例延续着“双降”的态势（截至三季度末不良贷款余额5045.1亿元，不良贷款率1.66%）。
但不良贷款余额和不良贷款率数字上的“双降”背后，是贷款规模扩大“稀释”了不良资产。据专家测算，2008年12月至2009年9月底，在不良贷款率由2.40%下降至1.66%的过程中，总贷款余额的贡献度占了七成，不良贷款余额的贡献度只有三成。也就是说，因为贷款规模的扩大，也就是分母大了,因此在统计意义上降低了不良贷款比例，并不能说明银行业不良资产风险趋于减小。
虽然现在不可能知道这些信贷中会有多少成为坏账，而且在经济繁荣的背景下，银行坏账很难在2010年凸显出来，但陈明称，由于贷款规模如此庞大，更多贷款成为坏账只是时间早晚的问题。
此外，更令人担忧的是，评级机构惠誉去年12月中旬指出，我国内地银行未披露的贷款交易越来越多，许多银行还将贷款包装出售给投资者，令贷款风险扩散，这些贷款一旦出现问题，有可能会出现类似美国次级债引发金融危机的情况。
挑战三：“吃利差”盈利模式难以为继
2009年的宽松信贷环境以及经济增长的迫切需求下，信贷业务再次挤压了其他业务的空间，银行业务单一情况更加严重，中国银行业多年以来所依赖存贷差的盈利模式进一步固化。
2008年底不断降息的政策调控为银行2009年的业绩增长带来很大压力，银行净息差不断“缩水”。不过，低息差的日子并没有贯穿整个2009年。进入去年三季度以来，银行净息差就进入了触底回升的阶段，使得大部分银行业绩实现了正增长。
专家根据2010年新增贷款为7.5万亿元测算，2010年上市银行生息资产增幅将达到9.12%。而2010年央行加息27个基点概率较大，保守估计2010年净息差将继续上升5个基点，升至2.40%。
即使利差收入增长的前景很令人振奋，但受越来越紧的资本金监管约束，商业银行依赖大量放贷获利为主的盈利模式却到了需要调整的时候了。
据银联信提供的数据显示，目前公司业务和信贷业务仍旧是大多数银行最主要的利润来源，占整体收入比重在90%以上。
招商银行(行情 股吧)行长马蔚华在1月9日光华新年论坛“走向全球化的中国银行业”上表示，现在中国银行业还有一个共同的问题就是，“利差收入高，管理粗放，成本高”，未来银行业面临盈利模式转换的新考验。
在2009年的信贷争夺战中，股份制银行在与大银行的竞争中处境尴尬，使得他们对盈利模式转变的要求也更加迫切。民生银行某支行信贷部负责人则称，“同质化的银行产品供过于求，由于竞争激烈，各家银行报价已经低至极限。股份制银行面对资质比较好的央企和地方国资企业议价能力很低，大银行基本都在基础利率上下浮10%，我们也不得不被迫跟进，而很多时候我们还是被排挤下来了”。
深发展银行上海某支行副行长盛胜利则指出，“好项目都在2009年被主要银行拿下，今年的好项目肯定没有去年多，我们这些中小银行必然面临如何创造盈利的问题，而转变以‘吃利差’为主的盈利模式势在必行”。
丛艳则认为，综合化、专业化是商业银行未来发展的方向，光靠“吃利差”将难以适应未来发展的需求。
挑战四：绿色金融能否突出重围？
不久前召开的中央经济工作会议提出，遏制产能过剩产业、推动新兴产业和农村金融发展的论调，这意味着第二产业大部分产能过剩行业将难以在2010年得到银行业如往常般的大力扶持，而失去了这一最大客户群体之后，商业银行为寻求发展，必然会将目光转向新兴产业、农村金融等方面。
哥本哈根会议虽然无果而终，但却使得“绿色经济”、“绿色金融”这一概念深入人心。以低碳经济为代表的绿色产业无疑是2010年经济结构调整中的重头戏。
由于低碳经济符合经济结构调整的战略需要，我国提出“到2020年中国单位GDP二氧化碳排放量比2005年降40%-45%”的承诺，并积极推动产业结构调整，向低碳经济快速转型。
随之而产生的金融需求，也成为银行未来产品创新的重要方向。
从国际经验来看，低碳产业融资主要依靠风险投资、NGO等非盈利组织、企业内部融资、创业板股票市场和债券市场等融资渠道，特别在技术转化阶段、产业化初期和企业成长期更是如此，而传统的银行间接融资模式多是上述融资方式的补充。但这并不妨碍我国银行业开始“摸着石头过河”，纷纷打起了“绿色信贷”的牌。
其中尤其以兴业银行最为先知先觉，早在2006年就与国际金融公司合作联手推出了节能减排项目贷款的信贷品种，并于2008年10月公开承诺采纳“赤道原则”，成为我国首家“赤道银行”。
经过一年的过渡期，首笔适用赤道原则项目去年12月在福建永安市正式落地，该项贷款规模为7.3亿元。目前，兴业银行已将包括采矿、造纸、航运等28个行业在内的领域，列入赤道原则行业使用范围，并对219个项目进行了融资环境与社会风险管理工作审查。
截至2009年11月末，兴业银行累计发放节能减排项目贷款187笔，累放金额137.37亿元。实现在我国境内每年节约消耗标准煤851.78万吨，每年减排二氧化碳2685.34万吨，年减排化学需氧量（COD）42.82万吨，年综合利用固体废弃物47.25万吨。
