【转贴】“垃圾債”風暴2012年爆發

（美國‧紐約）俗稱“垃圾債券”的高風險、高利率公司債氾濫成災，兩年後的2012年可能造成衝擊慘重的巨大危機，禍害全球金融體系。
專家估計，從2012年起的3年間，至少有7000億美元（約馬幣2.31兆令吉）的垃圾債券將先後到期，屆時金融市場恐怕會不堪負荷。信評機構穆迪（Moody’s）資深會計分析師卡西迪說：“一場金融雪崩正在醞釀。”
標普（S&P’s）全球固定收益研究部門主管瓦莎指出，2007年全球信貸危機爆發前，市場資金寬鬆，許多私募股權基金與非金融公司大玩財務槓桿，而為他們提供銀彈的公司債與貸款多半會在5至7年間到期。換言之，從2012年開始，算總賬的日子到了。
“到期牆”越築越高
此外，許多債務在2009年與2010年到期的公司，也將償債年限延長到2012年以後，將債券專家所謂的“到期牆”（maturitywall）越築越高。
數字足以說明一切，今年內到期的垃圾債券還只有210億美元，但是從2012至2014年，將分別高達1550億美元、2120億美元、3380億美元。
有人認為全球信貸市場逐漸恢復元氣，而且這些高風險公司還有兩年可以準備，再融資難度應該不會太高。問題是，展望2012年的全球債市，一個超級吸金怪獸早已虎視眈眈：美國政府。
業者求貸無門
美國政府2012年的聯邦預算赤字約為9740億美元，加上再融資的8590億美元舊債，總額超過1.8兆美元。接下來的2013與2014年，美國政府還將繼續吸金各1.4兆美元。
洛杉磯第一太平洋顧問公司（FPA）債券資產規模56億美元，總裁艾特貝利警告說：“政府借貸金額如此龐大，將使其他業者不是求貸無門，就是被迫大幅提高取得資金的成本。”

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對衝基金吸金7335億‧金融風暴來首見
（美國‧紐約）投資氣氛好轉，德意志銀行的報告指出，今年以來全球對衝基金吸資增加料達2220億美元（約馬幣7335億令吉），是2007年金融風暴以來首見，對衝基金總資產也會漲至1.72兆美元。
對衝基金研究公司認為，由於2009年對衝基金平均回報達20%，得以吸引投資者重返對衝基金。去年投資者從對衝基金撤走約1310億美元資金。
德意志銀行的調查指出，74%受訪投者預期今年大摩全球指數上升，34%受訪者預料美國標普500指數今年可升5至10%，有助對衝基金回報上揚。
2009年回酬10年來最佳
德意志分析師指出，2009年是對衝基金業過去10年以來回報最佳一年，投資者相信2010年進一步轉強。
德意志銀行預期以另類資產流入計，亞洲區表現將勝全球其他地區，估計現時亞洲對衝基金資產介乎1200億至1300億美元，年底料達1500億美元。
由2007年12月至2009年3月，亞洲對衝基金資產大減42%，跌幅超過全球對衝基金界的29%減幅。

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