以希腊为首的欧洲主权债务危机爆发以来，欧元/美元的汇率一路从去年11月份的1.5140下跌至近期的1.3430低点。去年12月4日，欧元在美国强势的就业报告压制下大幅下挫1.5%。12月16日，欧元又在标准普尔评级机构宣布下调希腊主权债务评级的消息公布后再度下挫1.3%。今年1月20日，在希腊发行的新债受到市场抛售后，市场对希腊违约风险的担心再度抬头，使得欧元再跌1.3%。
考虑到欧元区成员国希腊爆发的预算危机，以及欧盟为救助希腊最终放松其货币同盟规定的可能性，各国的投机机构都已经有所行动。
根据芝加哥商业交易所(CME)向美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission)提供的每周交易数据，该交易所的非商业帐户，也即投机性帐户，持有的欧元空头头寸已经达到创纪录水平，总规模约为90亿美元。虽然欧元空头头寸已经高达90亿美元，但相对于整体外汇市场每天至少3万亿美元的资金流动，区区90亿美元不过是沧海一粟。
纽约梅隆银行(The Bank of New York Mellon)驻伦敦资深外汇策略师Simon Derrick表示，从更大的范围来说，全球各国央行总计7.5万亿美元的天量外汇储备中，有大约三分之一是欧元资产。
Derrick表示，通常认为，央行遵循与其他长线投资者类似的投资策略，而根据纽约银行托管的13万亿美元客户资产来判断，欧元的确在中央银行外汇储备资产中占据相当大比重。
许多分析师认为，鉴于欧元空头头寸如此庞大，欧元的抛售动力可能会减弱，随著一些交易员获利平仓，欧元甚至有望略有上涨。的确，或许正是这种力量推动欧元从3月初的9个月低点1.3434美元反弹至周四的1.37美元。并且，这种反弹甚至可能进一步延续。但问题是，这种反弹并不能消除欧元的长期看跌前景。
欧洲央行(ECB)周四连续第十个月维持指标利率于1.0%的历史低点不变，一如市场预期。欧洲央行亦将隔夜存款利率维持在0.25%，同时维持隔夜贷款利率于1.75%，量化宽松政策的规模也未作调整。
欧洲央行周四向撤出其对欧元区经济的特别支持迈出了一小步，仍保留很多对银行的资金缓冲措施，因预计复苏依旧脆弱。欧洲央行将恢复以价格招标方式标售三个月期资金，表明其对于货币市场状况、以及在逐步撤出2008年金融危机最深重时注入银行数十亿计资金方面的最新进展更加放心。但作为平衡举措，欧洲央行将目前以固定利率通过周度和月度放款提供无限量资金的措施延长至10月，期限长于大多数分析师此前的预期，央行并承诺提供额外的三个月期资金，以避免利率窜升。
瑞银(UBS)驻伦敦的外汇策略师Geoffrey Yu表示，他们依然看跌欧元；尽管近期希腊赤字削减计划方面的进展可能对欧元提供支撑，但计划的执行才是关键。
短线投资者被指责为造成欧元兑美元过去3个月下跌10%的幕后推手。同时，一些投资者建立的创纪录欧元空头头寸也引发了欧元可能遭到投机性攻击的猜测。
实际上，还有一个重量级的长线投资者群体没有加入作空欧元的队伍。一些观察人士近来警告称，央行和养老基金等长线帐户才刚刚开始大规模抛售欧元，一旦德国债券遭受压力，欧元再下跌10%可谓轻而易举。
伦敦对冲基金的外汇专家Stephen Jen称，现在最担心发生的情况是养老基金、寿险公司以及各国央行看空欧元，就像他们在2002年到2008年期间看空美元一样。
他说，目前市场正处于一种危机状态：政治问题的种子最终可能导致欧洲货币同盟(European Monetary Union)土崩瓦解。
如果除去作为储备货币这个因素给欧元带来的溢价，那么欧元的长期平均价格就在1.15-1.20美元。
http://finance.ifeng.com/forex/euro/20100305/1893302.shtml
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