另一家在碳金融领域走在前面的银行是北京银行。截至2009年6月末，该行绿色信贷余额已突破40亿元。与国际金融公司合作的中国节能减排融资项目贷款已累计发放1．33亿元，支持领域包括余热利用、建筑节能等，项目遍及北京、天津、内蒙古、河北、山西等地区，这些项目将实现每年54万吨温室气体的减排。
此外，浦发银行也于去年7月成功试水碳金融，在国内银行界率先以独家财务顾问方式，成功为陕西两个装机容量合计近7万千瓦的水电项目引进CDM开发和交易专业机构，并为项目业主争取到了具有竞争力的交易价格，CER买卖双方已成功签署《减排量购买协议》（ERPA）。这一CDM项目成功注册并签发，每年将至少为项目业主带来约160万欧元的额外售碳收入。
相比之下，传统的大银行在这块的突围就相对谨慎。目前尚未达成具体的融资项目协议。
专家称，相较于基建领域、制造业，碳金融对于银行而言是一个全新的领域，如何合理评估项目投资回报率，以及相关的风险控制体系，都有待进一步发展完善。
挑战五：农村金融只欠东风？
随着中国经济结构调整在金融危机洗礼后重新起步，城乡经济结构调整不可避免地再次成为新时期的核心主题之一，农村金融也再次成为银行业所不得不关注的焦点。特别是那些被财大气粗的商业银行挤占得生存空间渐窄的中小银行，在城市业务中难占一席之地，很可能借2010年结构调整的东风，布局农村市场。
“一直以来，三农领域金融担保资源缺乏的问题都难以得到完善的解决，开展金融业务的风险较高，使得银行望而却步。但另一方面，农村金融领域又有着极为广大的市场空间，相比已经近乎饱和的工业领域和正处于漩涡中心的新兴产业，农村金融领域在竞争上并不会那么激烈。”第六届中国（银联信）银行业年会组委会主任、银联信总经理符文忠日前接收记者采访表示，商业银行不应该被动地发展农村金融业务，抛开社会责任之外，农村金融领域也有着众多的“金矿”有待挖掘，如林权抵押贷款、农户小额贷款等。
农业银行一直秉承建行的初衷，担当金融支农的主力军作用。截至2009年10月底，农行金穗惠农卡发卡量突破3000万，达到3043万张；贷款户数230万户，发放农户贷款余额已达605亿元。
“开展农户小额贷款虽然利于‘三农’，但却难以符合银行对于规模和利润的要求。因此，大中型商业银行开发农村金融业务，首先要从产业化的大型企业着手。”符文忠介绍说，银行应该以龙头企业为起点，了解生产基地、农户的业务需求，在此过程中积累相应的数据信息，为今后的金融产品创新做数据储备，或者是与龙头企业的上下游企业以及同业合作伙伴建立合作关系，并逐步探索出具有自身特色的农村金融供给方式。
事实上，自去年年初以来，在银监会的大力倡导下，包括民生银行、华夏银行、汇丰银行、花旗银行等都先后成立了村镇银行，甚至连工行、建行等这些大型国有商业银行也开始陆续布局农村市场。
据银监会的数据显示，截至2009年6月末,全国已有118家新型农村金融机构开业，其中，村镇银行100家，在未来三年1294家新型农村金融机构的扩容计划里，村镇银行的拟增数目占到1027家。
但符文忠指出，现在农村金融市场的服务主体是农信社、村镇银行等机构，这些金融机构较大型银行更加了解农村的经济情况。因此，大型商业银行在开拓业务的过程中形成与农村当地金融机构合作的组织结构、利益分配方式以及风险控制机制，这些“地头蛇”能够更好地帮助其深入了解农村市场，加速扩张、规避风险。(本文来源：北京商报 作者：黄竞仪)
挑战一：资本充足率捉襟见肘
从2009年上半年的天量贷款开始，国内银行业就一直受困于资本充足率带来的巨大压力。而去年三季度以来，国内各大银行普遍出现了资本充足率下降的现象，急速扩张中的城商行尤其严重，部分全国性股份制银行也一度逼近了8%的红线。
去年三季报显示，14家上市银行中除 浦发银行(行情 股吧)以外，其余13家银行的资本充足率均出现不同程度的下降，较2008年末平均下滑达2.43个百分点。
目前我国尚未宣布2010年的贷款目标，但由于2009年新开工项目在2010年正好进入开工建设时期，为避免“半拉子工程”及银行坏账的产生，中国政府仍有维持较高信贷投放的客观需要。国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松预计，2010年的信贷投放将在7万亿－8万亿元之间。
“今年银行业将面临近年来少有的融资困境，尽管今年计划信贷投放量较去年有了两成多的降幅，但仍旧是各大银行的一个沉重负担。”第六届银行业年会专家组成员丛艳表示。
按照历史规律，其中将有40%的比例在第一季度投放的话，2010年第一季度的新增投放将在2.8万亿-3.2万亿元左右，月均投放达到1万亿元左右，信贷投放高峰再次到来。
然而，银行的资本金水平一直落后于贷款的爆发式增长，为给今年新一轮贷款狂欢做好准备，法国巴黎银行驻上海分析师陈明预计，不包括中国农业银行预期中的首次公开募股，银行在2010年可能需要筹集约3600亿元，其中发债和发行股票可能各占一半。
