次级抵押贷款“证券化”去年拖垮美国金融业后，纽约华尔街金融机构开始另辟生财之道。如今，他们把目光投向人寿保险市场，打算把人寿保单“证券化”后牟利。
但一些分析人士对华尔街迅速回到使用复杂新式金融工具追逐利润的老时光感到不安。有人甚至认为，“寿险贴现”颠覆了人寿保险的本来面貌，不是投资，而是赌博。
“寿险贴现”
美国《纽约时报》6日报道，华尔街金融机构做起“寿险贴现”买卖。他们打算大举购买生病和高龄投保人出售的人寿保单，比如为每100万美元保单支付40万美元，具体价格视投保人预期寿命而定。
购得这些保单后，金融机构将它们“证券化”，即把成百上千份保单捆绑，打包成债券。金融机构随后将这些债券出售给大型养老基金等投资者，后者将在投保人死去时获得收益。
投保人去世越早，相关债券收益越多。相反，如果投保人寿命超出预期，投资者将收益微薄甚至亏钱。一些研究过“寿险贴现”的分析师提醒，如果保险机构最后支付的人寿保险金多于预期，它们可能不得不在短期内提高保费。
不管投保人何时去世，金融机构都将因打包和交易债券获得丰厚利润。尽管这一计划眼下尚在酝酿阶段，但评级机构DBRS公司高级副总裁凯瑟琳·蒂尔维茨说，“我们的电话都打爆了”。DBRS公司正在评估9个人寿保险证券化方案，分别来自私人投资者和金融机构，包括瑞士信贷银行。
市场广阔
作为金融危机的始作俑者，华尔街备受诟病。他们设计的怪异投资产品花样繁多，包括次级抵押贷款支持债券、信贷违约掉期(CDS)、结构性投资工具(SIV)和担保债务权证(CDO)等。
http://news.xinhuanet.com/fortune/2009-09/08/content_12012472.htm
华尔街金融又“创新”人寿保单成猎物
次级抵押贷款“证券化”让美国金融业丢了半条命，但华尔街“金融创新”的脚步似乎永不停歇。据美国《纽约时报》6日报道，华尔街金融机构正打算涉足人寿保险市场，通过人寿保单“证券化”再捞一把。
被华尔街金融机构看好的，就是所谓“寿险贴现”业务。金融机构先从生病和高龄投保人那里收购大量人寿保单，然后分门别类地将之打包转为债券，再将这些与投保人生死挂钩的债券卖给大型养老基金等机构投资者。不管投保人何时去世，金融机构都将在人寿保单“证券化”这一过程中获得丰厚利润。购买这些债券的投资者则要期待投保人尽早去世，这样才能获得更多收益，如果投保人寿命超出预期，投资者将收益微薄甚至亏钱。
目前全美共有价值26万亿美元的人寿保单处于有效期，因此该业务的市场前景将相当广阔。哪怕只有一小部分投保人愿意出售保单并最终成交，市场规模就将达到5000亿美元，足以帮助华尔街冲抵本轮金融危机造成的巨大损失。这就是华尔街再次蠢蠢欲动的根源。
“寿险贴现”和次级抵押贷款都将目标锁定在“病鸭子”身上，再加上似乎相同的“证券化”手法，令分析人士对华尔街迅速回到使用复杂新式金融工具追逐利润的老时光感到不安。有人感叹，“寿险贴现”颠覆了人寿保险的本来面目，不是投资，而是赌博。如果缺乏有效监管，次贷危机可能在“寿险贴现”这棵新摇钱树的遮蔽下借尸还魂。另外，美国保险业也提高了警惕，它们担心说不定哪一天该业务会把自己拉下水，就像次贷危机中的贷款提供方一样，深陷泥潭而无力自拔。
为了攫取利润，华尔街在金融创新上下足功夫，设计出了众多风险巨大的金融衍生产品，并最终以次级抵押贷款市场危机为导火索，掀起了一场席卷全球的金融风暴。华尔街坚信，人寿保险证券化不会重蹈覆辙，因为他们有足够的技术手段将风险最小化。但国会参议院老年人特别委员会主席、来自威斯康星州的民主党人赫布·科尔一针见血地指出：“‘寿险贴现’将给一个需要更多监管、透明度和消费者保护的行业增加了潜在风险。”
http://news.xinhuanet.com/fortune/2009-09/08/content_12012438.htm
后记：华尔街实在不怕死，此计划大概如下：
假设保客花费10万购买价值100万的寿险保单，金融机构花费20万向保客购买保客的保单，既保客直接赚了20万，可以再以10万另购新保单，还净赚10万。金融机构将会把这100万的保单包装成债卷，以60万售卖给投资机构或投资者，这么一来金融机构不费吹灰之力，一转手就赚了40万。由于价值100万的保单只卖60万，投资者当然愿意购买啦，因为还有40万的赚幅。
现在我们来看，把债卷视为保客，每个月必须付保费给保险公司。假设每年保客需付10万，那么如果保客在1年内死亡的话，保险公司将会把赔偿金赔给投资者，40万扣除一年的年费10万，那么投资者还有30万的利润；反之，假如5年后保客才死亡，那么投资者的债卷共支付了5年保费，既50万，那么投资者将只能收到40万的赔偿金，结果将是亏损的。
我在想，倘若我以上的的假设没错的话，再假设有1000名投资者的话，那么保客会不会随时要提防被那1000名投资者暗杀？因为他不死将会导致投资者亏钱！另一方面保险公司为了避免这种现象导致亏损的话，将会提高保费。即使如此，中间人少赚了，但还是稳赚，反而投资者却必需赌上保客的生命，承担保客的命运风险！
一个保单金融机构可以赚取20万的话，1000个保单金融机构已经赚了2亿。假如保客再保循环一次，就有4亿利润了。以上文的26万保单计算，一轮将是520亿，2轮就有1040亿；以40万利润计算，2轮就高达2080亿；如果每个人再保5间保险公司，那么共5轮，5200亿的天文数字将会出现。泡沫将会在第3至4年爆发！到时的风暴将远比刺激房贷更加严重！
自定义搜索