在存在资本缺口与潜在资本缺口（按2010年测算）的5家中小银行中，深发展、招行、 兴业银行(行情 股吧)已有明确的融资计划，融资后将符合规定标准。仅有浦发银行、华夏银行尚未公布相关融资计划。
中、建、工、交4家大银行中，交行核心资本充足率低于9%，为8.08%，可能难以满足2010年的指标要求。而中行2009年三季报显示，截至三季末，中行核心资本充足率由2009年初的10.81%下降至9.37%，资本压力直接牵制中行2010年信贷投放。近日有香港媒体传出，融资需求相对迫切的中国银行将以“A+H”配股方式进行再融资，具体方案将在3月底的股东大会上表决，融资额在600亿元左右。中行方面对此未置可否。
虽然银监会已明确要求银行将“核心资本”（主要是股权资本和留存收益）保持在贷款额的7%以上，但分析师认为，作为政府缓解银行受到未来坏账冲击的举措之一，这个比率可能在今年提高到8%至9%。这无疑将使得银行业融资困境雪上加霜。
挑战二：不良率上升在所难免
高达10万亿元的信贷投放，除了勒紧了银行资本充足率的裤腰带，还给银行业带来了另一个潜在风险，那就是坏账规模的上升。数据显示，去年前9个月的新增贷款中，约有1/4进入了基础设施中，而风险较大的制造业和房地产投资各占约5%。
从房地产行业贷款来看，近期从物业税将推出到投资型地产评估法出台，再到住建部出手遏制房价过快上涨等，均透露出决策层调整楼市的决心。而已经预感到房地产市场风向转变的银行，也开始调整自身的房贷政策，放弃2009年“规模大、收益低”的方针，转向追求“小而精”。
摩根士丹利中国策略师娄刚称，2009年中国房地产行业的主流需求是投资者或者投机者，房地产行业正向着更畸形的态势发展。他认为房价很难在2010年实现软着陆，孕育着巨大的社会风险。
王石、潘石屹等业内重量级人士也纷纷“看空”楼市，称“房地产泡沫破灭是迟早的事”。 从日本经验来看，房地产泡沫破灭会导致银行坏账率大幅增加。
十年难遇的国家4万亿元经济刺激计划，释放了地方政府压制了数年的投资欲望，也为银行资产状况埋下了隐患。
2009年上半年，在政策导向和银行盈利的驱动下，政府投资项目成为各家银行争抢的对象，而各级地方政府融资主要通过政府设立的开发公司、投资公司等融资平台进行，包括向银行贷款、发行短期融资券、中期票据等。据央行统计，去年上半年银行投放的7.4万亿元信贷中，大约一半都是地方政府的项目贷款。
由于地方政府的投资项目多为“铁公基”建设，项目建设周期相对较长，今后需要后续不断的资金投入。因为不继续增加贷款供应，必然有一批项目要断掉资金链，成为烂尾工程；但继续增加贷款的供应，则会带来越来越大的通胀风险和银行坏账风险。
就目前看来，我国银行业的坏账水平并未出现令人担忧的状况。据银监会的最新数据显示，截至去年三季度末，商业银行的不良贷款余额和不良贷款比例延续着“双降”的态势（截至三季度末不良贷款余额5045.1亿元，不良贷款率1.66%）。
但不良贷款余额和不良贷款率数字上的“双降”背后，是贷款规模扩大“稀释”了不良资产。据专家测算，2008年12月至2009年9月底，在不良贷款率由2.40%下降至1.66%的过程中，总贷款余额的贡献度占了七成，不良贷款余额的贡献度只有三成。也就是说，因为贷款规模的扩大，也就是分母大了,因此在统计意义上降低了不良贷款比例，并不能说明银行业不良资产风险趋于减小。
虽然现在不可能知道这些信贷中会有多少成为坏账，而且在经济繁荣的背景下，银行坏账很难在2010年凸显出来，但陈明称，由于贷款规模如此庞大，更多贷款成为坏账只是时间早晚的问题。
此外，更令人担忧的是，评级机构惠誉去年12月中旬指出，我国内地银行未披露的贷款交易越来越多，许多银行还将贷款包装出售给投资者，令贷款风险扩散，这些贷款一旦出现问题，有可能会出现类似美国次级债引发金融危机的情况。
挑战三：“吃利差”盈利模式难以为继
2009年的宽松信贷环境以及经济增长的迫切需求下，信贷业务再次挤压了其他业务的空间，银行业务单一情况更加严重，中国银行业多年以来所依赖存贷差的盈利模式进一步固化。
2008年底不断降息的政策调控为银行2009年的业绩增长带来很大压力，银行净息差不断“缩水”。不过，低息差的日子并没有贯穿整个2009年。进入去年三季度以来，银行净息差就进入了触底回升的阶段，使得大部分银行业绩实现了正增长。
专家根据2010年新增贷款为7.5万亿元测算，2010年上市银行生息资产增幅将达到9.12%。而2010年央行加息27个基点概率较大，保守估计2010年净息差将继续上升5个基点，升至2.40%。
即使利差收入增长的前景很令人振奋，但受越来越紧的资本金监管约束，商业银行依赖大量放贷获利为主的盈利模式却到了需要调整的时候了。
据银联信提供的数据显示，目前公司业务和信贷业务仍旧是大多数银行最主要的利润来源，占整体收入比重在90%以上。
招商银行(行情 股吧)行长马蔚华在1月9日光华新年论坛“走向全球化的中国银行业”上表示，现在中国银行业还有一个共同的问题就是，“利差收入高，管理粗放，成本高”，未来银行业面临盈利模式转换的新考验。
在2009年的信贷争夺战中，股份制银行在与大银行的竞争中处境尴尬，使得他们对盈利模式转变的要求也更加迫切。民生银行某支行信贷部负责人则称，“同质化的银行产品供过于求，由于竞争激烈，各家银行报价已经低至极限。股份制银行面对资质比较好的央企和地方国资企业议价能力很低，大银行基本都在基础利率上下浮10%，我们也不得不被迫跟进，而很多时候我们还是被排挤下来了”。
深发展银行上海某支行副行长盛胜利则指出，“好项目都在2009年被主要银行拿下，今年的好项目肯定没有去年多，我们这些中小银行必然面临如何创造盈利的问题，而转变以‘吃利差’为主的盈利模式势在必行”。
丛艳则认为，综合化、专业化是商业银行未来发展的方向，光靠“吃利差”将难以适应未来发展的需求。
挑战四：绿色金融能否突出重围？
不久前召开的中央经济工作会议提出，遏制产能过剩产业、推动新兴产业和农村金融发展的论调，这意味着第二产业大部分产能过剩行业将难以在2010年得到银行业如往常般的大力扶持，而失去了这一最大客户群体之后，商业银行为寻求发展，必然会将目光转向新兴产业、农村金融等方面。
哥本哈根会议虽然无果而终，但却使得“绿色经济”、“绿色金融”这一概念深入人心。以低碳经济为代表的绿色产业无疑是2010年经济结构调整中的重头戏。
由于低碳经济符合经济结构调整的战略需要，我国提出“到2020年中国单位GDP二氧化碳排放量比2005年降40%-45%”的承诺，并积极推动产业结构调整，向低碳经济快速转型。
随之而产生的金融需求，也成为银行未来产品创新的重要方向。
从国际经验来看，低碳产业融资主要依靠风险投资、NGO等非盈利组织、企业内部融资、创业板股票市场和债券市场等融资渠道，特别在技术转化阶段、产业化初期和企业成长期更是如此，而传统的银行间接融资模式多是上述融资方式的补充。但这并不妨碍我国银行业开始“摸着石头过河”，纷纷打起了“绿色信贷”的牌。
其中尤其以兴业银行最为先知先觉，早在2006年就与国际金融公司合作联手推出了节能减排项目贷款的信贷品种，并于2008年10月公开承诺采纳“赤道原则”，成为我国首家“赤道银行”。
经过一年的过渡期，首笔适用赤道原则项目去年12月在福建永安市正式落地，该项贷款规模为7.3亿元。目前，兴业银行已将包括采矿、造纸、航运等28个行业在内的领域，列入赤道原则行业使用范围，并对219个项目进行了融资环境与社会风险管理工作审查。
截至2009年11月末，兴业银行累计发放节能减排项目贷款187笔，累放金额137.37亿元。实现在我国境内每年节约消耗标准煤851.78万吨，每年减排二氧化碳2685.34万吨，年减排化学需氧量（COD）42.82万吨，年综合利用固体废弃物47.25万吨。
另一家在碳金融领域走在前面的银行是北京银行。截至2009年6月末，该行绿色信贷余额已突破40亿元。与国际金融公司合作的中国节能减排融资项目贷款已累计发放1．33亿元，支持领域包括余热利用、建筑节能等，项目遍及北京、天津、内蒙古、河北、山西等地区，这些项目将实现每年54万吨温室气体的减排。
此外，浦发银行也于去年7月成功试水碳金融，在国内银行界率先以独家财务顾问方式，成功为陕西两个装机容量合计近7万千瓦的水电项目引进CDM开发和交易专业机构，并为项目业主争取到了具有竞争力的交易价格，CER买卖双方已成功签署《减排量购买协议》（ERPA）。这一CDM项目成功注册并签发，每年将至少为项目业主带来约160万欧元的额外售碳收入。
相比之下，传统的大银行在这块的突围就相对谨慎。目前尚未达成具体的融资项目协议。
专家称，相较于基建领域、制造业，碳金融对于银行而言是一个全新的领域，如何合理评估项目投资回报率，以及相关的风险控制体系，都有待进一步发展完善。
挑战五：农村金融只欠东风？
随着中国经济结构调整在金融危机洗礼后重新起步，城乡经济结构调整不可避免地再次成为新时期的核心主题之一，农村金融也再次成为银行业所不得不关注的焦点。特别是那些被财大气粗的商业银行挤占得生存空间渐窄的中小银行，在城市业务中难占一席之地，很可能借2010年结构调整的东风，布局农村市场。
“一直以来，三农领域金融担保资源缺乏的问题都难以得到完善的解决，开展金融业务的风险较高，使得银行望而却步。但另一方面，农村金融领域又有着极为广大的市场空间，相比已经近乎饱和的工业领域和正处于漩涡中心的新兴产业，农村金融领域在竞争上并不会那么激烈。”第六届中国（银联信）银行业年会组委会主任、银联信总经理符文忠日前接收记者采访表示，商业银行不应该被动地发展农村金融业务，抛开社会责任之外，农村金融领域也有着众多的“金矿”有待挖掘，如林权抵押贷款、农户小额贷款等。
农业银行一直秉承建行的初衷，担当金融支农的主力军作用。截至2009年10月底，农行金穗惠农卡发卡量突破3000万，达到3043万张；贷款户数230万户，发放农户贷款余额已达605亿元。
“开展农户小额贷款虽然利于‘三农’，但却难以符合银行对于规模和利润的要求。因此，大中型商业银行开发农村金融业务，首先要从产业化的大型企业着手。”符文忠介绍说，银行应该以龙头企业为起点，了解生产基地、农户的业务需求，在此过程中积累相应的数据信息，为今后的金融产品创新做数据储备，或者是与龙头企业的上下游企业以及同业合作伙伴建立合作关系，并逐步探索出具有自身特色的农村金融供给方式。
事实上，自去年年初以来，在银监会的大力倡导下，包括民生银行、华夏银行、汇丰银行、花旗银行等都先后成立了村镇银行，甚至连工行、建行等这些大型国有商业银行也开始陆续布局农村市场。
据银监会的数据显示，截至2009年6月末,全国已有118家新型农村金融机构开业，其中，村镇银行100家，在未来三年1294家新型农村金融机构的扩容计划里，村镇银行的拟增数目占到1027家。
但符文忠指出，现在农村金融市场的服务主体是农信社、村镇银行等机构，这些金融机构较大型银行更加了解农村的经济情况。因此，大型商业银行在开拓业务的过程中形成与农村当地金融机构合作的组织结构、利益分配方式以及风险控制机制，这些“地头蛇”能够更好地帮助其深入了解农村市场，加速扩张、规避风险。(本文来源：北京商报 作者：黄竞仪)
Monday, January 25, 2010
2009投资回酬
从2009年一月开始，我计算了我的股票市值；
2月我清了我所持有的烂股，接着遴选了一些有潜能的股来投资。
如今已经是2010年了，我的持股市值大约增长了66.6%.
由于之前庞大的亏损，因此我的净赚不多，但是这已经是一个很好的回酬了，3年一番的目标看似不远了，哈哈。。。
2月我清了我所持有的烂股，接着遴选了一些有潜能的股来投资。
如今已经是2010年了，我的持股市值大约增长了66.6%.
由于之前庞大的亏损，因此我的净赚不多，但是这已经是一个很好的回酬了，3年一番的目标看似不远了，哈哈。。。
Sunday, January 24, 2010
【转贴】为什么说中国经济危机明年下半年才会开始？
2009年的文章：
徐明天
经济危机的表现是企业倒闭，失业增加，财富缩水，民众生活不堪。
这一轮经济危机因美国次贷引起。美国是以消费拉动经济，只要你想消费，你就可以去买东西，银行给你贷款，你还可以刷卡消费。美国人大多是负债消费。但这一次玩得有点大。有一些美国人以其能力根本不可能住别墅，但银行就给他们提供假证明材料，贷款让他们买别墅，因为买得多了，美国房价就高了，经济一片繁荣。但很多购房者逐渐无法还贷，这类人多起来，银行坏帐就多了。坏帐多了后，银行就要收债，一些人被赶出了别墅，变成了无家可归者。银行也收紧了信贷，不再向企业和个人提供贷款，企业的危机也来了。由于贷不到款，美国人的消费也受到了限制，消费下降，让美国民众感觉生活质量明显下降，过去他们住别墅，现在变成了无家可归者，美国人受不了了。这就是美国的经济危机。
美国银行在向美国人提供次贷时，把次贷又弄成了金融衍生品，向全世界的银行和投资者出售债券，回报率很高，很多人购买，现在次贷危机爆发，这些债券也就成了一堆废纸，美国的金融危机也就延烧到了全世界。美国的消费下降，不但拖累了美国的企业，比如通用汽车就要倒闭，还影响到了中国、日本、德国等以出口为主的国家的经济。这就是全世界的经济危机。
我讲中国的经济危机可能到明年底才会发生，是基于如理由：
一、中国拉动内需的4万亿投资不能起到有效的作用。
中国由于金融自成体系，基本没有受到金融危机的影响，并且中国政府手里有钱，还买了美国大量国债。危机的影响就是出口企业的订单下降，出口减少，一些出口企业大幅度裁人。
这轮危机，在此消彼长的过程中，中国受冲击最小，并且应该是最大的受益者，可以借这轮危机获取更大利益。
当然，中国也应该抵消外需下降带来的影响，通过扩大内需继续保持经济的增长。中国有13亿人口，从人口角度讲是全世界4分之1的市场，如果启动内需，对中国经济增长的拉动是巨大的。
但是中国在拉动内需时，并没有对症下药。中国本来就已经是生产过剩，拉动内需应将资金投在消费上。而我们的4万亿投资基本建设上。这样做对GDP拉动最明显，也最直接，因为钱花出去就变成了GDP，另外这些投资对国外资本有好处，可以救外国的经济，因为可以进口成套设备装备等。但这些投资对拉动内需并没有多少影响。因为除了劳工收入外，消费者并没有收入增长。另外4万亿投出去，建了很多项目，变成了一堆钢铁水泥，能不能产生效益是一个大问题，即使是生产出产品，对本来就已经过剩的产能也不是什么好事。
本来，4万亿应该直接投到消费者手中。因为中国人应该说还是很穷的，如果每个人领到国家几千块钱的消费券，就因经济危机而突然幸福起来，用这些钱去买消费品，中国的企业就加班加点地开工生产，大量劳动力也就就业了，需求拉动了经济增长，带动就业，中国经济可能进入良性循环。
但是现在4万亿投入了生产建设，并不能拉动国内消费。
这里请大家注意的是，4万亿投资虽然说是国家的钱，但大多是从银行出来的，国家要通过税收来归还银行这部分钱。
二、政府高消费受到影响才是中国的经济危机。
中国老百姓对经济危机的感受并不像美国人那么严重。因为中国人本来就很穷，并没有美国人从住别墅变成了无家可归者那种强烈感受。但中国各地政府却可能会受到很大影响。因为中国各地政府是高消费的政府，据称中国2008年的财政收入达到了9万亿，按13亿人口计算，每人缴税将近7000元。一个西部的农民，一年的收入可能没有7000元。
了 2008年两会期间，中央党校教授周天勇就曾质问“9万亿到哪里去了？”他算了一笔帐：2007年中国税收是4万9000亿元左右，行政收费大概1万6600多亿元，国土资源部土地出让、矿产权拍卖达到1万3000亿元，土地收入大概是1万2000亿元，烟草公司上交2000多亿元的利润，再加上卖彩票的收入，估计全部收入在9万亿元以上，占整个国民生产总值36%。
深圳税收更高。国税地税相加大概是2800亿元，按1000万人口算，每人2万8千元。比一个打工仔一年的收入高。
尽管中国政府一再讲中国的税收不高，相当于一般发达国家的水平，但中国的社会保障和福利制度基本没有，远远比不上一般发达国家的水平。
那么这些钱花到哪里去了呢？大多被政府高消费了。
比如尽管是经济危机，广东高院的一个考察团到国外转了一圈，13天每人花了8万元。据知情者说，如果是一般的旅游，这个团的消费应该是每人3万元以下。
经济危机会使财政税收下降，特别是2008年起，房地产降温，卖地可是地方政府最大的一笔财政收入。如果土地卖不出去了，这对地方政府是大的打击。这就是地方政府抗拒中央挺房市的原因所在。房地产的结还系在银行那里，因为银行都有很多房地产贷款，房地产不行，也可能收不回来。
但是地方政府是绝不会过苦日子的，也不会减人让干部们下岗。为了养活这个庞大的政府，那就多向企业收税吧。
从时间点上来说，各地政府眼下还有点卖地的积蓄花着，到明年下半年可能就没有了，企业倒霉的时刻就来到了。企业的危机，也就是中国经济的危机。
目前，已经有很多中小企业关门倒闭，逐渐的出口订单又有所恢复，但税收的加重将是一场灾难。做企业的都知道，中国企业税收重，如果不想办法变通避点税，能够活下来的企业不多。现在政府一逼，把避税的路子一堵，企业就是一个死。企业死了，失业就来了，经济也就死了。严税的信息已经有了，有内地传来消息，有的地方年销售收入2000万元以上的企业已经列入税务重点监管对象，每一个企业都不放过。
本来经济危机，政府应该对企业减税，共度难关。但中国政府不愿意把消费券发给民众，也不会放弃企业的利益。
说起来也难，中国政府也太庞大了，这么多人要养，还要高消费，怎么养得起。
因此，中国要彻底消除经济危机，就是政府要真正落实喊了多少遍的精减机构，如果政府缩减3分之1的支出，就是3万亿，数目巨大。
http://blog.soufun.com/21501720/3758031/articledetail.htm
徐明天
经济危机的表现是企业倒闭，失业增加，财富缩水，民众生活不堪。
这一轮经济危机因美国次贷引起。美国是以消费拉动经济，只要你想消费，你就可以去买东西，银行给你贷款，你还可以刷卡消费。美国人大多是负债消费。但这一次玩得有点大。有一些美国人以其能力根本不可能住别墅，但银行就给他们提供假证明材料，贷款让他们买别墅，因为买得多了，美国房价就高了，经济一片繁荣。但很多购房者逐渐无法还贷，这类人多起来，银行坏帐就多了。坏帐多了后，银行就要收债，一些人被赶出了别墅，变成了无家可归者。银行也收紧了信贷，不再向企业和个人提供贷款，企业的危机也来了。由于贷不到款，美国人的消费也受到了限制，消费下降，让美国民众感觉生活质量明显下降，过去他们住别墅，现在变成了无家可归者，美国人受不了了。这就是美国的经济危机。
美国银行在向美国人提供次贷时，把次贷又弄成了金融衍生品，向全世界的银行和投资者出售债券，回报率很高，很多人购买，现在次贷危机爆发，这些债券也就成了一堆废纸，美国的金融危机也就延烧到了全世界。美国的消费下降，不但拖累了美国的企业，比如通用汽车就要倒闭，还影响到了中国、日本、德国等以出口为主的国家的经济。这就是全世界的经济危机。
我讲中国的经济危机可能到明年底才会发生，是基于如理由：
一、中国拉动内需的4万亿投资不能起到有效的作用。
中国由于金融自成体系，基本没有受到金融危机的影响，并且中国政府手里有钱，还买了美国大量国债。危机的影响就是出口企业的订单下降，出口减少，一些出口企业大幅度裁人。
这轮危机，在此消彼长的过程中，中国受冲击最小，并且应该是最大的受益者，可以借这轮危机获取更大利益。
当然，中国也应该抵消外需下降带来的影响，通过扩大内需继续保持经济的增长。中国有13亿人口，从人口角度讲是全世界4分之1的市场，如果启动内需，对中国经济增长的拉动是巨大的。
但是中国在拉动内需时，并没有对症下药。中国本来就已经是生产过剩，拉动内需应将资金投在消费上。而我们的4万亿投资基本建设上。这样做对GDP拉动最明显，也最直接，因为钱花出去就变成了GDP，另外这些投资对国外资本有好处，可以救外国的经济，因为可以进口成套设备装备等。但这些投资对拉动内需并没有多少影响。因为除了劳工收入外，消费者并没有收入增长。另外4万亿投出去，建了很多项目，变成了一堆钢铁水泥，能不能产生效益是一个大问题，即使是生产出产品，对本来就已经过剩的产能也不是什么好事。
本来，4万亿应该直接投到消费者手中。因为中国人应该说还是很穷的，如果每个人领到国家几千块钱的消费券，就因经济危机而突然幸福起来，用这些钱去买消费品，中国的企业就加班加点地开工生产，大量劳动力也就就业了，需求拉动了经济增长，带动就业，中国经济可能进入良性循环。
但是现在4万亿投入了生产建设，并不能拉动国内消费。
这里请大家注意的是，4万亿投资虽然说是国家的钱，但大多是从银行出来的，国家要通过税收来归还银行这部分钱。
二、政府高消费受到影响才是中国的经济危机。
中国老百姓对经济危机的感受并不像美国人那么严重。因为中国人本来就很穷，并没有美国人从住别墅变成了无家可归者那种强烈感受。但中国各地政府却可能会受到很大影响。因为中国各地政府是高消费的政府，据称中国2008年的财政收入达到了9万亿，按13亿人口计算，每人缴税将近7000元。一个西部的农民，一年的收入可能没有7000元。
了 2008年两会期间，中央党校教授周天勇就曾质问“9万亿到哪里去了？”他算了一笔帐：2007年中国税收是4万9000亿元左右，行政收费大概1万6600多亿元，国土资源部土地出让、矿产权拍卖达到1万3000亿元，土地收入大概是1万2000亿元，烟草公司上交2000多亿元的利润，再加上卖彩票的收入，估计全部收入在9万亿元以上，占整个国民生产总值36%。
深圳税收更高。国税地税相加大概是2800亿元，按1000万人口算，每人2万8千元。比一个打工仔一年的收入高。
尽管中国政府一再讲中国的税收不高，相当于一般发达国家的水平，但中国的社会保障和福利制度基本没有，远远比不上一般发达国家的水平。
那么这些钱花到哪里去了呢？大多被政府高消费了。
比如尽管是经济危机，广东高院的一个考察团到国外转了一圈，13天每人花了8万元。据知情者说，如果是一般的旅游，这个团的消费应该是每人3万元以下。
经济危机会使财政税收下降，特别是2008年起，房地产降温，卖地可是地方政府最大的一笔财政收入。如果土地卖不出去了，这对地方政府是大的打击。这就是地方政府抗拒中央挺房市的原因所在。房地产的结还系在银行那里，因为银行都有很多房地产贷款，房地产不行，也可能收不回来。
但是地方政府是绝不会过苦日子的，也不会减人让干部们下岗。为了养活这个庞大的政府，那就多向企业收税吧。
从时间点上来说，各地政府眼下还有点卖地的积蓄花着，到明年下半年可能就没有了，企业倒霉的时刻就来到了。企业的危机，也就是中国经济的危机。
目前，已经有很多中小企业关门倒闭，逐渐的出口订单又有所恢复，但税收的加重将是一场灾难。做企业的都知道，中国企业税收重，如果不想办法变通避点税，能够活下来的企业不多。现在政府一逼，把避税的路子一堵，企业就是一个死。企业死了，失业就来了，经济也就死了。严税的信息已经有了，有内地传来消息，有的地方年销售收入2000万元以上的企业已经列入税务重点监管对象，每一个企业都不放过。
本来经济危机，政府应该对企业减税，共度难关。但中国政府不愿意把消费券发给民众，也不会放弃企业的利益。
说起来也难，中国政府也太庞大了，这么多人要养，还要高消费，怎么养得起。
因此，中国要彻底消除经济危机，就是政府要真正落实喊了多少遍的精减机构，如果政府缩减3分之1的支出，就是3万亿，数目巨大。
http://blog.soufun.com/21501720/3758031/articledetail.htm
Friday, January 15, 2010
OSK 093Q检讨财报
BALANCE SHEET:
EPS（本季）=5.32sen
EPS（一年）=14.03sen
share issue=673094639units
DE RATIO=6.474（本季大幅增加）
NTA=1.731
ROE（本季）=3.08%
ROE（一年）=8.20%
预计osk将来年盈利=18sen：
保守的8倍=1.44
平均的12倍=2.16
標青的15倍=2.70
目前的股价=1.78
osk 今年的broker ranking如下：
1月：第5名，本年第5名。
2月：第8名，本年第6名。
3月：第10名，本年第8名。
4月：第4名，本年第5名。
5月：第3名，本年第4名。
6月：第3名，本年第4名。
7月：第4名，本年第4名。
8月：第4名，本年第4名。
9月：第6名，本年第4名。
10月：第4名，本年第4名。
11月：第5名，本年第4名。
12月：第5名，本年第4名。
OSK的交易量依然排名第一，可是名次却下跌。
定论：OSK在散户股票交易的市场应该饱和了，目前正扩展业务到国外如中港，马新印等。此外，本地业务暂时还有IPO支撑，接下来就要靠国外的业务了。
短期目标将设在2.16.
EPS（本季）=5.32sen
EPS（一年）=14.03sen
share issue=673094639units
DE RATIO=6.474（本季大幅增加）
NTA=1.731
ROE（本季）=3.08%
ROE（一年）=8.20%
预计osk将来年盈利=18sen：
保守的8倍=1.44
平均的12倍=2.16
標青的15倍=2.70
目前的股价=1.78
osk 今年的broker ranking如下：
1月：第5名，本年第5名。
2月：第8名，本年第6名。
3月：第10名，本年第8名。
4月：第4名，本年第5名。
5月：第3名，本年第4名。
6月：第3名，本年第4名。
7月：第4名，本年第4名。
8月：第4名，本年第4名。
9月：第6名，本年第4名。
10月：第4名，本年第4名。
11月：第5名，本年第4名。
12月：第5名，本年第4名。
OSK的交易量依然排名第一，可是名次却下跌。
定论：OSK在散户股票交易的市场应该饱和了，目前正扩展业务到国外如中港，马新印等。此外，本地业务暂时还有IPO支撑，接下来就要靠国外的业务了。
短期目标将设在2.16.
MASTEEL 093Q检讨报告
MASTEEL 钢铁股，30大股东大致看来是没变动～
Balance Sheet:
Share issued:194666666
NTA=RM2.21
total equity-total liabilities=RM0.47（安全线）
EPS（本季）=6.86sen（本季转亏为盈）
EPS（一年）= -6.47sen
ROE(本季）=3.1%(由负转正）
ROE（一年）=-3.05%
DE RATIO=0.775（债务比例减少）
property, plant, and equipment占total equity and liabilities 的比率=46.43%
应收赊账与收入的比率=68.41%（本季减少）
Cash Flow:
资本开支：净利润（purchaseproperty, plant and euipment/profit before tax)1月1日-9月30日(2009年）=-51.96%
以masteel最新4季的eps计算，除去负数，总和是10.18sen；
预测目标价：
预计接下来的财报masteel都会有盈利预测年盈利=17sen
保守的8倍=1.36
平均的12倍=2.04
標青的15倍=2.55
目前的股价=1.11
net working capital
=current asset-total liabilities
=RM0.004（由负转正）
定论：1.36是目前的阻力，由于历年的pe目标都不高，在不增加盈利的情况下，1.36将是短期目标价，继续持有。
Balance Sheet:
Share issued:194666666
NTA=RM2.21
total equity-total liabilities=RM0.47（安全线）
EPS（本季）=6.86sen（本季转亏为盈）
EPS（一年）= -6.47sen
ROE(本季）=3.1%(由负转正）
ROE（一年）=-3.05%
DE RATIO=0.775（债务比例减少）
property, plant, and equipment占total equity and liabilities 的比率=46.43%
应收赊账与收入的比率=68.41%（本季减少）
Cash Flow:
资本开支：净利润（purchaseproperty, plant and euipment/profit before tax)1月1日-9月30日(2009年）=-51.96%
以masteel最新4季的eps计算，除去负数，总和是10.18sen；
预测目标价：
预计接下来的财报masteel都会有盈利预测年盈利=17sen
保守的8倍=1.36
平均的12倍=2.04
標青的15倍=2.55
目前的股价=1.11
net working capital
=current asset-total liabilities
=RM0.004（由负转正）
定论：1.36是目前的阻力，由于历年的pe目标都不高，在不增加盈利的情况下，1.36将是短期目标价，继续持有。
欢迎新的一年到来～2010～
转眼间来到了2010了，在这里祝大家新年快乐～
今天结算了一下，我的投资组合已经有10%的盈利了！
现在的市场有人看好也有人看坏，你问我？我也不知道怎么回答你。
不过我依然采取价值投资法来执行我的投资策略～
由于之前工作，所以也没有仔细研究上季的财报～
无论如何，新的一年里希望我的投资拥有可观的回酬，新年进步～步步高升！
今天结算了一下，我的投资组合已经有10%的盈利了！
现在的市场有人看好也有人看坏，你问我？我也不知道怎么回答你。
不过我依然采取价值投资法来执行我的投资策略～
由于之前工作，所以也没有仔细研究上季的财报～
无论如何，新的一年里希望我的投资拥有可观的回酬，新年进步～步步高升！
1月投资概要
1.osk (44.21%)
2.masteel (31.01%)
3.jotech (6.87%)
4.jotech-wa (1.54%)
5.cscstel（4.56%）
6.bjtoto （2.68%）
7.cash （1.33%）
8.gold （7.49%）
9.forex (0.31%)
投资资本市值净赚11.07%
更新日期：15-01-2010
2.masteel (31.01%)
3.jotech (6.87%)
4.jotech-wa (1.54%)
5.cscstel（4.56%）
6.bjtoto （2.68%）
7.cash （1.33%）
8.gold （7.49%）
9.forex (0.31%)
投资资本市值净赚11.07%
更新日期：15-01-2010
Subscribe to:
Posts (Atom)
